朝闻国盛

汽车周观点：5月出口数据强劲，机器人迎密集催化 今日概览 作者 ◼重磅研报 分析师刘斐然执业证书编号：S0680526010002邮箱：liufeiran@gszq.com 【固定收益】二手房成交回落——基本面高频数据跟踪——20260608 ◼研究视点 【环保】污水指南+现代化规划，水处理需求加速释放——20260608 【传媒】看好传媒修复，看好腾讯链+暑期档+游戏：传媒互联网周观察（260601-260605）——20260608 【汽车】周观点：5月出口数据强劲，机器人迎密集催化——20260608 晨报回顾 1、《朝闻国盛：科技股“真调”还是“假摔”？——兼评5月美国就业超预期》2026-06-082、《朝闻国盛：市场波动背景下的行业配置思考》2026-06-053、《朝闻国盛：理想汽车-W（02015.HK）-关注新L8发布、具身智能进展》2026-06-04 ◼重磅研报 【固定收益】二手房成交回落——基本面高频数据跟踪 对外发布时间: 2026年06月08日 本次基本面高频数据更新时间为2026年6月1日-2026年6月7日： 本期国盛基本面高频指数为131.2点（前值为131.1点），当周同比增加5.1点。利率债多空信号因子为2.3%（（前值为1.9%）。 生产方面，工业生产高频指数为129.4，前值为129.4，当周同比增加3.9点（前值为增加4.0点），同比增幅回落。 总需求方面，商品房销售高频指数为38.3，前值为38.4，当周同比下降6.3点（前值为6.4下降点），同比降幅回落；基建投资高频指数为119.8，前值为119.9，当周同比增加1.7点（前值为增加2.4点），同比增幅继续回落；出口高频指数为149.0，前值为148.6，当周同比增加4.7点（前值为增加3.5点），同比增幅提升；消费高频指数为120.9，前值为120.9，当周同比增加1.6点（前值为增加1.5点），同比增幅提升。 物价方面，CPI月环比预测为0.6%（前值0.6%）；PPI月环比预测为0.3%（前值为0.3%）。 库存高频指数为168.4，前值为168.1，当周同比增加8.1点（前值为增加7.8点），同比增幅提升。交运高频指数为141.2，前值为141.0，当周同比增加13.4点（前值为增加13.4点），同比增幅保持不变。融资高频指数为260.8，前值为260.4，当周同比增加32.4点（前值为增加32.4点），同比增幅不变。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com李美雍分析师S0680525070011limeiyong@gszq.com ◼研究视点 【环保】污水指南+现代化规划，水处理需求加速释放 对外发布时间: 2026年06月08日 农村污水指南+农业农村现代化规划，乡村水治理需求持续明确：1）生态环境部印发农村生活污水人工湿地处理技术指南，农村污水治理进入更加精细化、标准化和运维导向的新阶段。文件围绕适用范围、前处理、调节池、湿地面积、基质植物、防渗和第三方运维提出明确要求，将推动农村污水工程从一次性建设转向长期运营和资源化利用，利好农村污水治理、水务运营等领域，推荐关注碧水源、洪城环境等。2）国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，将农村生活污水治理、黑臭水体消除、垃圾收运处置和资源化利用纳入农业农村现代化重点任务，并明确到2030年农村生活污水治理率提升至70%。该规划将进一步强化县域污水治理和农村人居环境整治的中长期需求，利好具备供排水一体化和农村污水治理能力的环保公用企业，建议关注洪城环境、兴蓉环境等。 当周碳交易行情：本周（6.1-6.5）全国碳市场综合价格行情为：最高价85.50元/吨，最低价81.10元/吨，收盘价较上周五上涨2.60%。本周挂牌协议交易成交量71.28万吨，成交额5850.35万元；大宗协议交易成交量171.00万吨，成交额13081.74万元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量242.28万吨，总成交额18932.09万元。截至2026年6月5日，全国碳市场碳排放配额累计成交量9.07亿吨，累计成交额609.01亿元。 宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）碳核算｜五部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》。2）噪声治理｜《中国噪声污染防治报告（2026）》发布。3）固废治理｜生态环境部审议通过《固体废物污染防治“十五五”规划》。 板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指跌幅为1.00%、创业板指跌幅为1.98%，环保工程及服务Ⅲ（（万万）跌幅为0.46%，跑赢上证综指0.54%，跑赢创业板指1.52%；公用事业跌幅为4.14%，跑输上证综指3.14%，跑输创业板指2.16%。环保子板块涨跌幅分别为：节能（-3.91%）、监测（1.11%）、水务运营（-3.14%）、大气（-5.82%）、固废（-1.65%）、水处理（1.42%）。A股环保个股中，涨幅前三的个股为津膜科技（22.59%）、国中水务（21.05%）和三川智慧（15.63%）；跌幅前三的个股为安车检测（-10.15%）、龙净环保（-9.94%）和迪森股份（-9.60%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 杨心成分析师S0680518020001yangxincheng@gszq.com黄琛睿研究助理S0680125100005huangchenrui@gszq.com 【传媒】看好传媒修复，看好腾讯链+暑期档+游戏：传媒互联网周观察（260601-260605） 对外发布时间: 2026年06月08日 上周行情复盘 跑输大盘，成交额环比增加。上周（6月1日-6月5日）传媒（万万）指数下跌2.6%，跑输上证指数1.6%，成交额2,640亿元，环比增加；成交额占万得全A比例为1.8%，环比提升。 子板块&个股：子板块角度，仅数字媒体上涨2.5%。视觉中国周涨幅18%领涨；ST天择周跌幅19%领跌。 归因分析：上周传媒指数下跌2.6%，主要受高集中度的市场风格+相对偏弱的指数影响。展望后续，我们看好上述风格转换波动下传媒板块的重估机会，推荐：暑期档、游戏和腾讯链。 周观点 AI：国内核心关注字节/腾讯/阿里等大厂链应用进展，看好腾讯链。产业侧催化丰富，智谱、Minimax双双冲刺科创板，可灵启动Pre-IPO融资；国外Anthropic加速上市进展，Open AI Codex深度整合ChatGPT。上周腾讯云大会分享Agent进展及战略展望， 力，建议持续跟踪进展；字节链方向，上周36氪料微火山引擎MaaS业务26年营收目标上调至150亿元；豆包商业化预计6月下旬落地。 影视：暑期档逐步进入上映期&密集定档期，看好重点影片对应的内容方锐度机会。推荐关注横店影视（《火遮眼》6.11上映；院线受益）、博纳影业（《四渡》6.26上映）、幸福蓝海（《澎湖海战》7.25上映）、大麦娱乐（《给阿嬷的情书》国内延期&6.18海外首轮上映、《特立独行》7.3上映、《偷偷藏不住》8.19上映）、中国电影（《抓特务》）、北京文化（《欢迎来龙餐馆》）、儒意电影（《欢迎来龙餐馆》《转念花开》）等。 IP：阅文4亿增持艺画开天（拥有《灵笼》动画IP），知名投资人段永平持续增持泡泡玛特。看好头部IP公司长期价值兑现。建议持续关注泡泡玛特、奥飞娱乐、阅文集团、中文在线、上海电影、广博股份、布鲁可等。 游戏：当前估值低位，看好暑期高频数据旺季带动修复。产业端，黄仁勋在韩国会见游戏公司KRA代表，探讨物理AI、AI笔记本在游戏领域的合作；百奥女性向新作《夜幕之下》登顶免费榜、《异环》1.1日服登顶海外单日新高。推荐：世纪华通、巨人网络、完美世界、恺英网络、三七互娱、吉比特等。 互联网：美国非农数据超预期+AI硬件交易较为拥挤+韩国监管控制杠杆风险，展望后续还有10日公布的美国5月CPI和SpaceX IPO，市场beta预计偏震荡。标的方面，我们看好边际变化较大的【腾讯链】，主要包括腾讯、信盟、大模型厂。此外，看好快手、阿里巴巴（AI全栈）。 风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。 刘文轩分析师S0680526020003liuwenxuan@gszq.com赵海楠分析师S0680526020002zhaohainan@gszq.com 【汽车】周观点：5月出口数据强劲，机器人迎密集催化 对外发布时间: 2026年06月08日 行情回顾：本周（6.1-6.5）SW汽车板块整体-1.74%，板块排名16/31，上证指数-1.00%，深证成指-1.67%，沪深300指数-1.54%。5月乘用车市场环比改善，批发223.2万辆、零售154.5万辆，节后订单集中释放。比亚迪、吉利出海表现亮眼，出口销量大幅增长，全年出口有望超预期。乘用车板块估值处于低位，短期关注销量与新车节奏，中长期看好车企智能化、全球化发展。机器人行业催化密集，2026年为产业化关键年，特斯拉人形机器人即将量产，宇树科技成功IPO并携手英伟达研发新品，核心零部件企业迎来机遇。商用车国内政策利好内需，海外市场稳步拓展；美国数据中心供电紧张，拉动发电机组需求，相关产业链业绩与估值同步提升。 风险提示：政策落地不达预期，新车型落地不及预期，行业需求不及预期。 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资微，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资微、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资微、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资微保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资微、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论