商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地未有明显驱动，地缘宏观仍为主导2豆油：宏观影响走弱，观察豆系下方支撑2豆粕：反弹震荡，等待USDA供需报告4豆一：省储抛储成交较好，盘面反弹震荡4玉米：震荡运行6白糖：偏弱运行7棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头202606118鸡蛋：梅雨将至，等待印证10生猪：被动累库，反套加仓11花生：关注产区面积12 2026年06月11日 棕榈油：产地未有明显驱动，地缘宏观仍为主导 豆油：宏观影响走弱，观察豆系下方支撑 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚5月棕榈油库存量为2427835吨，环比增长5.15%。 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为427255吨，较上月同期出口的412810吨增加3.5%。 AmSpec，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为376971吨，较上月同期出口的359453吨增加4.87%。 美国劳工部周三表示，5月份CPI同比上涨4.2%，较上月的3.8%有所加速。这是自2023年4月以来的最高同比增长水平，表明由于与伊朗冲突导致的高能源成本仍在持续推高价格压力。 据伊朗学生通讯社报道，伊朗最高联合军事指挥部表示，自此刻起，霍尔木兹海峡禁止任何类型船只（包括油轮和商船）通行，任何试图通行的船只都将遭到打击。 据福克斯新闻:特朗普对伊朗采取更多打击的可能性持开放态度。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年06月11日 豆粕：反弹震荡，等待USDA供需报告 豆一：省储抛储成交较好，盘面反弹震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 6月10日CBOT大豆日评：空头回补提振期价反弹，市场静待供需报告。北京德润林2026年6月11日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了美国农业部的6月份供需报告出台前，空头回补活跃。美国军队对伊朗发动自卫性打击，报复伊朗前一天击落美国直升机，受此影响， 国际原油期货上涨，带动了油籽市场人气。美国农业部将于周四发布6月份供需报告。根据华尔街日报的调查，分析师平均预估2026/27年度美国大豆产量为44.35亿蒲，与5月持平。分析师平均预计2025/26年度美国大豆期末库存为3.36亿蒲，略低于5月报告的3.40亿蒲。2026/27新作期末库存平均预估为3.09亿蒲，略低于5月的3.10亿蒲。但是中西部地区天气有助于作物初期生长，继续制约豆价的反弹空间。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的72小时累计降水图，周四到周日，玉米带大部预计多雨，许多地区的降雨量预计达到1至2英寸或更多。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月11日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2310-2330元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2450-2470元/吨，较昨日持平，集装箱玉米2470-2490元/吨，芽麦自提2490元/吨；东北玉米价格稳中小跌，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2340元/吨；华北玉米价格部分反弹，深加工企业主流收购价格2350-2430元/吨，山东饲料企业猪料进厂2470-2490元/吨，禽料玉米2430元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260611 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：美军确认再度对伊朗进行打击，伊朗关闭海峡，原油价格大涨，黄金大跌，美股大跌。4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至4月底，25/26榨季中国累计进口食糖242万吨（+67万吨），累计进口糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。25 /26榨季广西累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%，同比下降0.67个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至5月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加75%，累计产糖量同比增加55%至248万吨，累计MIX38.16%同比下降7.07个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月11日 棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头20260611 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投整体仍较好，部分前期锁基差订单继续点价，现货销售基差主流报价仍多持稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，低价在1000~1100区间，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3129-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF09+1450-1800，其中南疆多在1400起，北疆多在1650-1700起，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场多数企业普遍采取小幅降价或暂时观望的方式，仅少数库存压力较大的厂家报价下调幅度稍大。因下游纺企仅维持刚需采购，内地纱厂报价持续阴跌。部分纱厂反馈当前即使下调报价，下游大批量下单意愿依然不高。 美棉概况：昨日ICE棉花期货继续小幅下跌，基本面方面缺乏利多消息，市场等待美国农业部月度供 需报告发布。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月11日 鸡蛋：梅雨将至，等待印证 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月11日 生猪：被动累库，反套加仓 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月11日 花生：关注产区面积 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.5-3.6左右，开封大花生通米3.5-3.8左右，报价混乱，实际议价成交，冷库货交易为主，购销显僵持，价格平稳。吉林：308通米3.9-4.0左右，实际以持货商出货意愿议价成交，农户低价惜售，上货量不大，交易一般，价格较为坚挺。辽宁：308通米3.85-4.0左右，按出成论价，实际以持货商出货意愿议价成交，要货一般，多数地区成品报价坚挺；今日兴城大集，小日本通米4.1左右，上货量80多车，已全部成交，价格稳中偏弱。山东：基层原料收购基本结束，库存交易为主，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有