煤化工产业链周报

摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工行情恢复基本面，市场参与者情绪偏谨慎，行情波动幅度不大。甲醇期货僵持整理，走势略显胶着；烧碱期价弱势调整，出现企稳迹象；PVC、尿素则先涨后跌，上行存在压力。 煤炭市场 上游煤炭市场稳中有升，大部分地区报价与前期持平。产区主流煤矿生产稳定，但受到天气及安全检查的影响，煤炭产量增加受限，矿方报价坚挺。下游电厂日耗稳定，刚需存在支撑，贸易商心态趋于谨慎。短期内，煤价或延续偏强态势。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月09日星期六 ●甲醇 【市场逻辑】煤炭市场表现偏强，成本端走高，企业检修计划减少，甲醇供应弱稳，下游需求处于淡季，港口库存累积至高位。 【交易策略】市场面临压力增加，甲醇行情胶着，短期盘整运行，下方2350-2370存在支撑，以震荡思路对待为宜，关注市场情绪及煤炭板块的扰动，上方2430-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2450下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】电石低位企稳，成本端支撑不足，行业开工回升，PVC货源供应弱稳，下游需求受到淡季扰动，延续低迷态势，社会库存明显回升。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】基本面缺乏驱动，PVC期货走势纠结，下方支撑关注4950-4960附近，激进者可短线轻仓试多，上方5100-5150附近承压。期权方面，卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】尿素开工偏高，日产居高不下，市场可流通货源充裕，而需求端不佳，供需压力犹存，去库节奏放缓。 【交易策略】出口端存在一定扰动，后期需求仍存向好预期，尿素期货底部震荡，下方1680-1700附近存在支撑，区间下沿附近可考虑轻仓试多，上方空间关注1800-1830附近，波段参与为宜。期权方面，卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】企业盈利尚可，烧碱产能利用率偏高，下游需求支撑力度不足，厂区库存继续累积，液氯走弱后或存在提振。 【交易策略】缺乏利好驱动，烧碱弱势整理，短期重心或考验2350-2400附近支撑，后期装置检修增加，关注能否企稳，上方2530-2550附近承压。期权方面，卖出行权价在2760上方的虚值看涨期权考虑逐步离场。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、库存压力增加甲醇僵持整理.............................................................................................................5二、需求不佳PVC上行乏力....................................................................................................................6三、需求淡季尿素底部震荡....................................................................................................................8四、随着装置检修烧碱或逐步企稳.........................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI当月同比.......................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率...................................................................................................................