煤化工产业链周报
摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 市场情绪降温，流动性下降，煤化工板块表现僵持，整体波动幅度收窄。甲醇期货延续高位震荡走势，重心上行依旧承压；PVC跌破4800关口支撑，刷新近期点；尿素期货向下破位，弱势不改；烧碱表现胶着，重心横向延伸。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月05日星期五 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价依旧承压，甲醇企业生产利润尚可，部分装置恢复运行，甲醇行业开工波动不大，后期企业检修计划有限，产量相对稳定，下游市场刚需接货为主，出口表现尚可，港口库存降至低位。 【交易策略】 低库存下，甲醇期货高位运行，上方2950-3000附近承压，由于上涨缺乏新的驱动，激进者可考虑反弹轻仓试空，支撑关注2740-2750附近。期权方面，波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石松动，成本端缺乏支撑，后期企业检修计划偏少，PVC开工或窄幅回落，而下游需求低迷，现货成交不活跃，社会库存保持在高位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 基本面持续疲弱，PVC期货或继续回落，支撑关注4700-4730附近，空单谨慎持有，上方4950-4960附近承压。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价弱势整理，尿素行业开工稳中抬升，回到九成以上，日产量维持高位，市场可流通货源充裕，而下游需求支撑不足，企业库存后期或继续累积。 【交易策略】 基本面缺乏驱动，尿素期货弱势不改，向下突破后，关注1700-1730附近支撑，短线偏空思路对待，压力位关注1830-1850附近。期权方面，企稳后考虑卖出尿素期货2609合约虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利不佳，烧碱市场维持高开工，后期企业检修计划仍较多，货源供应有望收紧，但需求端缺乏支撑，市场去库速度缓慢。【交易策略】 市场资金博弈，烧碱期货走势胶着，下方1850-1900附近存在支撑，短期关注能否企稳，上方2030-2050附近承压。期权方面，激进者考虑卖出烧碱期货2607合约虚值看跌期权。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、甲醇延续高位震荡上方压力犹存......................................................................................................5二、基本面疲弱PVC震荡回落.................................................................................................................6三、供需偏宽松尿素弱势不改................................................................................................................8四、观望情绪渐浓烧碱僵持整理.............................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI、CPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工......