煤化工产业链周报
摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 随着中东地缘局势缓和，化工板块市场情绪降温，上周煤化工逐步走弱。其中，甲醇期货延续高位震荡，市场资金博弈，进入洗盘阶段；PVC、烧碱双双回落，PVC跌破5000关口，烧碱下破前期低点；尿素期货略显僵持，重心徘徊整理。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月11日星期六 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价偏强运行，成本端跟随走高，企业检修数量不多，甲醇开工在八成附近波动，下游刚需跟进，转出口增加、进口到港船货缩减，港口库存明显回落。 【交易策略】 地缘局势不稳，甲醇期货高位震荡，波动有所加剧，多单考虑逢高离场，激进者可考虑短线反弹轻仓试空，下方支撑关注2950-3000附近，上方3500-3600附近承压。期权方面，卖出甲醇期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石偏弱整理，成本端支撑乏力，企业检修计划增加，PVC开工水平逐步回落，当前供应依旧充裕，下游接货相对谨慎，社会库存消耗缓慢。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 基本面驱动一般，PVC期货承压走低，下方4900-4930附近存在支撑，短期关注能否止跌，空单可考虑减持，上方压力关注5150-5200附近。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看涨期权考虑离场。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价偏强运行，成本端略有抬升，尿素开工偏高，货源供应较为充裕，下游市场需求分化，农需阶段性走弱，工业需求跟进尚可，企业库存压力不大。 【交易策略】 基本面变动不大，尿素期货缺乏方向指引，继续区间震荡，上方空间关注1880-1900附近，操作上短线反弹轻仓试空为主，下方1760-1780附近存在支撑。期权方面，卖出尿素期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利大稳小动，生产积极性较高，烧碱保持高开工，货源供应平稳，后期企业检修计划增加，供应或有所回落，下游需求行业表现不佳，刚需耗碱难以提升，市场去库尚未顺利启动。 【交易策略】 基本面疲弱，烧碱期货跌破前期低点，短期仍有松动可能，支撑下移至1950-2000附近，关空单可考虑适量减持，上方压力位关注2200-2250附近。期权方面，进一步下探后考虑卖出2605合约虚值看 跌期权。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、地缘局势不稳甲醇期货波动加剧......................................................................................................5二、市场驱动不足PVC走势承压.............................................................................................................6三、缺乏方向指引尿素僵持整理.............................................................................................................8四、基本面疲弱，烧碱期货跌破前期........................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI同比 ...........................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率....................................................................................................................