2026年03月主动权益基金配置月观点：迎接拐点，续配农业

报告发布日期 迎接拐点，续配农业 2026年03月主动权益基金配置月观点 张思宇执业证书编号：S0860525120001zhangsiyu1@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫周期、制造和科技板块成交持续活跃。2026年2月价值、成长指数收益率上涨，价值风格略占优势。大盘风格承压，中小盘风格显著占优。板块风格来看，2026年2月，市场持续在科技、周期和制造板块呈现了较高的活跃度。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 ⚫市场热点基金视角，布局AI电力领域的产品业绩亮眼。2026年2月，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局制造业板块，尤其是布局AI基础设施、AI新材料等细分领域的基金。德邦新兴产业A、平安鑫安A、平安鼎越和富国碳中和A等因重点布局AI能源与供应链安全中电力设备与新能源基础设施板块而表现优异。月度胜率视角，高胜率基金中周期主题基金数量明显增加，中欧周期优选A、工银核心机遇A、长城价值甄选一年持有A、万家趋势领先A、长城周期优选A和南方周期优选A的过去1年和过去半年胜率都显著占优。 迎接反转，养殖掘金：2025年4季度农业基金核心观点分析2026-02-12续动周期，沃土生金，农业擎旗：2026年02月主动权益基金配置月观点2026-02-05沃土生金春潮起，农业擎旗续周期：行业ETF配置系列报告之一2026-02-03 ⚫2026年3月配置建议：迎接拐点，续配农业。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。农产品位于我们持续看好的中盘蓝筹的中风险特征内，因此，延续2月配置观点，迎接拐点，续配农业。 结合主动权益基金2025年四季报中基金经理的关于农业板块的市场分析，基金经理对2026年农业板块展望积极，认为存在结构性机会和反转可能，强调低基数下的涨价基础与产能去化后的反转潜力。基金经理分析农业板块已连续表现不佳，估值、机构持仓、市场情绪均处历史底部，在内需企稳背景下，有望成为重要投资方向。 从市场基金的农业板块配置动向来看，基金经理在配置思路上主动进行板块内结构性调整和养殖板块左侧布局，在养殖业低谷期适度增配头部企业，同时配置向各细分领域的优秀公司集中。农业主题基金向养殖集中：农业主题基金继续专注于养殖产业链（生猪、肉牛等），根据周期位置调整持仓结构。 ⚫重点关注：银华农业产业A。 1.核心关注理由：（1）养殖板块配置鲜明：该基金当前主要配置在养殖板块中，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，在养殖板块上涨时弹性较大。（2）锐度较高的工具化属性产品：相比同类产品，基金持股数量少、集中度高、换手率低。相比被动ETF产品，养殖板块配置集中，是业绩锐度较高的工具化属性产品。 2.基金经理市场展望：农产品或已具备很高的关注价值。养殖：猪肉价格持续较弱，行业又开始进入去母猪产能阶段，这一次行业调整时间较长，进入第三次去产能阶段，多地政府开始调控生猪产能，这次产能去化较为充分，展望下半年，猪肉价格有望进入上升周期，目前养殖板块估值较低，看好养殖板块今年的投资机会。 ⚫基金组合跟踪：（1）底仓组合-低波动基金：2026年3月低波动基金组合共计20只基金。（2）卫星组合-新锐基金：2026年3月新锐基金组合包含29只产品，其中科技主题产品11只，周期主题产品4只，制造主题产品2只，医药主题产品8只，消费主题产品4只。 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.市场风格变化跟踪：周期、制造和科技板块成交持续活跃...........................4 2.多视角基金跟踪：布局AI电力领域的产品业绩亮眼....................................5 3.2026年3月配置建议：迎接拐点，续配农业..............................................7 3.1周期主线，续配农业.....................................................................................................73.2重点关注：银华农业产业A..........................................................................................7 4.基金组合跟踪..............................................................................................9 4.1底仓组合-低波动基金...................................................................................................94.2卫星组合-新锐基金.....................................................................................................10 5.风险提示...................................................................................................11 图表目录 图1：近1月成长风格持续占优....................................................................................................4图2：近1月中盘风格显著强势....................................................................................................4图3：近1月周期交易热度持续....................................................................................................5图4：银华农业产业A持股数量低于同类平均..............................................................................8图5：银华农业产业A持股换手率低于同类平均..........................................................................8图6：银华农业产业A持股集中度高于同类平均..........................................................................8 表1：主动权益基金月度业绩排名前10基金................................................................................5表2：过去半年高胜率主动权益基金.............................................................................................6表3：建议关注的农业板块基金....................................................................................................8表4：2026年3月优选底仓低波动基金.......................................................................................9表5：2026年3月优选新锐基金................................................................................................10 1.市场风格变化跟踪：周期、制造和科技板块成交持续活跃 周期、制造和科技板块成交持续活跃。风格指数来看，2026年2月国证价值指数上涨1.24%，国证成长指数上涨1.07%，价值、成长指数收益率上涨，价值风格略占优势。 规模风格来看，2026年2月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000悉数持续上涨，分别上涨0.09%、3.44%、3.71%，大盘风格承压，中小盘风格显著占优。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活跃板块风格。热度1代表高活跃板块，热度0代表常态板块，热度-1代表低活跃板块。2026年2月，市场持续在科技、周期和制造板块呈现了较高的活跃度。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。 2.多视角基金跟踪：布局AI电力领域的产品业绩亮眼 从市场热点基金视角，跟踪较为贴近当下市场的配置思路，捕捉市场的强beta属性产品。2026年2月A股市场交易热点集中于AI硬件产业链、顺周期资源品及地缘驱动的能源与新材料板块。其中电网设备板块表现亮眼，成为市场最活跃的板块之一，受国内“十五五”电网投资加码与海外AI算力驱动的电力需求共振推动，行业景气度显著提升。主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局制造业板块，尤其是布局AI基础设施、AI新材料等细分领域的基金。德邦新兴产业A、平安鑫安A、平安鼎越和富国碳中和A等因重点布局AI能源与供应链安全中电力设备与新能源基础设施板块而表现优异。 从月度胜率视角，跟踪中长期高胜率产品，持续观察稳健的底仓配置品种。以万得偏股型基金指数885001.WI作为胜率的基准指数，衡量基金经理的主动管理能力在不同市场环境中的适应性和稳定性。高月度胜率基金可以作为组合底仓配置品种重点观察的对象，以期为组合提供稳定的超额收益和较低的回撤。结合过去半年100%月度胜率和过去一年83.33%（即10/12）月度胜率，筛选出可能提供更舒适持有体验、更能持续创造超额收益的基金经理，从而在长期投资中提高盈利的概率和稳定性。本期高胜率主动权益基金依然保持较强的成长属性，与此同时，从基金的行业标签来看，高胜率基金中周期主题基金数量明显增加，中欧周期优选A、工银核心机遇A、长城价值甄选一年持有A、万家趋势领先A、长城周期优选A和南方周期优选A的过去1年和过去半年胜率都显著占优。 3.2026年3月配置建议：迎接拐点，续配农业 3.1周期主线，续配农业 根据东方证券研究所宏观及策略研究观点，以往全球大宗商品涨价遵循贵金属—工业金属—原油化工—农产品的涨价路径。主要是建立在全球化、政策协调的背景下，政策宽松后需求渐次复苏导致了上述传导，而成本推动型更多集中在重大地缘事件。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。农产品位于我们持续看好的中盘蓝筹的中风险特征内，因此，2026年3月基金配置建议：延续2月配置观点，迎接拐点，续配农业。