煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 市场情绪偏弱，煤化工整体走低，纯碱、甲醇冲高回落，PVC、尿素、震荡下行。 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 上游煤炭市场气氛一般，成交不活跃，部分地区价格略有上行。产地部分主流大矿维持平稳生产，中小煤矿则陆续放假，货源供应有所收紧。但市场买气明显减弱，终端用户入市采购不积极，市场煤出货不畅，坑口库存有所增加。煤炭市场僵持整理，成本端变化不大。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年02月04日星期日 ●纯碱 【市场逻辑】本周国内纯碱厂家开工负荷率回升，货源供应增加，厂家库存维持在低位，对现货价格有一定的支撑，随着下游用户备货结束，期价上行驱动减弱，中长期看，随着新增产能的不断投放，纯碱供应将趋于宽松，重心将不断下移 【交易策略】从盘面走势上看，短期以1850--2050区间震荡思路对待。 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市场供需维稳，下游刚需跟进尚可，港口库存累积不明显，后期需求存在转弱预期。 【交易策略】基本面支撑不强，甲醇期价向上突破遇阻，节前或弱势调整，激进者可轻仓试空。 ●PVC 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】PVC货源供应维稳，而需求缩减，市场维持高库存局面。 【交易策略】基本面偏弱，PVC缺乏有力支撑，短期重心或继续调整，暂时关注前低附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】海外市场尿素上周末开始普涨，内外价差正挂，出口驱动增加。从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在支撑。 【交易策略】前期多单可逢反弹离场，因商品多数走弱，未入场则暂观望，目前内盘驱动不足，但海外价格上调，出口存在驱动，政策口径未变，出口预期回落，等待基差、内外价差扩大给予更好的反弹机会。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱供应维稳，但需求会受到假期的影响，市场存在累库可能。 【交易策略】基本面缺乏利好，烧碱延续弱势调整态势，短期关注下方2630附近支撑。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................4第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................6一、纯碱供应增加上行驱动减弱.............................................................................................................6二、基本面偏弱甲醇突破遇....................................................................................................................7三、市场缺乏支撑PVC弱势调整.............................................................................................................8四、出口预期尿素驱动反弹..................................................................................................................10五、烧碱供需减弱期价承压松动...........................................................................................................11第六部分套利操作机会.........................................................................................................................13一、期现套利.........................................................................................................................................13二、跨品种套利.....................................................................................................................................15第七部分品种交易策略.........................................................................................................................16 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：纯碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图6：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................3图7：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图8：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图9：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图10：纯碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................4图11：甲醇现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图13：尿素现货市场价格.......................................................................................................................