2026年01月主动权益基金配置月观点：周期热度持续，关注化工主题基金

报告发布日期 周期热度持续，关注化工主题基金 2026年01月主动权益基金配置月观点 张思宇执业证书编号：S0860525120001zhangsiyu1@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫中盘成长风格显著占优，周期板块交易热度持续。2025年12月价值、成长指数收益率反弹，成长风格占据优势。规模风格来看，中盘风格显著占优。板块风格中，周期板块保持了交投活跃持续性，临近岁末年初，成长属性的科技和制造板块交易热度略有降温，而消费和金融地产板块则呈现一定的交易热度。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 ⚫市场热点基金视角，永赢高端装备智选A、前海开源大海洋、华泰保兴吉年红A和前海开源沪港深强国产业等因重点布局商业航天主题和军工主题录得较大的涨幅。月度胜率视角，本期高胜率主动权益基金成长属性明显，其中不乏典型的科技、周期行业主题基金。华夏招鑫鸿瑞A无论过去1年还是过去半年都保持了100%的月度胜率。 中盘蓝筹风起，主动权益基金优势凸显：市场有效性研究与主、被动基金配置建议2026-01-06 ⚫2026年1月配置建议：中盘蓝筹，关注化工。中盘蓝筹的预期有望加强，中盘蓝筹行情正在崛起，短期可聚焦周期板块的中盘蓝筹，重点关注供给格局优化后，利润有望改善，同时需求也存在边际向好潜力的化工板块。从中盘蓝筹的角度，结合基金经理的投资框架和投资策略，优选长期重点布局有色、化工板块的产品，以期提供板块中相对被动投资具有显著主动超额收益的品种。可以关注：中欧化工产业A、银河价值成长A、前海开源多元策略A、诺安利鑫A、建信新材料精选A和信澳匠心回报A等产品。 ⚫重点关注中欧化工产业A，核心关注理由：（1）产品定位差异优势显著：相较于市场上更侧重成长标的的“化工新材料”基金，本产品更聚焦化工板块，产品定位较为稀缺。（2）提供化工板块主动超额收益：化工行业覆盖广、标的众多，呈现明显的结构性行情特征，适合通过主动权益基金行业轮动获取超额收益。（3）投资思路紧扣化工子行业景气度比较：基金经理结合传统周期研究方法与中欧的产业链联动研究，前瞻寻找行业拐点机会，进行子行业景气度比较与配置。 ⚫基金组合跟踪：（1）底仓组合-低波动基金：2026年1月低波动基金组合共计18只基金。（2）卫星组合-新锐基金：2026年1月新锐基金组合包含16只产品，其中科技主题产品3只，周期主题产品3只，制造主题产品3只，医药主题产品5只，消费和金融主题产品各1只。 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.市场风格变化跟踪：中盘崛起，成长强势....................................................4 2.多视角基金跟踪：商业航天热度持续...........................................................5 3.2026年1月配置建议：中盘蓝筹，关注化工..............................................6 3.1中盘蓝筹，周期为王.....................................................................................................63.2重点关注中欧化工产业.................................................................................................7 4.基金组合跟踪..............................................................................................8 4.1底仓组合-低波动基金...................................................................................................84.2卫星组合-新锐基金.......................................................................................................9 5.风险提示...................................................................................................10 图表目录 图1：近1月成长风格持续占优....................................................................................................4图2：中盘风格显著强势..............................................................................................................4图3：近1月周期交易热度持续....................................................................................................5 表1：主动权益基金月度业绩排名前10基金................................................................................5表2：过去半年高胜率主动权益基金.............................................................................................6表3：建议关注的化工、有色板块的基金.....................................................................................7表4：2026年1月优选底仓低波动基金.......................................................................................9表5：2026年1月优选新锐基金..................................................................................................9 1.市场风格变化跟踪：中盘崛起，成长强势 中盘成长风格显著占优，周期板块交易热度持续。风格指数来看，2025年12月国证价值指数上涨1.05%，国证成长指数上涨4.08%，价值、成长指数收益率反弹，成长风格占据优势。 规模风格来看，2025年12月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000悉数上涨，分别上涨2.28%、6.17%、3.56%，中盘风格显著占优。相对10月、11月有显著反弹。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活跃板块风格。热度1代表高活跃板块，热度0代表常态板块，热度-1代表低活跃板块。整体而言，2025年12月周期板块保持了交投活跃持续性，临近岁末年初，成长属性的科技和制造板块交易热度略有降温，而消费和金融地产板块则呈现一定的交易热度。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2025年12月31日。 2.多视角基金跟踪：商业航天热度持续 从市场热点基金视角，跟踪较为贴近当下市场的配置思路，捕捉市场的强beta属性产品。2025年12月市场表现火热，万得偏股型基金指数上涨3.06%，主动权益基金月度业绩排名前列的产品均录得优异业绩。航天卫星主题表现强势，可回收火箭多个事件催化，对产业发展形成较大的助推作用，同时行业IPO进展也有望提速，星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望加速落地，高端装备和军工相关产业个股应势涨幅较大。因此，永赢高端装备智选A、前海开源大海洋、华泰保兴吉年红A和前海开源沪港深强国产业等因重点布局商业航天主题和军工主题录得较大涨幅。与此同时，中加优势企业A、长城久嘉创新成长A等也因长期聚焦科技创新领域，增加了商业航天及卫星互联网的相关持仓而表现优异。 从月度胜率视角，跟踪中长期高胜率产品，持续观察稳健的底仓配置品种。以万得偏股型基金指数885001.WI作为胜率的基准指数，衡量基金经理的主动管理能力在不同市场环境中的适应性和稳定性。高月度胜率基金可以作为组合底仓配置品种重点观察的对象，以期为组合提供稳定的超额收益和较低的回撤。结合过去半年100%月度胜率和过去一年83.33%（即10/12）月度胜率，筛选出可能提供更舒适持有体验、更能持续创造超额收益的基金经理，从而在长期投资中提高盈利的概率和稳定性。本期高胜率主动权益基金成长属性明显，其中不乏典型的科技、周期行业主题基金。华夏招鑫鸿瑞A无论过去1年还是过去半年都保持了100%的月度胜率。 3.2026年1月配置建议：中盘蓝筹，关注化工 3.1中盘蓝筹，周期为王 根据东方证券研究所策略研究观点，从2023年3月到现在，科技+红利两端走的行情已成市场一致性预期。展望未来，我们认为风险风格两端走行情走向尾声，未来的投资机会在中等风险特征的股票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起。最新政策可能进一步加强两端投资者风险偏好的变化趋势，中盘蓝筹的预期有望加强。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 未来的投资机会在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在崛起，短期可聚焦周期板块的中盘蓝筹，重点关注供给格局优化后，利润有望改善，同时需求也存在边际向好潜力的化工板块。 从中盘蓝筹的角度，结合基金经理的投资框架和投资策略，优选长期重点布局有色、化工板块的产品，以期提供板块中相对被动投资具有显著主动超额收益的品种。可以关注：中欧化工产业A、银河价值成长A、前海开源多元策略A、诺安利鑫A、建信新材料精选A和信澳匠心回报A等产品。 3.2重点关注中欧化工产业 1.核心关注理由： （1）产品定位差异优势显著：相较于市场上更侧重成长标的的“化工新材料”基金，本产品更聚焦化工板块，产品定位较为稀缺。 （2）提供化工板块主动超额收益：化工行业覆盖广、标的众多，呈现明显的结构性行情特征，适合通过主动权益基金行业轮动获取超额收益。 （3）投资思路紧扣化工子行业景气度比较：基金经理结合传统周期研究方法与中欧的产业链联动研究，前瞻寻找行业拐点机会，进行子行业景气度比较与配置。 2.基金经理投资框架： 搭建完善的产业图谱，根据产品供需格局变化，结合全行业景气度变化，寻找未来1-2年最景气的赛道及受益环节。以年度行业景气度变化作为最核心的判断标准做板块配置，进而在这些潜在高景气的子行业中选择低估值、高业绩弹性的标的进行投资。 3.市场观点： 根据基金经理2025年3季度报告观点，化工行业作为一个半全球化定价的行业，全球化属性弱