煤化工产业链周报

煤化工产业链周报Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块表现整体偏弱，延续调整态势。甲醇、尿素暂时止跌，盘面横向延伸，PVC、纯碱、烧碱弱势下探，其中PVC创年内新低。 煤炭市场 上游煤炭市场盘整运行，重心大稳小动。产地煤矿多平稳生产，临近月度或受到天气因素的影响，部分煤矿产量阶段性下滑，市场煤出货情况一般，坑口库存压力整体可控。下游电厂日耗提升，但由于煤炭库存水平偏高，消耗库存为主，采购需求未明显提升。下游用户询盘不积极，存在压价现象。煤炭需求旺季释放不及预期，价格上涨遇阻，成本端维持在低位。 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市场供给、需求均走弱，沿海地区库存累积至高位，面临压力渐显。 【交易策略】基本面偏弱，甲醇期货缺乏趋势性行情，期价维持区间震荡走势，短期关注能否在2480一线附近企稳。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 ●PVC 成文时间：2024年07月26日星期五 【市场逻辑】PVC货源供应弱稳，而需求持续低迷，市场难以启动去库，业者预期不佳。 【交易策略】市场缺乏利好驱动，PVC期货走势承压，短期重心或围绕5750一线徘徊。 ●尿素 【市场逻辑】主力9月合约主要博弈点通常是出口，但政策端限制，目前市场预期8月前出口基本无望。从供需来看，7月供应端逐步复产，7、8月新增产能投产量较大，下游逐步走淡，驱动向下，关注库存变动情况。由于国内出口下降，近期内外价差驱动边际增加。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】技术上，期价上方2250受阻回落，回到5月初价格，60均线支撑反弹，上方压力2170附近受阻回落，持续下跌创7月新低，关注下方1940-1970区间表现。操作上，6月装置开始复产，但复产进度较预期慢，7月产量预计回升，高氮肥结束，但暂停出口，产业驱动向下，近期晋城停车消息扰动，目前企业库存历史中低位，关注回落后企业在手订单，但3季度新增产能较多，反弹抛空，注意产量兑现与价格走势的匹配。 ●烧碱 【市场逻辑】装置检修犹存，烧碱产能利用率下滑，但下游市场需求提升受限，厂区库存压力增加。 【交易策略】经过前期深度调整后，烧碱期货暂时止跌，走势尚未企稳，短期重心低位盘整，上方2500关口附近承压。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、库存持续累积甲醇区间波动.............................................................................................................5二、缺乏利好驱动PVC走势承压.............................................................................................................7三、尿素库存持续增加现货价格走弱......................................................................................................8四、烧碱暂时止跌走势尚未企稳...........................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI当月同比.......................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财新制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：山东32%离子膜碱市场主流价......................................................................................................................................