周度行情回顾
受关税政策影响，煤化工板块大幅走弱，期价创近期新低。甲醇期货回踩震荡区间下沿附近支撑，PVC创近九年新低，烧碱接近上市以来低点，尿素跌破1800关口。随着避险情绪释放，煤化工板块逐步止跌回升。
宏观经济环境
3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。主要受季节性、国际输入性因素等影响。核心CPI同比上涨0.5%，供需结构有所改善。制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，经济总体保持扩张。
上游煤炭市场
上游煤炭市场大稳小动，报价与前期持平。产地主流煤矿多数平稳生产，煤炭产量略下滑，但货源供应整体充裕。下游用户按需采购，参与者心态谨慎，需求端支撑偏弱。煤炭市场供需偏弱，重心仍存在下行可能。
现货市场运行情况
甲醇现货市场气氛弱稳，大部分地区报价未有波动，沿海市场价格稳中松动，现货实际成交不活跃。PVC现货市场气氛仍不佳，区域表现分化，现货实际成交不温不火。尿素现货市场气氛回暖，各地区报价稳中走高，现货整体交投尚可。烧碱现货市场气氛不佳，大部分地区报价弱稳运行，广东地区报价继续下调。
煤化工品种基本面
甲醇
煤价走势承压，成本端低位运行，甲醇生产装置春检力度偏弱，货源供应稳定，下游需求提升空间受限，加之进口预期增加，港口库存低位回升。供需面弱稳，甲醇期货维持区间震荡走势，重心在区间下沿2250-2300附近逐步企稳，短期重心或震荡走高，上方压力位关注2500-2530附近。
PVC
原料电石走低，PVC成本端跟随回落，停车检修装置增加，部分产量损失，而终端需求依旧乏力，下游制品厂开工不足。供需关系偏弱，经历前期调整后，PVC期价或企稳走高，关注上方5000-5050附近压力，操作上维持反弹试空思路，下方4750-4800附近存在支撑。
尿素
尿素企业检修计划不多，日产量保持在高位，货源供应充裕，随着下游刚需采购回暖，企业出货压力或缓解。需求旺季阶段，尿素供需两增，期价逐步企稳，下方1780-1800附近存在较强支撑，多单谨慎持有，上方空间关注1900-1930附近。
烧碱
企业检修计划增加，烧碱产量或阶段性收紧，但下游市场价格走低，需求端存在打压，业者信心不足。下游市场负反馈下，烧碱期货弱势整理，重心或在2300-2330附近徘徊，继续调整空间受限，短期关注其能否企稳，上方2450-2500附近承压。
套利操作机会
期现套利
甲醇、PVC、尿素、烧碱均有期现套利机会，具体操作方向和推荐等级见表格。
跨品种套利
甲醇与PP无套利机会。
品种交易策略
甲醇：区间震荡，波段参与，支撑位2250-2300，压力位2500-2530。
PVC：走势承压，反弹试空，支撑位4750-4800，压力位5000-5050。
尿素：重心走高，多单持有，支撑位1780-1800，压力位1900-1930。
烧碱：徘徊整理，企稳试多，支撑位2300-2330，压力位2450-2500。
