生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 本周，郑糖主力09合约连续下跌，周五午后收于5324元/吨。目前国内外白糖市场依旧处于“弱现实强预期”的格局之中。巴西糖开榨初期，甘蔗入榨量大幅增加，升贴水偏弱走势，利空国际糖价，一定程度带动郑糖走弱。近期需要关注巴西甘蔗入榨量及制糖比情况。我国南方蔗糖厂除云南外基本全部收榨，供需基本面逐步改善，库存压力或有望逐步缓解。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 估值偏低、预期等待发酵，郑糖主力合约预计先抑后扬，短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5280-5300，压力位关注5450-5500； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】 因下游需求疲软及纸厂利润承压，国内买家缩减了木浆进口采购量，外盘供应商报价维持不变，加拿大及北欧针叶浆报价维持650-670美元/吨，目前进口报价高于国内现货价格，抑制国内采购意愿，纸厂普遍选择延后进货，部分买家转而采购性价比更高的俄罗斯浆或中国国产浆以控制成本，压制其他地区现货价格，阔叶浆因南美货源缩减叠加产区减产，对冲了中国市场的疲软需求，供应商报价相对坚挺。基本面看，4月全球木浆发运同比继续回落，其中针叶浆同比增2.3%，对中国发运同比增14.8%，阔叶浆发运同比减3.9%，对中国发运同比减1.7%，针阔叶浆对中国市场供应仍强于其他地区，国内成品纸需求临近淡季，同时港口木浆库存高位运行，海外针叶浆库存也相对较高，均对价格形成压制。因此目前针叶浆美金及盘面价格虽接近海外主流浆厂成本，但供给进一步下降前，趋势转强的动力不足。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月06日星期六 目前期货价格已触及主流浆厂成本，不过尚未引发明显减产，针叶浆库存仍较高，阔叶浆近期也小幅走弱，使短期纸浆反弹驱动仍不强。2609合约压力5100-5150元，支撑4800-4850元。操作上，空单减仓持有，短期新空单谨慎入场，关注是否有超跌反弹后的机会。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率周度持稳，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格小幅下调，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动，近期略跌，双胶纸成本端向上驱动不强，需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而从成本端推动双胶纸上行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块周度策略报告 期货研究院 【交易策略】 双胶纸现货低位持稳，需求逐步进入淡季，在原料木浆也走弱下，双胶纸反弹驱动不强。2606合约关注3800-3900元支撑，压力4100-4200元。操作上，短期区间逢高空配。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周苹果期货价格从低位出现明显回升。从基本面看，近期产区有一定天气扰动，暂时不认为构成大面积影响，本轮反弹主要理解为市场在新季产量修复预期交易过后的一次情绪修复，同时近期农产品板块整体关注度提升，苹果期价在低位区域也吸引了部分资金关注。苹果期价的运行锚点仍将围绕两条主线展开：其一，新季产量的预期究竟落在何种水平；其二，在新一季替代交割品规则的背景下，苹果期价的价值锚定将如何重构。在产区未出现重大天气扰动的背景下，苹果期价的持续上行空间预计将受到明显制约。当前市场的反弹更多是基于情绪修复和资金关注，而缺乏来自供给端的实质性驱动。苹果期价持续上行空间存疑。 【交易策略】 市场分歧较大，短期期价或波动反复。操作上建议观望或者等待反弹做空机会。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣： 本周股市拖累商品系统性大跌，农产品指数冲高回落，红枣期价延续低位弱势震荡，09合约再度跌至9000点附近。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来尿素价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，5月初红枣期价大跌后再度减仓反弹收回跌幅，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7206手，环比增310，同比低1358手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周持平，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者轻仓持有2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................2第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................4第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................8二、白糖期权数据....................................................................................................................................9第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果10月合约.....................