煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块品种分化较为明显，纯碱延续强势反弹行情，尿素高位震荡整理，甲醇弱势调整，PVC、烧碱则僵持整理。 煤炭市场 上游煤炭市场运行整体平稳，价格涨跌互现，但波动幅度不大。产地主流煤矿生产稳定，局部地区安全检查力度增强，短期增产受限，坑口无明显存煤压力。下游终端用户刚需采购为主，操作偏谨慎。由于当前处于用煤需求淡季，业者缺乏信心，煤价上涨存在较大阻力。成本端弱势松动，支撑乏力。 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇港口库存累积缓慢，低库存压力暂时不大，产业链下游利润被挤压，对高价接受程度降低。 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 【交易策略】装置春检力度一般，甲醇回归区间震荡走势，短期重心弱势调整，但空间有限，下方2480一线附近存在支撑。 ●PVC 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 【市场逻辑】需求疲弱，PVC市场维持高库存状态，后期随着装置陆续检修，供应端有望收紧。 成文时间：2024年04月26日星期五 【交易策略】PVC期价区间波动，上方6000整数关口承压，波段参与为宜。 【市场逻辑】从供需来看，短期检修预期增加，但5月检修将复产，整体现货压力仍较大，生产成本存在一定支撑。主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期出口对情绪仍有扰动。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】技术上，短期冲高回落，受阻3月前高，关注2000-2100区间表现。操作上，9月合约到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，偏高库存下反弹驱动不足，在出口政策预期变化下，短期盘面存在一定估值修复驱动，多头情绪波动，盈亏比一般暂观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱供需关系偏弱，装置集中检修预期下，产量有望收紧，带动市场进入缓慢去库阶段。 【交易策略】基本面驱动不强，烧碱05合约震荡洗盘，09合约走势略强，激进者可考虑20日均线附近轻仓试多。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、春检力度一般甲醇整理运行.............................................................................................................5二、装置检修预期下PVC企稳回升.........................................................................................................7三、尿素出口低于预期.............................................................................................................................8四、基本面缺乏支撑烧碱上行承压.......................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图0：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工...............................................................................................................