有色金属衍生品日报

2026年6月9日星期二 有色金属衍生品日报 研究所副所长、有色及贵金属板块负责人：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询从业证号：Z0017510 第一部分市场研判 铜 【市场回顾】 1.期货：主力合约沪铜2607收盘于104650元/吨，涨幅0.56%，沪铜指数减仓3243手至49.48万手。 研究员：王伟期货从业证号：F03143400投资咨询从业证号：Z0022141 2.现货：上海金属网1#电解铜均价104070元/吨，较上交易日下跌40元/吨，对2606合约报贴30-升水50元/吨。交割临近，期货月差维持贴水百元左右，持货商交仓意愿稍高，市场流通似有减少，叠加低价出货意愿减弱，现货升水重心进一步上移。 【重要资讯】 研究员：陈婧FRM期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 1. SpaceX IPO获大幅超额认购，机构认购将于周三截止。SpaceX的承销银行预计将于周三下午4点（股市收盘后）停止接受机构投资者的认购订单，于周四完成定价，周五开始二级市场交易。 2.截至6月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比下降，总库存量至23.3万吨，总库存较去年同期的14.95万吨增加8.35万吨。 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351 3.海关总署6月9日公布的最新数据显示，中国2026年5月未锻轧铜及铜材进口量为44.57万吨，4月份为45.2万吨，去年同期为42.7万吨；1-5月未锻轧铜及铜材累计进口量为201.28万吨，同比减少7.0%。 4.海关总署6月9日公布，中国2026年5月铜矿砂及其精矿进口量为236.07万吨，4月份为235.2万吨，去年同期为293.5万吨；1-5月铜矿砂及其精矿累计进口量为1227.53万吨，同比减少1.0%。 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 【逻辑分析】 美国非农就业数据超预期，进一步验证了前期就业数据向好的情况，加息预期增强。美伊双方反复，但战争本身的影响钝化，关键是看霍尔木兹海峡通航情况。基本面方面，铜矿增量不足。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。刚果金湿法铜生产存在不确定性。特朗普更新钢铁、铝和铜进口关税，实际并没有太大影响，但临近6月30日最后期限，市场对关税消息较为敏感，cl价差冲高后回落，美国关税预期下降。长期来看，铜的基本面较为健康，供应端的扰动以及AI、储能的快速增长仍是铜长期上涨的重要支撑因素，铜价上涨趋势不变。短期铜价波动加剧，流动性担忧对铜价形成 压力，后期需关注周三美国CPI，下周美国、日本议息会议结果。 【交易策略】 1.单边：短期观望，宏观企稳后分批买入，开始的头寸可考虑卖虚值看跌期权。2.套利：跨市正套。3.期权：观望。(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 氧化铝 【相关资讯】 1.据彭博社5月25日报道，几内亚计划于下月(6月)公布相关改革措施，以控制铝土矿出口量。2.上周中国氧化铝社会库存为620.3万吨，较上周增加2.5万吨。本周北方港口进口及内贸货集中到港卸货，目前北方港口积压库存已超50万吨。3. 6月8日上期所氧化铝仓单注册量减少5703吨，总量414852吨。4.爱择咨询了解，贵州某氧化铝企业为期十天的年度计划检修工作已于6月1日恢复正常生产，涉及年化运行产能90万吨。5.6月8日，新疆某电解铝企业招标万吨氧化铝，到厂价格3025-3030元/吨，相比上周新疆招标上涨80-85元/吨，供应商交付新疆及部分北方货源。 【交易逻辑】 几内亚铝土矿出口管控政策迟迟未落地，氧化铝价格高位快速回落后低位震荡，上周铝土矿成交价窄幅提高、带动成本窄幅提高预期。6-8月到期仓单合计近32万手但近月大量集中到期压力边际缓解。风险：警惕几内亚矿政预期影响。 【交易策略】 1.单边：维持低位运行。2.套利：观望；3.期权：观望。(陈婧投资咨询证号:Z0018401;以上观点仅供参考，不作为入市依据) 电解铝 【相关资讯】 1.北京时间8日晚间。据CCTV国际时讯，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部最新宣布，“对以色列的军事打击行动告一段落”。 2.特朗普周日接受NBC《会见媒体》节目采访时明确表态：“没有任何理由加息。 3.阿拉丁（ALD）统计数据显示，截至5月底，国内电解铝行业运行产能降至4528.6万吨，环比下降1万吨。内蒙古扎铝二期、新疆天山铝业及云南宏合新材料三个新建项目陆续通电投产。广西地区运行产能下降，初步评估影响运行产能10万吨左右。6月份之后，国内电解铝行业运行产能仍将继续向4580万吨靠近，投复产项目仍集中在新疆、内蒙古、云南、山西、辽宁五省。 【交易逻辑】 中东地缘政治局势阶段性缓和，原油冲高回落，美元小幅降温，不过美联储年内加息预期仍存，宏观情绪近期反复。基本面变动有限，海外基本面整体预计维持短缺格局，国内铝材出口利润持续扩大，铝材及铝制品高出口量带动沪铝整体随伦铝运行为主。 【交易策略】 1.单边：宏观情绪反复，铝价承压震荡。2.套利：观望。3.期权：观望。(陈婧投资咨询证号:Z0018401;以上观点仅供参考，不作为入市依据) 铸造铝合金 【相关资讯】 1.美国劳工统计局上周五公布数据显示，5月非农就业人口新增17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍，也远高于4月的11.5万人。 2.特朗普周日接受NBC《会见媒体》节目采访时明确表态：“没有任何理由加息。 3.Mysteel再生铝研究团队对全国铸造铝合金企业进行调研并测算，2026年5月中国铸造铝合金(ADC12)行业加权平均完全成本23184元/吨，较2026年4月下降了236元/吨。与5月上海钢联ADC12现货均价23180元/吨对比，ADC12单吨利润环比下跌250元/吨，行业理论亏损4元/吨。 【交易逻辑】 中东地缘政治局势阶段性缓和，原油冲高回落，美元小幅降温，不过美联储年内加息预期仍存，宏观情绪近期反复。基本面变动有限。铝合金下游订单情况一般，整体因废铝原料而随铝价运行为主。 【交易策略】 1.单边：铝合金承压震荡。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 锌 【市场回顾】 1.期货情况：沪锌主力合约涨0.26%至24760元/吨，沪锌指数持仓减少1033手至20.81万手。 2.现货市场：今日上海地区0#锌主流成交价集中在24550~24685元/吨；今日上午盘面锌价较昨日变化不大，锌下游企业多观望，整体现货交投表现清淡，市场贸易商出货为主，整体升水上涨乏力。 【相关资讯】 1.据SMM沟通了解，截至周一(6月8日)，SMM七地锌锭库存总量为26.57万吨，较6月1日增加0.11万吨，较6月4日增加0.16万吨，国内库存增加。 【逻辑分析】 短期来看，受宏观因素影响，有色板块整体承压，需关注宏观数据及市场情绪对锌价主导影响。中长期来看，矿端短缺，加工费下行，冶炼利润压缩。若后期加工费持续下行或副产品收益缩水，国内精炼锌或出现明显减量。除此之外，若出口窗口打开，也可缓解国内精炼锌过剩格局。考虑国内9-10月为锌传统消费旺季，后期国内社会库存或有去化。 【交易策略】 1.单边：考虑短期锌价下跌后或区间震荡，逢低可分批布局多单并卖出比例虚值看涨期权。若锌价维持区间震荡，可赚取权利金差；若锌价上行，多单盈利可弥补期权损失。中长期来看，逢低布局远月多单； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （陈寒松投资咨询证号：Z0020351；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铅 【市场回顾】 1.期货情况：沪铅主力合约跌1.25%至16170元/吨，沪铅指数持仓增加2.32万手至15.91手； 2.现货市场：今日SMM再生精铅均价报16050元/吨，较SMM1#铅均价升水50元/吨。今日铅价大幅走弱，再生精铅炼厂受成本压力普遍挺价惜售，多数企业暂停报价、停止出货；主流意向报价对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂。下游电池企业采购情绪低迷，预计多数炼厂均无散单成交，市场交投陷入停滞状态。 【相关资讯】 1.据SMM了解，截至6月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.47万吨，较6月1日减少0.21万吨；较6月4日减少0.24万吨。近期，铅价运行重心不断下移，沪铅主力合约最 低至16355元/吨，为近3个半月的低位。而废电瓶市场因供应不足，其价格跟跌缓慢，再生铅企业亏损进一步扩大，单吨亏损已超500元，打击冶炼企业出货积极性，部分企业已暂停出货，或是报以升水（对SMM1#铅均价）出货，江浙地区下游企业刚需流向铅锭社会仓库货源。短期，铅蓄电池市场正值淡季，下游企业逢低采购需求有限，而废电瓶价格已有松动，成本支撑因素尚需观察，预计铅锭社会库存跌势放缓。 【逻辑分析】 基本面来看，国内前期检修的原生铅冶炼企业复产，再生铅冶炼企业提产与减产共存，但产量仍有增加。整体看，国内铅锭供应仍有小幅增量。消费端，因终端订单未见明显好转，下游电蓄企业多维持按需采购。当前铅价偏弱，国内再生铅冶炼亏损扩大，然基本面弱势格局难改，预计铅价仍有下行空间。需关注再生铅冶炼成本支撑有效性。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。 （陈寒松投资咨询证号：Z0020351；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 镍 【重要资讯】 1.2026年6月8日综合外媒消息，在配额耗尽后，全球最大的单体镍矿——韦达湾镍业（PT Weda Bay Nickel, WBN）已于5月底全面停止开采作业，矿山已转入设备维护状态，现场人员大幅缩减。博德莱坦言，即便7月配额修订获批，矿山也需要一个“爬坡”（ramp-up）过程。据悉，WBN的年设计产能高达6000万吨，其产出主要供应园区内采用高压酸浸（HPAL）技术的冶炼厂，这些工厂每年需要约1亿吨镍矿石。当前的配额缺口巨大，已对整个产业链构成威胁。7月至9月是印尼政府审批年度工作计划与预算（RKAB）修订案的传统窗口期。对于命悬一线的Weda Bay镍矿而言，7月不仅是时间表上的一个节点，更是决定其2026年命运的真正“翻盘点”。(51不锈钢) 2.据央视新闻消息，以色列总理内塔尼亚胡6月8日在电视讲话中称“暂停”对伊朗的军事打击，但强调针对伊朗和黎巴嫩真主党的行动“尚未结束”，以方将继续回应任何针对其领土的袭击。(期货日报) 3.据新华社消息，美军中央司令部8日在社交媒体发文称，美军当天在阿曼湾向一艘试图驶往伊朗港口的空载油轮开火，使其丧失航行能力。消息称，这艘悬挂帕劳国旗的油轮“违反美国封锁令”，当时经由阿曼湾国际海域向伊朗方向航行，船员拒绝遵从美军指令。来自“林肯”号航空母舰的一架F/A-18“超级大黄蜂”战斗机向该油轮发射了精确制导武器，使其丧失航行能力。美军中央司令部称，自4月13日开始对伊朗港口的海上交通实施封锁以来，美军已使7艘商船丧失航行能力，强制134艘船只改变航向。(期货日报) 【逻辑分析】 中东再起硝烟，谈判仍无进展，硫磺价格大涨，不过市场暂时对印尼脱敏。近期临近6月 美联储换届以及产业消费淡季，有色整体上方压力较大，镍自身仍面临较大过剩以及累库，跌破14万支撑后走势偏弱。但若美联储会议定调后，价格重新回归产业逻辑，硫磺短缺及镍矿配额保持当前状态，则镍价有望获得支撑。等待宏观环境企稳。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：暂时观望。3.期权：保护性策略。（陈婧投资咨询证号：Z0018401；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 不锈钢 【重要资讯】 1.6月2日，青拓集团不锈钢中厚板顺利取得中国船级社（CCS）工厂认可证书。本次顺利取证CCS，标志青拓集团常规奥氏体及双相不锈钢中厚板可