2026年06月主动权益基金配置月观点：关注市场变换，持有AI制造

报告发布日期 关注市场变换，持有AI制造 2026年06月主动权益基金配置月观点 张思宇执业证书编号：S0860525120001zhangsiyu1@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫成长风格持续强势，市场分化，资金高度集中半导体等少数高景气赛道。2026年5月成长强盛势头不减，资金高度集中于半导体、AI硬件等少数高景气赛道。板块风格来看，市场成交热度持续在周期、科技、制造板块发酵，三个主线板块持续呈现较高的活跃度。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 ⚫市场热点基金视角，创新高基金占比持续高位，关注后市高波风险。5月主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局AI硬件领域的基金。基金经理金梓才管理的多只基金上榜，其中，财通多策略福鑫取得了单月回报超过40%的收益。基金极端情绪视角，2026年5月，过去1年创新高基金占比为50%，在当前市场热度持续攀升、创新高基金占比屡屡处于高位的情况下，市场情绪已处于高度乐观窗口，需要警惕接下来可能的市场高度波动变盘风险。月度胜率视角，本期高胜率基金数量显著增加，科技主题基金持续在占据绝对主导，6只基金过去1年和过去半年胜率均为100%。 配置型基金系列：多元资产配置之海外权益资产工具优选2026-05-30拥抱确定性，握紧AI制造：2026年05月主动权益基金配置月观点2026-05-11能源安全，增配制造：2026年04月主动权益基金配置月观点2026-04-09能源安全主线，关注电力设备板块基金2026-03-24 ⚫2026年6月配置建议：市场波动加大，持有AI制造。当前地缘风险仍然是全球最大的不确定性来源，并且不确定性在进一步向经济和资产价格各领域蔓延，AI制造正是科技领域应对不确定性的首选。其确定性表现为三个方面，一是AI产业链上，AI制造业绩确定性最强；二是在主要成长方向上，AI制造业绩改善幅度最明显；三是在重要性上，AI制造成为推动A股业绩改善的核心推动力。 对于AI制造端，当前重点推荐关注布局在AI+电力板块的基金，AI侧基金重点布局在半导体芯片和机器人锻造和工业互联网细分领域，电力侧基金重点布局在光伏、电网设备、储能电池等领域。 ⚫重点关注嘉实低碳精选。核心关注理由：（1）产品定位为新能源板块性产品，聚焦储能方向，当前组合持仓以储能和风电产业链为主。（2）细分板块前瞻，动态赛道切换：基金经理首先判断细分行业全生命周期位置（导入期看远期空间、成长期看订单增速、成熟期看阿尔法），再判断周期位置（供需错配拐点），最后结合估值、市场预期、赔率决定配置比例。（3）持股集中、低换手风格：前期深度调研积累，在左侧低位集中建仓，等待趋势爆发，持股少、集中度高、换手率低。基金经理重点看好风电和储能全年行情，重点布局储能和风电产业链，对风电零部件出海和风电主机做较高权重的配置。 ⚫基金组合跟踪：（1）核心底仓组合-重在低波基金：2026年5月组合收益-2.63%，中证800指数收益1.29%，相对基准跑输，该组合在市场逆境中的表现较佳，而在市场快速上涨期则收益显著落后。（2）增强底仓组合-微胜基准基金：2026年5月组合收益1.36%，基准885001.WI指数收益1.78%，组合略跑输基准，但能够跟得上市场快速上涨，展现了良好的收益稳定性。（3）卫星组合-新锐基金：2026年6新锐基金组合包含41只产品，其中科技主题产品18只，周期主题产品6只，制造主题产品3只，医药主题产品8只，消费主题产品4只，基础设施与地产2只。 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.市场风格跟踪：成长风格持续强势，资金高度集中半导体等少数高景气赛道4 2.多视角基金跟踪：创新高基金占比持续高位，关注后市高波风险................5 3.2026年6月配置建议：市场波动加大，持有AI制造..................................8 3.1市场波动加大，持有AI制造.........................................................................................83.2重点关注嘉实低碳精选.................................................................................................8 4.基金组合跟踪..............................................................................................9 4.1核心底仓组合-重在低波基金.........................................................................................94.2增强底仓组合-微胜基准基金.......................................................................................114.3卫星组合-新锐基金.....................................................................................................13 5.风险提示...................................................................................................14 图表目录 图1：近1月成长风格持续强势....................................................................................................4图2：近1月大中小盘指数微涨....................................................................................................4图3：近1月科技、周期和制造板块交易热度仍然持续................................................................5图4：过去1年创新高基金占比持续处于高位..............................................................................6图5：重在低波、核心底仓基金组合净值曲线............................................................................10图6：微胜基准、增强底仓基金组合净值曲线............................................................................12 表1：2026年5月主动权益基金月度业绩排名前10基金............................................................5表2：过去半年高胜率主动权益基金.............................................................................................6表3：“AI+电力”主题基金列表（部分）........................................................................................8表4：2026年3月31日期优选核心底仓-重在低波动基金.........................................................10表5：重在低波、核心底仓基金组合净值表现相对基准中证800指数具有显著超额...................11表6：2026年3月31日期优选增强底仓-微胜基准基金.............................................................12表7：微胜基准、增强底仓基金组合净值表现相对基准885001.WI具有显著超额......................13表8：2026年6月优选新锐基金................................................................................................13 1.市场风格跟踪：成长风格持续强势，资金高度集中半导体等少数高景气赛道 成长风格持续强势，市场分化，资金高度集中半导体等少数高景气赛道。风格指数来看，2026年5月国证价值指数下跌3.74%，国证成长指数上涨2.50%，5月价值和成长持续分化，科技成长显著上涨，成长强盛势头不减。 规模风格来看，2026年5月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000指数悉数上涨，分别上涨1.76%、0.12%和0.32%，同期科创50暴涨11.47%，市场分化极致。科创50的强势表现，与主要宽基指数的收益形成鲜明对比，资金高度集中于半导体、AI硬件等少数高景气赛道。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活跃板块风格。热度1代表高活跃板块，热度0代表常态板块，热度-1代表低活跃板块。2026年5月，市场成交热度持续在周期、科技、制造板块发酵，三个主线板块持续呈现较高的活跃度。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年5月30日。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2.多视角基金跟踪：创新高基金占比持续高位，关注后市高波风险 从市场热点基金视角，跟踪较为贴近当下市场的配置思路，捕捉市场的强beta属性产品。2026年5月A股市场整体呈现极端分化，31个申万一级行业中，仅5个行业录得正收益，26个行业下跌，通信和电子分别以20.40%和17.88%的涨幅遥遥领先，而石油石化跌幅超过15.08%。科技成长板块延续4月爆发态势，半导体硬件板块领涨全市场。主题指数方面，半导体、通信设备等业绩兑现度高的方向获得了资金的集中追捧。主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局AI硬件领域的基金。基金经理金梓才管理的多只基金上榜，其中，财通多策略福鑫取得了单月回报超过40%的收益。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年5月30日。 从基金极端情绪视角看，我们按月计算主动权益基金中过去1年创新高/创新低基金的占比。历史经验表明，当该比例达到60%及以上时，往往对应市场极度乐观或悲观，预示着市场趋势可能衰竭或反转。2026年5月，创新高基金占比为50%，在当前市场热度持续攀升、创新高基金占比屡屡处于高位的情况下，市场情绪已处于高度乐观窗口，需要警惕接