金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.外交部发言人毛宁在回答有关中欧经贸关系的提问时说，贸易保护主义违背经济规律，损人不利己。希望欧方客观理性看待中欧经贸关系，同中方一道压缩问题清单，做大合作蛋糕，实现互利共赢。 2.三大交易所近日修订了交易业务单元管理要求，并向券商下发通知，强化交易业务单元管理，旨在维护证券市场秩序和交易公平，保护投资者合法权益。交易所明确，券商即刻启动交易单元全面自查，存量不合规配置须在3个月内整改完毕，严禁为个别投资者提供特殊便利。整改期结束后，交易所将结合日常监管情况开展落实情况的现场核查。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，周四南向资金净卖出3.15亿港元。 4.央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，6月4日7天期逆回购操作量为零。数据显示，当日1013亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1013亿元。 5.央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年6月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天）。 6.美国证券交易委员会公布的文件显示，SpaceX将于6月12日上市交易。SpaceX计划以每股135美元的价格发行约5.556亿股股份，募集750亿美元。这一数字不仅将刷新全球资本市场纪录，更标志着美股市场近年来最具颠覆性的上市案例即将落地。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指震荡回落，至收盘，上证50指数跌1.01%，沪深300指数跌0.69%，中证500指数跌0.06%，中证1000指数跌0.15%，全市场成交额为2.78万亿元。 早盘股指低开后快速反弹，之后保持横盘震荡，2点后市场再度出现跳水，但尾盘跌幅收窄。两市个股涨少跌多，1344家上涨，4121家下跌。元器件、工业气体、航海装备等板块领涨市场，工业金属、电池、零售等板块跌幅居前。 股指期货整体回落，至收盘，主力合约IH2606跌1.2%，IF2606跌0.66%，IF2606跌0.02％，IM2606跌0.06%。除IM外，各品种贴水略有扩大。IM、IC、IF和IH成交分别下降23.5%、21.4%、23.4%和12.5%；持仓分别下降2.6%、1.5%、3.4%和0.6%。 股指波动减小。科创50指数连续大涨大跌之后，波动开始减小，周四低开后也出现快速拉升，但全天波动3%左右，较之前单日涨跌5%幅度大幅下降。特别是午后，虽然市场再度出现跳水，但小幅跳水后就有买盘介入，股指缓步走高。从板块表现看，人工智能仍保持 较高的热度，工业气体、玻璃基板、玻纤、超级电容、光刻机等细分板块涨幅居前，轮翻表现。因此，市场仍将围绕人工智能，不断挖掘新技术路线，使市场保持活跃。而指数表现分化明显，沪深300指数由于大型科技股的权重进一步扩大，成为近期表现最强的指数，上证50指数则受累于非科技股的权重较大。总体看，仍将保持震荡整理，等待新的变化。 国债期货：周四国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.27%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率表现分化，中长端偏强，短端偏弱。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.3009%、1.2972%、1.2932%、1.1912%。 央行连续第二日逆回购操作量归零，与此同时，现券尾盘还公告3个月期买断式逆回购缩量3000亿元续作。市场资金面延续窄幅波动态势。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3226%、1.3479%，分别较上个交易日-0.03bp、+0.51bp。 盘面上看，日内多头仍极为强势，债市调整的空间与时间整体均相对有限。期债低开仅短暂走弱，随后便震荡上行，相对偏弱的TS合约也在尾盘收涨。 市场对资金价格中枢上移的利空似乎有所脱敏，我们倾向于认为，其原因一方面可能与基本面影响权重上升有关，当前内需修复斜率平缓的同时，近期外部环境预期也再度转弱。另一方面，权益市场不同板块间较为分化，整体赚钱效应一般，对债市的资金分流也不明显。 后续来看，我们维持对债市中期偏乐观的判断，尤其是期限利差偏高的长端，盘面调整较大时，建议可考虑适度增加一定T、TL多头头寸。与此同时，考虑到资金价格中枢抬升可能尚未完全反应在短端定价中，短期内建议继续对TS合约保持谨慎，短线也可考虑逢高轻仓试空TS合约。 交易策略：股指期货，高位震荡，高抛低吸；国债期货，T、TL合约多单适量持有或短线逢高试空TS合约 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799