晨会纪要

2026年06月12日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘弱势震荡，工业气体板块逆势走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展1885亿元7天期逆回购操作 【经济要闻】携程、美团等7家涉火车票销售第三方平台被约谈 【经济要闻】工信部、文旅部组织开展2026消费名品全国行 【经济要闻】5月我国动力电池销量环比增长16.6% 【经济要闻】北京市市场监督管理局通报平台“内卷式”竞争综合整治发现的第二批典型问题 行业及公司动态 【行业动态】5月份中国有色金属产业景气指数保持上升 【行业动态】5月淘天、视频号平台美妆增速榜出炉 【行业动态】5月我国电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2% 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】6月第一周社会流动奶源交易价呈现普涨分化、产区领涨、销区稳涨的格局 袁闯分析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com章琪瑛研究助理zhangqiying@hnchasing.com 【公司跟踪】瑞普生物（300119.SZ）：收购中瑞供应链30%股权至持股86% 【公司跟踪】赛诺医疗（688108.SH）：美国子公司拟向关联方借款不超过100万美元 【公司跟踪】延江股份（300658.SZ）：发布了2025年年度权益分派实施公告 【公司跟踪】龙蟠科技(603906.SH)：拟在印尼建设年产12万吨二代及三代磷酸铁锂正极材料的生产线 湖南经济动态 【湘股动态】爱尔眼科：关于全资子公司通过认购增资方式收购巴西眼科医疗服务集团控制权的公告 【湖南省地方动态及政策】湖南发布措施力挺新能源产业 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘弱势震荡，工业气体板块逆势走强 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.48%，收于6686.58点；代表蓝筹股的上证指数跌0.16%，收于3987.01点；代表硬科技的科创50指数涨0.62%，收于1662.44点；代表创新成长的创业板指数跌1.13%，收于3811.25点；代表创新型中小企业的北证50指数跌3.34%，收于1252.3点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.16%，收于2845.92点；代表大盘股的中证A100指数跌0.45%，收于4578.12点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.55%，收于4722.41点；代表中盘股的中证500指数跌0.35%，收于8035.78点；代表小盘股的中证1000指数跌0.48%，收于8159.45点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.63%，收于3346.88点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，有色金属、建筑材料、家用电器表现居前，通信、计算机、传媒表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1369家公司上涨，共有4065家公司下跌，其中涨停公司79家，跌停公司55家，全市场成交额25749.33亿元，较前一交易日减少692.11亿元。 三、市场策略 大盘弱势震荡，工业气体板块逆势走强。近期，在美联储货币政策收紧预期、地缘政治事件反复、“世界杯效应”、科技巨头密集IPO的背景下，全球主要权益市场普遍承压，A股未能走出独立行情，当日延续弱势震荡态势。盘面上，半导体产业链局部活跃，工业气体、半导体材料板块领涨，而AI应用板块、北证50指数表现靠后。总体来看，当日海内外均未出现能有效提振市场信心的事件，资金继续以观望为主，A股也继续低位震荡整理。此前我们提到，短期大盘企稳回暖或要有三重情景共振，包括指数放量长阳、科创方向不出现连续负反馈以及外围股市回暖，目前以上情景都暂未实现，建议近期仍以观察和控制仓位为主，静待市场出现转强信号再积极参与市场。配置方面，短期以“均衡+轻仓”的配置思路为主，操作上以快进快出、高低切换的思路适当参与风格轮动行情；方向上，一是硬科技线，关注中期趋势仍向好的半导体、AI硬件产业链核心股的低吸机会，以及近期活跃的硬科技线部分细分领域，如半导体材料、工业气体、存储芯片等板块；二是关注偏防守的板块，如煤炭、电力、金融、消费等板块；三是部分超跌板块的反弹机会，如锂矿、化工等板块。中期来看，AI产业高景气趋势仍在延续，随着海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑仍将重回基本面及业绩驱动逻辑。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年6月11日，万得LOF基金价格指数：-0.43%；万得ETF基金价格指数：-0.54%；中证REITs全收益指数：-0.65%；上证50ETF华夏：-0.10%；沪深300ETF华泰柏瑞：-0.69%；中证500ETF南方：-0.47%；创业板50ETF华安：-1.28%；A500ETF华泰柏瑞：-0.68%；科创综指ETF华夏：+1.12%；恒生ETF华夏：-0.97%；恒生科技ETF华夏：-1.67%；标普500ETF博时：-0.68%；日经ETF华夏：+0.18%；德国ETF华安：-1.03%；法国ETF华安：-0.70%；新兴亚洲ETF招商：-0.53%；巴西ETF华夏：-0.47%；沙特ETF南方：-0.22%；黄金ETF华安：-2.63%；国投白银LOF：-2.50%；豆粕ETF华夏：+0.75%；嘉实原油LOF：+2.74%。11日，两市ETF合计成交额3667.34元，半导体设备、稀有金属类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据ifind，6月11日，1年期国债到期收益率上行0.75bp至1.20%，10年期国债到期收益率下行0.01bp至1.75%，1年期与10年期国债期限利差为55.08BP。1年期国开债到期收益率上行0.01bp至1.37%，10年期国开债到期收益率上行0.90bp至1.82%。DR001上行1.07bp至1.40%，DR007上行2.83bp至1.44%。国债期货10年期主力合约跌0.10%， 5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差上行0.91bp至20.00bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在12.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展1885亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，6月11日以固定利率、数量招标方式开展了1885亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1885亿元，中标量1885亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1885亿元。 【经济要闻】携程、美团等7家涉火车票销售第三方平台被约谈 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，市场监管总局会同中央网信办、国家铁路局，依法约谈携程、同程、去哪儿、飞猪、美团、智行火车票、高铁管家等7家第三方平台企业，针对其不当宣传“候补帮抢”及付费选座业务、不当诱导用户“买长乘短”或“买短乘长”、不当收集和使用平台用户个人信息等不规范经营问题。 【经济要闻】工信部、文旅部组织开展2026消费名品全国行 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，工信部、文旅部组织开展2026消费名品全国行。活动明确五项重点任务：培育壮大消费名品，全面增强供需适配；强化人工智能融合赋能，推动产品创新提质；推动消费市场融合发展，创新消费体验场景；推进名品全域布局，畅通消费流通体系；联动行业展会平台，推动名品扬帆出海。 【经济要闻】5月我国动力电池销量环比增长16.6% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，5月，我国动力电池销量为127.0GWh，环比增长16.6%，同比增长45.2%；储能电池销量为55.2GWh，环比下降0.1%，同比增长52.7%。5月动力和储能电池合计出口量为29.3GWh，环比下降7.6%，但同比增长53.7%。 【经济要闻】北京市市场监督管理局通报平台“内卷式”竞争综合整治发现的第二批典型问题 据wind资讯消息，北京市市场监督管理局约谈淘宝（天猫）、京东、拼多多、抖音、小红书5家电商平台，通报平台“内卷式”竞争综合整治发现的第二批典型问题，主要包括促销活动虚假宣传、促销规则制定与公示不规范、商品经营者信息未公示等问题，并提出整改要求，旨在防范化解“6·18”期间网络集中促销可能引发的“内卷式”竞争风险，切实维护消费者合法权益与公平有序的网络市场环境。 行业及公司动态 【行业动态】5月份中国有色金属产业景气指数保持上升 根据中国有色金属工业协会消息，中国有色金属产业月度景气指数监测模型结果显示，5月份，中国有色金属产业景气指数为42.0，较上月上升1.2个百分点。从总体来看，5月份景气指数保持上升趋势，处在“正常”区间中部；先行指数为82.5，较上月上升0.4个百分点。经季节调整后，环比出现上升的指标有4项，分别是LMEX指数、汽车产量指数、有色金属固定资产投资额指数和有色金属进口额指数，升幅分别是0.9%、0.5%、0.7%和3.2%；同比出现上升的指标有5项，分别是LMEX指数、M2指数、商品房销售面积指数、有色金属固定资产投资额指数和有色金属进口额指数，升幅分别是10.1%、8.5%、11.4%、1.3%和3.7%；一致指数为81.0，较上月上升1.7个百分点。 【行业动态】5月淘天、视频号平台美妆增速榜出炉 张曦月(S0530522020001) 据青眼情报统计，5月份淘系、视频号两大平台护肤、彩妆香水赛道均保持高增长态势。淘系平台呈现“高增速+高基数”的特征，国货品牌表现突出。美容护肤赛道增长强劲，TOP10品牌增速均超50%。其中达尔肤以187.8%的增速领跑赛道；FANBEAUTYDIARY、丝塔芙销售额突破亿元，国货与外资品牌共同构成增长梯队，增长动能分布均衡。彩妆香水赛道增速则呈现极端分化特征，SONATURALFORYOURSKIN以3990.9%的增速领跑；珀兰娜、蒂洛薇、DPDP等国货品牌展现强劲增长势能，整体呈现国货主导、新锐品牌爆发的增长格局。 视频号平台整体规模较小，但增长潜力巨大。其中，面部护肤赛道呈现“超高增速+低基数”的爆发式增长特征，榜单全部为国货品牌，增速与销售额呈现明显倒挂特征，平台流量红利效应显著。彩妆香水赛道同样呈现爆发式增长特征。珂拉琪领跑赛道，榜单以新锐小众国货品牌为主，增长动能高度依赖平台流量扶持，尚未形成稳定的高销售额品牌梯队。 风险提示：宏观经济波动风险；行业政策变动风险；行业竞争加剧风险等。 【行业动态】5月我国电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2% 杨鑫(S0530524050001) 中国汽车动力电产业创新联盟发布2026年5月动力电池月度信息，5月，我国动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%。1-5月，我国动力和储能电池累计产量为863.0GWh，累计同比增长51.9%。销量方面，5月，我国动力和储能电池销量为182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%。其中，动力电池销量为127.0GWh，占总销量69.7%，环比增长16.6%，同比增长45.2%；储能电池销量为55.2GWh，占总销量30.3%，环比下降0.1%，同比增长52.7%。装车量方面，5月，国内动力电池装车量71.9GWh，环比增长15.2%，同比增长25.9%。其中三元电池装车