工业硅&多晶硅周度报告

工业硅&多晶硅：复产提速，边际下压

总结

1. 供给：工业硅供给端加速恢复，周度产量环比增加2490吨至7.72万吨，开炉率上调1.88%至26.01%，周内开炉数量增加16台至225台。西北地区总计165台硅炉在产，西南地区总计34台硅炉在产。
2. 需求：多晶硅价格下调，P型降至3万元/吨，N型降至3.4万元/吨。硅料厂挺价失效，贸易商低价抛货，混包料价格松动。下游硅片至组件备货不足，等待光伏展会后增量。有机硅价格持稳在14800-15100元/吨，单体厂预售排至6月中旬，新单跟进乏力，等待衢州大会排产规划。
3. 库存：交易所库存累库，工业硅周度累库1885吨至15.2万吨，多晶硅累库5200吨至2.46万吨。社库方面，工业硅累库2000万吨至42.63万吨，厂库累库1800吨至23.41万吨。多晶硅厂库周度去库4000吨至29.5万吨。
4. 观点：西南丰水电价回落抵消硅煤涨价压力，推动西南厂家加速复产，高低品价差收平。有机硅减产与多晶硅复产对冲，补货需求逐步增加。工业硅区间震荡，底部支撑位下移，关注西南复产节奏及可流通现货增量。6月中下旬硅料厂复产预期与库存累库将导致现货边际走弱。光伏展会后市场波动及升水有望平复，等待右侧信号。关注新增补库订单及新单议价空间。
5. 期货价格：工业硅期货震荡偏强，主力2609收于8700元/吨，周度涨幅1.34%；多晶硅震荡偏弱，主力2609收于36675元/吨，周度跌幅3.15%。
6. 现货价格：工业硅全线上调，不通氧553上调150元/吨至8950元/吨，通氧553上调50元/吨至9200元/吨，421上调150元/吨至9550元/吨；多晶硅P型下调0.1万元至3万元/吨，N型下调0.1万元至3.4万元/吨。
7. 价差：工业硅553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，地域价差持稳；现货升水转为贴水，工业硅贴水100元/吨，多晶硅贴水4675元/吨。
8. 供需平衡：预计6月工业硅延续边际过剩，成本托底；多晶硅边际过剩加剧，承压磨底。