摘要
螺纹钢：近期黑色板块受煤炭价格带动，但除煤炭外其他品种偏弱，钢材跟涨势头放缓。基本面显示，上周螺纹表需继续回落（同比降幅6-7%），产量由增转降，重回5月以来低位，去库幅度收窄至1万吨，总库存同比增幅扩大至15%。低产量减轻累库压力，6月累库幅度可能偏缓。5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹预期，外需未大幅下行，对钢材需求形成支撑。但AI产业链景气度对钢材需求利多有限。综合看，钢材需求走弱但未崩塌，黑色负反馈风险不大，煤炭供给恢复前对螺纹有一定支撑，但铁矿偏弱使成本难以驱动钢价上行，美联储加息预期上升也带来间接利空。交易策略：短期多单逢高离场，观望。压力位3200-3250元，支撑位3100-3120元。
热轧卷板：美伊谈判、油价冲高、通胀预期上升，宏观情绪波动加大，对黑色系利多减弱。基本面看，热卷内需偏弱，外需有韧性但受货币政策紧缩预期压制，5月欧日制造业PMI环比下降，美韩PMI环比上升且处于高位。表需环比回落（同比降幅9-10%），产量维持低位，累库幅度加快。钢坯出口减轻国内供应压力。综合看，需求弱稳但未崩塌，短期煤炭价格对热卷有一定支撑，但铁矿走弱使成本难以驱动钢价上行，美联储加息预期上升带来间接利空。交易策略：多单逢反弹减仓，若接近压力位空配。压力位3450-3500元，支撑位3300-3320元。
铁矿石：短期主要利空是煤炭走强后钢厂盈利收缩，炉料跷跷板效应压制铁矿价格。基本面看，西芒杜发运加快后远月供给宽松预期增强，近月海运费高及柴油供给预期影响矿山生产。国内钢厂盈利环比下降但未大范围亏损，库存压力有限，减产动力不足。供应端6月仍有季末冲量可能，港口面临累库。海运费涨幅可能转向矿山承受，削弱运费及能源成本支撑。需关注价格下跌后海外发运量是否维持高位。交易策略：单边若无反弹则谨慎做空，短期以多煤空矿套利为主。压力位790-810元，支撑位740-750元。
钢材基本面情况：
- 供应：产量由增转降，重回低位，钢厂减产动力不足。
- 需求：表需持续回落，但建筑业PMI回升，外需有韧性。
- 库存：螺纹总库存同比增幅扩大，热卷累库幅度加快。
- 成本利润：钢厂盈利环比下降，但未大范围亏损。
- 钢材价差：期货与现货价差波动，月间价差显示短期压力。
铁矿石基本面情况：
- 供应：西芒杜发运加快，远月供给宽松预期增强。
- 需求：钢厂库存压力有限，原料需求支撑。
- 库存：港口面临累库，国内钢厂库存压力有限。
- 海运费：涨幅可能转向矿山承受，削弱运费及能源成本支撑。
宏观数据：5月建筑业PMI回升，欧日制造业PMI环比下降，美韩PMI环比上升且处于高位，外需未大幅下行。美联储加息预期上升，对黑色系带来间接利空。
