晨会纪要

2026年06月08日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】极致抱团走向瓦解，关注高股息及小微盘股 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】国务院常务会议审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》 【宏观经济】中国央行连续第19个月增持黄金 【宏观经济】美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人 【经济要闻】国务院办公厅公布《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》 【经济要闻】证监会：持续完善程序化交易监管的机制安排，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为 行业及公司动态 【行业动态】中央国家机关住房资金管理中心：重点支持提取住房公积金用于首套普通住房和第二套改善型住房消费 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】我国首个跨电网经营区输电权市场化项目启动运行 【行业动态】美国二手机械租赁市场持续走强，设备销售端趋冷 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】新华网斥资11.22亿元推“新华语典”，打造AI时政资讯智能体 【公司跟踪】牧原股份（002714.SZ）：2026年5月商品猪销量同比增长7.43%，销售均价同比下降32.51% 胡跃才分析师执业证书编号：S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【公司跟踪】瑞普生物（300119.SZ）：取得格拉匹仑及格拉匹仑片新兽药注册证书 【公司跟踪】温氏股份（300498.SZ）：2026年5月肉猪销量同比下降15.93%，肉鸡销量同比上升4.75% 【公司跟踪】安徽合力（600761.SH）：使用部分募集资金向全资子公司增资以实施募投项目 【公司跟踪】贝泰妮（300957.SZ）：发布了关于首次回购公司股份的公告 【公司跟踪】神农集团（605296.SH）：2026年5月商品猪销量同比增长37.13%，销售收入同比下滑11.25% 湖南经济动态 【湘股动态】湘佳股份（002982.SZ）：关于湘佳转债回售的公告 【湖南省地方动态及政策】2025湖南100强企业榜单发布 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】极致抱团走向瓦解，关注高股息及小微盘股 黄红卫(S0530519010001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.15%，收于6846.51点；代表蓝筹股的上证指数跌0.74%，收于4027.74点；代表硬科技的科创50指数跌4.01%，收于1668.33点；代表创新成长的创业板指数跌3.20%，收于3957.94点；代表创新型中小企业的北证50指数涨5.59%，收于1299.07点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.88%，收于2865.87点；代表大盘股的中证A100指数跌2.14%，收于4698.43点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.79%，收于4816.92点；代表中盘股的中证500指数跌1.26%，收于8251.14点；代表小盘股的中证1000指数跌0.94%，收于8340.96点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.12%，收于3466.52点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，银行、商贸零售、社会服务表现居前，通信、公用事业、电子表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有3276家公司上涨，共有2110家公司下跌，其中涨停公司88家，跌停公司18家，全市场成交额31006.9亿元，较前一交易日增加3215.27亿元。 三、市场策略 极致抱团走向瓦解，关注高股息及小微盘股。在美联储加息预期升温、海外科技股普遍调整、AI硬件方向筹码结构松动的背景下，上周A股市场延续震荡调整走势，此前资金极致抱团的科创板、创业板方向领跌，市场主线方向表现偏弱，资金主要流向两个方向：一是市场情绪降温下，防守型的红利资产表现较好；二是科技大市值龙头调整情况下，小微盘股方向迎来资金青睐，北证50、微盘股指数、中证2000指数表现较好。中期而言，经过5月中下旬以来调整后，市场结构性矛盾初步缓和，我们维持“5月底至8月中旬指数可能进入震荡整理阶段”的判断，预计市场阶段性操作难度有所增加、短期宜少动多看。6月份市场将面临国内外科技巨头密集上市、美联储利率不确定性增加、 “世界杯”效应、半年末的资金考核等多重扰动因素，AI科技方向存在流动性及情绪面的短暂压制，估值将阶段性承压；但AI产业高景气趋势仍在延续，随着海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑仍将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。我们认为，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期。短期来看，当前A股市场处于短期逆风阶段，技术形态出现破位，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳。后续在观察万得全A指数出现“三天不新低”信号时，可尝试小仓位试错抄底。风格方面，在6-7月份的市场情绪降温时期，红利方向及小微盘股方向可能成为资金阶段性选择；8月份往后，市场如果企稳回升，AI科技方向仍将是引领大盘上攻的核心力量。 整体来看，近期海外流动性及情绪面利空发酵、大盘技术形态承压，短期建议合理控制仓位，静待市场指数企稳，可适当关注防守方向： （1）防守的高股息方向，例如银行、煤炭、交通运输、公用事业。 （2）受益市值下沉的小微盘股方向，例如北证50、中证2000等。（3）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等，可逐步低吸，静待市场情绪好转。（4）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年6月5日，万得LOF基金价格指数：-0.72%；万得ETF基金价格指数：-1.24%；中证REITs全收益指数：+0.21%；上证50ETF华夏：-0.81%；沪深300ETF华泰柏瑞：-1.68%；中证500ETF南方：-1.29%；创业板50ETF华安：-3.51%；A500ETF华泰柏瑞：-1.46%；科创综指ETF华夏：-2.24%；恒生ETF华夏：-0.94%；恒生科技ETF华夏：-1.58%；标普500ETF博时：+0.08%；日经ETF华夏：-2.68%；德国ETF华安：+0.28%；法国ETF华安：+1.05%； 新兴亚洲ETF招商：-0.11%；巴西ETF华夏：-0.73%；沙特ETF南方：0.00%；黄金ETF华安：-0.41%；国投白银LOF：-2.00%；豆粕ETF华夏：-0.99%；嘉实原油LOF：-1.45%。5日，两市ETF合计成交额4406.04亿元，机器人、卫星ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据Wind，6月5日，1年期国债到期收益率上行1.37bp至1.18%，10年期国债到期收益率上行1.26bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差为54.32BP。1年期国开债到期收益率上行0.21bp至1.36%，10年期国开债到期收益率上行0.97bp至1.77%。DR001上行1.82bp至1.34%，DR007上行3.43bp至1.38%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.61bp至16.13bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至13.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】国务院常务会议审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于做好就业工作汇报，审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》。会议指出，就业是民生之本，要以实施就业优先战略为引领，全面贯彻劳动者自主就业、市场调节就业、政府促进就业和鼓励创业的方针，持续用力推动就业扩容提质，努力实现高质量充分就业。要健全就业促进机制，完善就业创业服务体系，拓展高校毕业生等青年就业成才渠道，加大重点群体就业支持力度，推动灵活就业、新就业形态健康发展，加强劳动者就业权益保障。要加快培育壮大现代化人力资源，提高教育供给与人才需求匹配度，深入开展大规模职业技能培训，持续提升劳动者知识技能。 【宏观经济】中国央行连续第19个月增持黄金 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，央行数据显示，中国5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），4月末为7464万盎司（约2321.56吨），为连续第19个月增持黄金。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅为0.93%。 【宏观经济】美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人，失业率持平于4.3%，时薪环比上涨0.3%，均符合预期。美国3月和4月非农就业数据合计上修9.3万人，使得过去三个月就业增幅创逾两年来最强表现。数据公布后，利率互换市场已完全定价美联储将在年内加息。 【经济要闻】国务院办公厅公布《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，国务院办公厅公布《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，按照问题导向和目标导向对私募基金行业监管和发展工作进行全面系统的顶层设计，着力实现促进私募基金高质量发展的目标。根据指导意见，严厉打击私募基金领域重大违法违规行为，依法加大处理处罚力度，为私募基金行业规范健康稳定发展创造良好环境。坚持系统思维，加强各方情况通报、信息共享和协同配合，形成加强监管和防范处置风险“组合拳”，构建加强监管、防范风险的制度体系和长效机制。此外，指导意见在健全私募基金规则体系建设、加强政府投资基金和国有企业投资基金管理等方面进行了具体安排。同时，进一步提出了推动私募基金规范发展的若干举措。 【经济要闻】证监会：持续完善程序化交易监管的机制安排，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，证监会官网发布吴清主席在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上的致辞。吴清表示，近年来，程序化交易已成为包括我国在内的全球各主要资本市场的重要交易方式。除了大家熟知的量化私募外，外资、公募及其他专业机构投资者，甚至一些个人投资者，都不同程度采用程序化交易的方式。充分考虑个人投资者占大多数的国情市情，先后出台了一系列程序化交易监管规则制度，建立交易报告机制，强化针对性监测监控，从严监管异常交易行为，引导降频降速，强化交易业务单元管理等。在此基础上，我们还将深入调研，持续完善程序化交易监管的机制安排，更突出公平和规范，加强针对性监管，切实防范滥用技术优势，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。 行业及公司动态 【行业动态】中央国家机关住房资金管理中心：重点支持提取住房公积金用于首套普通住房和第二套改善型住房消费 陈刚(S0530525110001) 6月5日，中央国家机关住房资金管理中心发布关于优化中央国家机关住房公积金提取使用政策的通知。其中提出，扩大住房公积金使用范围。重点支持提取住房公积金用于首套普通住房和第二套改善型