煤化工产业链周报

摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 受到关税政策的影响，市场表现情绪升温，煤化工板块大幅走弱，盘面出现跳空低开，期价创出近期新低。甲醇期货回踩震荡区间下沿附近支撑，PVC创近九年新低，触及4766，烧碱接近上市以来低点，尿素则跌破1800关口。随着避险情绪释放，煤化工板块逐步止跌回升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月13日星期日 煤炭市场 上游煤炭市场大稳小动，报价与前期持平。产地主流煤矿多数平稳生产，个别民营煤矿继续进行搬家倒面工作，煤炭产量略下滑，但货源供应整体充裕。下游用户按需采购，参与者心态谨慎，需求端支撑偏弱。由于需求处于淡季，煤炭市场供需偏弱，重心仍存在下行可能。 ●甲醇 【市场逻辑】煤价走势承压，成本端低位运行，甲醇生产装置春检力度偏弱，货源供应稳定，下游需求提升空间受限，加之进口预期增加，港口库存低位回升。 【交易策略】供需面弱稳，甲醇期货维持区间震荡走势，重心在区间下沿2250-2300附近逐步企稳，短期重心或震荡走高，上方压力位关注2500-2530附近。 ●PVC 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】原料电石走低，PVC成本端跟随回落，停车检修装置增加，部分产量损失，而终端需求依旧乏力，下游制品厂开工不足。 【交易策略】供需关系偏弱，经历前期调整后，PVC期价或企稳走高，关注上方5000-5050附近压力，操作上维持反弹试空思路，下方4750-4800附近存在支撑。 ●尿素 【市场逻辑】尿素企业检修计划不多，日产量保持在高位，货源供应充裕，随着下游刚需采购回暖，企业出货压力或缓解。 【交易策略】需求旺季阶段，尿素供需两增，期价逐步企稳，下方1780-1800附近存在较强支撑，多单谨慎持有，上方空间关注1900-1930附近。 ●烧碱 【市场逻辑】企业检修计划增加，烧碱产量或阶段性收紧，但下游市场价格走低，需求端存在打压，业者信心不足。 【交易策略】下游市场负反馈下，烧碱期货弱势整理，重心或在2300-2330附近徘徊，继续调整空间受限，短期关注其能否企稳，上方2450-2500附近承压。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、供需弱稳甲醇区间运行....................................................................................................................5二、需求跟进不足PVC走势承压.............................................................................................................6三、市场供需两增尿素企稳回升.............................................................................................................7四、下游采购价下调烧碱弱势徘徊.........................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI当月同比.......................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工....