电解铝期货品种周报

电解铝期货品种周报2026.6.8-6.12 中线行情分析 宽幅震荡。中线趋势判断 趋势判断逻辑 宏观指引偏弱而基本面未见进一步改善，整体高位宽幅震荡格局且短期偏回落。 保持刚需库存即可。中线策略建议 品种交易策略 上周策略回顾 主力合约看24000-24700区间波动，暂观望为宜。 本周策略建议 主力合约看23800-24500区间波动，暂观望为宜。 持有适量现货库存。现货企业套期保值建议 【总体观点】 【总体观点】 【重要产业环节价格变化】 本周铝土矿市场延续分化格局，由于氧化铝厂采购意愿转弱，国产矿弱稳，进口铝土矿供需格局稳定，但受上周几内亚矿业部关于出口管控的声明推动，几内亚矿有所回升，从目前情况来看，后续几内亚矿回升至70美元之上概率较大。国内煤矿安监持续，而用电量提升及外矿挺价令周内煤价继续走高。本周氧化铝现货走稳，展望未来1-2周，氧化铝国内市场预计延续窄幅震荡。 本周电解铝冲高回落，整体运行于5月来的震荡区间，当前美债收益率回升+金融市场谨慎情绪令市场承压。 数据来自：WIND、钢联、长城期货交易咨询部 近期铝土矿港口库存总体累库，国内铝土矿库存处于近年最高位，后续几内亚出口管控+雨季，到港量或逐步回落。氧化铝社会库存继续累库状态，港口库存有所回落，电解铝厂库保持高位运行，氧化铝厂库存处于近年低位。截至6月4日铝社会库存约137.8万吨，较上周减约2%，较去年同期高约171%，周度去库幅度稍降，库存集中在社会环节，当前的去库幅度仍不足以改变库存堰塞湖的感知。铝棒15.44万吨，较上周减约13%，较去年同期高约16%，3月中旬来铝棒总体去库。 海外方面，LME铝库存本周延续去化，处于近二十年低位，海外现货偏紧格局延续。 【供需情况】 国内铝产业重要环节利润情况：最近一个月国内氧化铝行业完全成本约2850元/吨，理论现货亏损约150元/吨，期货主力亏损约80元/吨，氧化铝理论进口亏损约10元/吨，上周理论亏损约10元/吨。电解铝生产成本约17000元/吨，上周约17000元/吨，理论利润约7100元/吨（上周约7100元/吨）；电解铝理论进口亏损约6700元/吨，上周亏损约7100元/吨。 【供需情况--下游开工概况】 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环降0.1个百分点至64%，板块分化显著。 新能源、特高压、汽车轻量化相关铝材出口仍是亮点——内外比价走低、海外溢价高企令铝材出口利润窗口打开，对国内表需形成一定对冲；但建筑型材、铝模板、部分白色家电配套件已进入季节性走弱的通道。 目前出口强劲在一定程度上弥补了内需不足，但高铝价、成本压力及季节性淡季因素仍制约行业整体上行空间。 沪铝期价格曲线 点评：本周铝价冲高回落，近月合约跌幅相对明显，现货端疲软，近期市场或仍偏承压。 【价差结构】 【价差结构】 本周铝锭与ADC12的价差约-2500元/吨，上周为-2440元/吨。 【价差结构】 本周ADC12现货与上期所铸造合金活跃月的价差约3485元/吨，上周为3640元/吨。 目前ADC12的基差处于近年来的高位，合金现货偏紧局面仍在。 【市场资金情况】 LME铝品种资金动向（净多头寸整体处于2018年来高位） 最新一期基金净仓位小幅下降，多空阵营均小幅减仓，此前4月来多空阵营持仓出现轻微回升，当前多头仍占据主导位置，但净多头寸较为集中，盘面容易出现波动。 【市场资金情况】 上期所电解铝品种资金动向（本周净空头寸先减后增，整体持稳上周水平） 本周主要席位净空头寸持稳上周，空头阵营持稳，多头阵营先增后减。以投机为主的资金持轻微净空头寸，目前内部分化较为明显。以中下游企业为主背景资金持轻微净多头寸，本周持稳。整体而言，短期走势不确定性较大。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 本报告版权归长城期货所有，未经长城期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“长城期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 交易咨询业务资格：广东证监许可〔2023〕1号黄伟昌从业资格：F0210807投资咨询：Z0003131 长城期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 谢谢 感 谢 您 的 观 看 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读本报告倒数第二页的免责声明。