2026年04月主动权益基金配置月观点：能源安全，增配制造

报告发布日期 能源安全，增配制造 2026年04月主动权益基金配置月观点 张思宇执业证书编号：S0860525120001zhangsiyu1@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫承压市场下，周期、制造板块成交仍然持续活跃。2026年3月价值、成长指数收益率下跌，价值风格略占优势。市场整体表现不佳，中小盘风格大幅度回调。板块风格来看，即使受地缘政治风险的扰动，周期和制造板块仍然呈现了较高的活跃度。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 ⚫市场热点基金视角，科技主题基金中短期月度胜率占据主导。2026年3月，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局创新药板块的基金。中银医疗保健A、东方阿尔法医疗健康A和摩根医疗健康A等均因持续重仓创新药板块，在市场整体下跌的情况获得净值的快速修复。月度胜率视角，高胜率基金中周期主题基金数量减少，科技主题基金仍然在胜率视角上占据主导。其中，华夏行业景气A、华商价值共享灵活配置、华商龙头优势、华商新兴活力、华商智能生活A、华商卓越成长一年持有A和易方达科鑫量化选股A的过去1年和过去半年胜率都显著占优。 公 募 主 观 多 头 基 金 定 量 跟 踪 月 报 （ 截 至2026年3月底）2026-04-02能源安全主线，关注电力设备板块基金2026-03-24配置型基金系列：微胜基准，增强底仓基金优选组合2026-03-15配置型基金系列：重在低波，核心底仓基金优选组合2026-03-14 ⚫2026年4月配置建议：能源安全，增配制造。面对地缘扰动，全球对“能源安全”的迫切追寻。对能源基础设施的刚性需求，能源建设也正从经济周期问题，上升为战略安全问题。在全球能源安全诉求空前凸显的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光伏、风电、输变电）无疑是制造板块的核心主线。 电力设备板块基金配置特征：重点配置电池、光伏设备、电网设备，高低配置比例基金的细分方向配置分化。基于2025年四季报重仓持股数据，我们选取了全市场配置在电力设备申万一级行业比例超过20%的170只基金进行分析。当前重仓配置在电力设备板块的基金数量显著不足，配置比例超过40%的基金仅有42只，数量占比24.71%。对应基金合计规模421.83亿元，规模占比22.10%。 从配置方向上，配置在电力设备行业的基金重点配置在电池、光伏设备、电网设备3个细分板块。细分来看，对于配置比例较低（20-40%）基金在各板块的配置比例依次为电池61%、光伏设备21%、电网设备12%。对于配置比例较高（40-80%）基金在在各板块的配置比例依次为光伏设备55%、电池32%、风电设备8%、电网设备4%。配置比例较高的基金重视光伏设备和风电板块的配置。 ⚫重仓电力设备各细分板块基金梳理：重仓配置光伏设备板块的基金，主要是汇丰晋信基金陆彬和平安基金李化松管理的产品。申万菱信新能源汽车A、富荣福鑫A和中航新起航A配置电池细分板块的比例超过50%以上。电网设备板块中方正富邦致盛A配置比例相对较高。风电板块配置比例较高的是前海联合泳隆A。 ⚫基金组合跟踪：（1）核心底仓组合-重在低波基金：最新一期2026年3月31日组合中基金标的下行波动率控制良好、价值风格显著。重在低波、核心底仓组合相对中证800指数表现优异，超额持续累计向上，年度正收益概率70%，展现了优秀的收益稳定性和超额获取能力。（2）增强底仓组合-微胜基准基金：最新一期2026年3月31日组合中基金标的的成长属性显著，配置板块相对分散。微胜基准、增强底仓组合年度正收益概率为70%，相对基准年胜率达到80%，展现了良好的收益稳定性和超额获取能力。（3）卫星组合-新锐基金：2026年4月新锐基金组合包含33只产品，其中科技主题产品18只，周期主题产品5只，制造主题产品1只，医药主题产品5只，消费主题产品4只。 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.市场风格变化跟踪：承压市场下，周期、制造板块成交仍然持续活跃.........4 2.多视角基金跟踪：科技主题基金中短期月度胜率占据主导...........................5 3.2026年4月配置建议：能源安全，增配制造..............................................7 3.1能源安全，增配制造.....................................................................................................73.2重仓电力设备各细分板块基金梳理...............................................................................8 4.基金组合跟踪............................................................................................10 4.1核心底仓组合-重在低波基金.......................................................................................104.2增强底仓组合-微胜基准基金.......................................................................................124.3卫星组合-新锐基金.....................................................................................................14 5.风险提示...................................................................................................15 图表目录 图1：近1月价值、成长风格均显著回调.....................................................................................4图2：近1月中小盘风格大幅度回调............................................................................................4图3：近1月周期和制造板块交易热度仍然持续...........................................................................5图4：重仓配置在电力设备板块的基金数量不足...........................................................................7图5：重仓配置在电力设备板块的基金规模不足，单位：亿元.....................................................7图6：配置在电力设备行业的基金重点配置在电池、光伏设备、电网设备3个细分板块..............8图7：配置比例较低（20-40%）的基金重点配置在电池板块.......................................................8图8：配置比例较高（40-80%）的基金重点配置在光伏设备.......................................................8图9：重在低波、核心底仓基金组合净值曲线............................................................................11图10：微胜基准、增强底仓基金组合净值曲线..........................................................................13 表1：主动权益基金月度业绩排名前10基金................................................................................5表2：过去半年高胜率主动权益基金.............................................................................................6表3：重仓配置光伏设备板块的前10名基金................................................................................9表4：重仓配置电池板块的前10名基金.......................................................................................9表5：重仓配置电网设备板块的前10名基金................................................................................9表6：重仓配置风电设备板块的前10名基金..............................................................................10表7：2026年3月31日优选核心底仓-重在低波动基金.............................................................11表8：重在低波、核心底仓基金组合净值表现相对基准中证800指数具有显著超额...................11表9：2026年3月31日优选增强底仓-微胜基准基金................................................................13表10：微胜基准、增强底仓基金组合净值表现相对基准885001.WI具有显著超额....................13表11：2026年4月优选新锐基金..............................................................................................14 1.市场风格变化跟踪：承压市场下，周期、制造板块成交仍然持续活跃 虽市场整体承压，但周期、制造板块成交仍然持续活跃。风格指数来看，2026年3月国证价值指数下跌4.33%，国证成长指数下跌6.47%，市场受地缘政治风险扰动，价值、成长指数收益率下跌，价值风格略占优势。 规模风格来看，2026年3月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000指数悉数下跌，分别下跌-5.53%、-12.02%、-10.99%，市场整体表现不佳，中小盘风格大幅度回调。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活