煤化工产业链周报
摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 市场资金轮动，化工板块迎来普涨行情，但品种之间存在差异，结构性机会明显。甲醇、PVC期货止跌企稳，盘面逐步回升；尿素期货盘整运行，重心逐步回到五日均线上方；烧碱则延续低迷态势，重心继续探底。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月24日星期六 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端变动不大，甲醇货源供应稳定，企业检修多为短停，对产量影响有限，而下游追涨相对谨慎，刚需成交为主，市场去库速度缓慢。 【交易策略】 市场资金流向化工板块，甲醇期货向上突破，短线多单谨慎持有，压力位关注2350-2400附近，操作上避免追涨，下方2240-2250附近存在支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石区间运行，成本端方向指引有限，企业暂无检修计划，PVC行业开工维稳，货源供应充裕，而下游市场需求不济，市场难以启动去库。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 短期供需变化不大，市场情绪回暖，PVC期货或继续上探，关注5000-5020附近压力，多单谨慎持有，未入场者关注回调机会，下方支撑关注4800-4850附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4700下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价维稳运行，成本支撑不明显，尿素开工平稳提升，日产量偏高，货源供应整体充裕，下游刚需跟进尚可，企业库存缓慢回落。 【交易策略】 近期市场情绪回暖，尿素期货尚未打破区间震荡走势，短期或跟涨测试前高1800-1820附近压力，短线可背靠20日均线轻仓试多，下方关注1750-1760附近支撑。期权方面,考虑卖出2605合约行权价在1740下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯偏强运行，企业暂无检修计划，烧碱开工水平偏高，货源供应充裕，而下游需求难有改善，厂区库存压力不减。 【交易策略】 下游采购价下调，烧碱期货或继续探底，支撑暂时关注1875-1900附近，走势尚未企稳，上方压力位2080-2100附近存在阻力。期权方面，卖出2603合约行权价在2120上方的虚值看涨期权考虑止盈。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、化工行情好转甲醇向上突破.............................................................................................................5二、市场情绪回暖PVC或继续上探.........................................................................................................6三、日产偏高尿素尚未打破区间震荡走势...............................................................................................8四、下游采购价下调烧碱或继续探底......................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI同比 ...........................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6
