2026年02月主动权益基金配置月观点：续动周期，沃土生金，农业擎旗
报告发布日期 续动周期，沃土生金，农业擎旗 2026年02月主动权益基金配置月观点 张思宇执业证书编号：S0860525120001zhangsiyu1@orientsec.com.cn021-63326320 研究结论 ⚫中盘成长风格显著强势，全市场交易热度冲高。2026年1月价值、成长指数收益率上涨，成长风格占据优势。规模风格来看，中盘风格继续扩大涨幅、显著占优。板块风格中，2026年1月，市场交投活跃度显著居高，各板块均交投活跃。 王继恒执业证书编号：S0860525090004wangjiheng@orientsec.com.cn0755-82819271 市场热点基金视角，周期资源品热度凸显。2026年1月，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，9只基金因重仓布局贵金属板块录得较大涨幅。西部利得策略优选A、西部利得新动力A单月涨幅超过50%。月度胜率视角，本期高胜率主动权益基金依然保持较强的成长属性，与此同时，增加了万家趋势领先A、长城价值甄选一年持有A和中欧周期优选A等典型的周期行业主题基金。 沃土生金春潮起，农业擎旗续周期：行业ETF配置系列报告之一2026-02-03配置型基金系列：细分赛道Stable beta+基金优选2026-01-21周期热度持续，关注化工主题基金：2026年01月主动权益基金配置月观点2026-01-08基准之上，何以为胜：主动权益基金基准的选择与锚定2025-12-19 ⚫基金热点政策：基准之上，聚焦可控超额。2026年1月23日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》。我们认为，本次指引将主动权益基金绩效及基金公司管理绩效方面转化为了基金公司内部可落地、可量化、可问责的具体管理要求。其最重要的标尺就是基金业绩比较基准。（1）基准的选择是超额、偏离与胜率的权衡。（2）聚焦可控超额收益成为主动权益基金破局的关键所在。（3）基金公司需真正锚定基金经理的投资风格和行业板块偏好，为基金经理匹配适宜的行业主题基金和全市场基金，打造公司的Stable beta+基金体系。 ⚫2026年2月配置建议：顺周期掘金，化工、农业并重。以往全球大宗商品涨价遵循贵金属—工业金属—原油化工—农产品的涨价路径。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，并重点看好两条主线。主线一：新兴经济体工业化带来的涨价。主线二：地缘政治乱局带来的进口品涨价。两条主线交集下，我们重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。结合分子端涨价主线、分母端中盘蓝筹的综合考量，接下来我们重点看好化工和农业板块的投资机会。 交易结构来看，目前基金对农业板块属于低配状态，主动股票型公募基金目前对农业板块的配置比例不足0.5%。农业相关ETF的规模占比也明显偏低。风险偏好来看，农林牧渔板块中盘蓝筹特征明显，有望与中证500指数形成共振。 ⚫农业板块可以关注：银华农业产业A、农业精选LOF、中欧农业产业A、工银农业产业、嘉实农业产业A和前海开源中证大农业增强A。其中，银华农业产业A（005106.OF）持有农业板块的股票数量最多。该基金主要配置在养殖板块中，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，基金主题鲜明，在农业板块上涨时弹性较大。 ⚫基金组合跟踪：（1）底仓组合-低波动基金：2026年2月低波动基金组合共计21只基金。（2）卫星组合-新锐基金：2026年2月新锐基金组合包含24只产品，其中科技主题产品8只，周期主题产品5只，制造主题产品4只，医药主题产品3只，消费主题产品3只，和金融主题产品1只。 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 目录 1.市场风格变化跟踪：中盘风起，成长强势....................................................4 2.多视角基金跟踪：周期资源品热度凸显.......................................................5 3.基金热点政策：基准之上，聚焦可控超额....................................................7 4.2026年2月配置建议：顺周期掘金，化工、农业并重................................7 4.1中盘蓝筹，重视化工和农业..........................................................................................74.2交易结构：农业布局正当时..........................................................................................84.3风险偏好，农业与中盘蓝筹共振...................................................................................94.4借势布局，新增关注农业基金......................................................................................9 5.基金组合跟踪............................................................................................10 5.1底仓组合-低波动基金.................................................................................................105.2卫星组合-新锐基金.....................................................................................................11 6.风险提示...................................................................................................11 图表目录 图1：近1月成长风格持续占优....................................................................................................4图2：近1月中盘风格显著强势....................................................................................................4图3：近1月周期交易热度持续....................................................................................................4图4：公募主动基金目前对农业板块的配置比例处在历史极低位..................................................8图5：农林牧渔板块风格与中证500接近.....................................................................................9 表1：主动权益基金月度业绩排名前10基金................................................................................5表2：过去半年高胜率主动权益基金.............................................................................................6表3：建议关注的农业板块基金....................................................................................................9表4：2026年2月优选底仓低波动基金.....................................................................................10表5：2026年2月优选新锐基金................................................................................................11 1.市场风格变化跟踪：中盘风起，成长强势 中盘成长风格显著强势，全市场交易热度冲高。风格指数来看，2026年1月国证价值指数上涨2.38%，国证成长指数上涨5.65%，价值、成长指数收益率上涨，成长风格占据优势。 规模风格来看，2026年1月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000悉数持续上涨，分别上涨1.65%、12.12%、8.68%，中盘风格相对2025年12月继续扩大涨幅、显著占优。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活跃板块风格。热度1代表高活跃板块，热度0代表常态板块，热度-1代表低活跃板块。整体而言，2026年1月A股市场日均成交额约3.04万亿元，市场各板块均交投活跃。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年1月31日。 图3：近1月周期交易热度持续 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2.多视角基金跟踪：周期资源品热度凸显 从市场热点基金视角，跟踪较为贴近当下市场的配置思路，捕捉市场的强beta属性产品。2026年1月市场表现火热，万得偏股型基金指数上涨7.32%，主动权益基金月度业绩排名前列的产品均录得极为优异的月度业绩。2026年1月市场热点集中于资源品与科技成长两大主线，有色金属板块受益于国际贵金属价格飙升及国家战略资源安全预期，市场涨幅居前；AI算力、半导体设备、商业航天等科技主线持续强势，相关个股应势涨幅较大。因此，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，9只基金因重仓布局贵金属板块录得较大涨幅。西部利得策略优选A、西部利得新动力A单月涨幅超过50%。广发远见智选A重点配置存储及相关半导体设备亦契合科技主线而表现优异。 从月度胜率视角，跟踪中长期高胜率产品，持续观察稳健的底仓配置品种。以万得偏股型基金指数885001.WI作为胜率的基准指数，衡量基金经理的主动管理能力在不同市场环境中的适应性和稳定性。高月度胜率基金可以作为组合底仓配置品种重点观察的对象，以期为组合提供稳定的超额收益和较低的回撤。结合过去半年100%月度胜率和过去一年83.33%（即10/12）月度胜率，筛选出可能提供更舒适持有体验、更能持续创造超额收益的基金经理，从而在长期投资中提高盈利的概率和稳定性。本期高胜率主动权益基金依然保持较强的成长属性明显，与此同时，增加了万家趋势领先A、长城价值
