煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块偏强运行，PVC、甲醇、纯碱积极拉涨，尿素、烧碱则横盘整理。市场情绪偏暖，对行情扰动加大。煤炭市场 上游煤炭市场平稳运行，价格窄幅调整。产地部分安全、环保检查力度增强，对煤矿生产影响暂且有限。在产煤矿销售平稳，坑口压力不大。下游用户多持观望态度，采购不积极，存在压价还盘意向，抵触高价货源。电厂库存水平偏高，非电行业刚需接货为主。随着气温回升，煤价仍存在回升可能。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年05月17日星期五 PVC开工水平回落，下游需求跟进不足，社会库存居高不下，市场供需压力犹存。PVC补涨行情缺乏基本面支撑，短期市场情绪偏暖，重心或继续上探，关注前高6380附近阻力，操作上低位多单谨慎持有，追涨风险相对较大。 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市场供、需均走弱，港口库存低位徘徊，市场面临压力不凸显。 【交易策略】短期市场情绪偏暖，加之现货深度升水，甲醇期价或继续上探，压力位上移至2750附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●PVC 【市场逻辑】PVC开工水平回落，下游需求跟进不足，社会库存居高不下，市场供需压力犹存。 【交易策略】PVC补涨行情缺乏基本面支撑，短期市场情绪偏暖，重心或继续上探，关注前高6380附近阻力，操作上低位多单谨慎持有，追涨风险相对较大。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，5月上旬检修将增加，生产成本存在一定支撑，但下旬供应端将复产，前紧后松。主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期内外价差驱动不足。 【交易策略】技术上，关注2060-2160区间表现，小周期收敛三角形，或出小周期方向。操作上，9月合约到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，短期检修增加，内需偏强，短期盘面存在一定估值修复驱动，多头情绪波动，随着价格反弹估值修复，后续驱动减弱，可关注短期检修落地，利多体现在价格，日产不再下降后的抛空机会。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱供应缩减不明显，需求依旧平淡，企业库存消化缓慢，基本面缺乏有力驱动。 【交易策略】短期内，烧碱期价或继续盘整运行，市场情绪带动下，重心存在上探可能，上方压力位关注2900关口。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、供需均走弱甲醇稳中上探................................................................................................................5二、PVC迎来补涨重心积极拉升.............................................................................................................7三、尿素需求偏强但后市复产将增加......................................................................................................8四、基本面乏力烧碱震荡洗盘..............................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工........................................................................................................................