摘要
能源化工团队研报指出，市场资金轮动下化工板块普涨，但品种间存在差异，结构性机会明显。甲醇、PVC期货止跌企稳，尿素期货盘整运行，烧碱延续低迷。
行情回顾
市场资金轮动，化工板块普涨，品种间差异明显。甲醇、PVC期货止跌企稳，盘面回升；尿素期货盘整运行，重心回五日均线；烧碱延续低迷，重心探底。
宏观经济环境
12月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%；核心CPI同比上涨1.2%。PPI环比上涨0.2%，同比下降1.9%。制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均升至扩张区间，经济景气水平回升。
上游原料市场
煤价维稳，产地安全检查升级，部分煤矿减停产，煤炭产量略收紧，矿方挺价。下游用户刚需接货，实际成交一般，煤价波动有限。
现货市场运行情况
甲醇现货市场气氛偏弱，区域分化，沿海地区窄幅盘整，内地市场松动。PVC现货市场气氛略好转，报价上调，但成交冷清。尿素现货价格稳中偏强，下游跟进迟缓。烧碱现货市场气氛不佳，报价弱稳运行，山东、湖北地区报价下调。
煤化工品种基本面
甲醇
市场逻辑：成本端变动不大，供应稳定，下游追涨谨慎，刚需成交为主，去库缓慢。
交易策略：甲醇期货向上突破，短线多单谨慎持有，压力位2350-2400，支撑位2240-2250。期权方面，卖出2605合约行权价在2200下方的虚值看跌期权。
PVC
市场逻辑：原料电石区间运行，成本端方向指引有限，供需稳定，下游需求不济。
交易策略：PVC期货或继续上探，关注5000-5020压力，多单谨慎持有，支撑位4800-4850。期权方面，卖出2605合约行权价在4700下方的虚值看跌期权。
尿素
市场逻辑：成本支撑不明显，开工平稳提升，日产量偏高，供应充裕，下游刚需跟进尚可。
交易策略：尿素期货或跟涨测试前高1800-1820压力，背靠20日均线轻仓试多，支撑位1750-1760。期权方面，卖出2605合约行权价在1740下方的虚值看跌期权。
烧碱
市场逻辑：液氯偏强运行，开工水平偏高，供应充裕，下游需求难有改善，库存压力不减。
交易策略：烧碱期货或继续探底，支撑位1875-1900，压力位2080-2100。期权方面，卖出2603合约行权价在2120上方的虚值看涨期权考虑止盈。
套利操作机会
期现套利
甲醇：基差为-35，套利机会不明显。
PVC：基差为-241，做多基差套利谨慎持有。
尿素：基差为-46，做多基差套利谨慎持有。
烧碱：基差为-1，暂无明显套利机会。
跨品种套利
甲醇期货企稳回升，PP与3MA价差走弱，可等待进一步回落后做多产业链利润套利机会。
品种交易策略
甲醇：短线多单谨慎持有，压力位2350-2400，支撑位2240-2250。
PVC：多单谨慎持有，支撑位4800-4850。
尿素：背靠20日均线轻仓试多，支撑位1750-1760。
烧碱：支撑位1875-1900。
