商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：情绪反复，短期上方空间受限2豆油：美豆走弱，豆系驱动不足2豆粕：资金情绪偏弱，谨防超跌反弹4豆一：现货稳中偏弱，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：关注印度季风降水7棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头202606058鸡蛋：梅雨将至，等待印证10生猪：近端需求负反馈，临近交割，下跌加速11花生：筑底过程12 2026年06月05日 棕榈油：情绪反复，短期上方空间受限 豆油：美豆走弱，豆系驱动不足 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据美国农业部（USDA）农业干旱监测数据显示，截至2026年6月2日，美国大豆产区干旱比例为28%，上周为27%，较上周增加1个百分点；去年同期为16%，较去年同期增加12个百分点。美国棉花产区干旱 比例为87%，上周为94%，较上周减少7个百分点；去年同期为6%，较去年同期增加81个百分点。 截至2:20收盘，美大豆跌2.19%，美玉米跌1.80%，美豆油跌2.92%，美豆粕跌2.28%，美小麦跌0.94%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年06月05日 豆粕：资金情绪偏弱，谨防超跌反弹 豆一：现货稳中偏弱，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 6月4日CBOT大豆日评：原油下挫，中西部天气良好，大豆跌至四个月低点。北京德润林2026年6月5日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要反映了美国农作物生长条件有利以及原油价格下挫。近期美国中西部生长条件整体良好，未来两周大部分地区预计天气温暖且降雨充足， 有利于大豆出苗和早期生长。尽管美国干旱监测报告显示衣阿华、伊利诺伊和威斯康星部分地区出现干燥，但整体土壤墒情依然良好，提振2026年大豆丰产前景。在以色列与黎巴嫩宣布达成停火协议后，市场猜测美国与伊朗有望进一步推进和平谈判，这导致周四国际油价下跌。美国政府依据301条款推出新的贸易措施，令市场担心中国对美国农产品的采购前景，一些交易商还担心中美贸易关系再度出现摩擦。不过，咨询机构AgResource认为市场反应过度，预计中国仍将按照近期中美领导人会晤达成的框架继续采购美国农产品。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月5日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2320-2330元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2460-2480元/吨，较昨日持平，集装箱玉米2470-2490元/吨；东北玉米价格稳中下行，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2340元/吨；华北玉米价格小幅走低，深加工企业主流收购价格2350-2430元/吨，山东饲料企业猪料进厂2470-2490元/吨，禽料玉米2430元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260605 白糖：关注印度季风降水 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至4月底，25/26榨季中国累计进口食糖242万吨（+67万吨），累计进口糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。25 /26榨季广西累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%，同比下降0.67个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至5月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加75%，累计产糖量同比增加55%至248万吨，累计MIX38.16%同比下降7.07个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月5日 棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头20260605 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投有所好转，局部成交较好，大多成交仍淡，现货销售基差主流价仍多持稳。2025/26北疆机采41~31级双29B杂3内主流较低销售基差仍在CF09+1300~1400区间，较多报价在1400及以上，低价成交相对顺畅，不含淡点污，疆内自提；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上，报盘多数报盘在CF09+1050-1200，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱交投稳中偏弱，个别纺企近期报价小幅下调100-200元/吨。下游坯布厂新单跟进乏力、织造端按需控采，贸易商普遍轻库存操作，拿货多以小单刚需补库为主，纺企出货节奏放缓，各产区棉纱成品库存进入持续累库通道，中低支普梳纱库存累积幅度高于高支精梳纱，纺企多依托老单走货、灵活调价促成交。 美棉概况：昨日ICE棉花期货下跌超过2%，受美棉主产区干旱进一步缓解，以及整体商品市场偏弱影 响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月5日 鸡蛋：梅雨将至，等待印证 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月5日 生猪：近端需求负反馈，临近交割，下跌加速 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月5日 花生：筑底过程 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.6-3.7左右，开封大花生通米3.3-3.6左右，实际议价成交，原料收购基本结束，部分地区冷库货交易为主，交易一般，价格平稳。吉林：308通米3.9-4.0左右，按出成定价，实际以持货商出货意愿议价成交，农户低价惜售不认卖，上货量不大，交易一般，多数地区价格平稳偏强。辽宁：308通米3.85-3.9左右，按出成论价，目前成交以持货商出货心态议价为主，部分地区报价稳中偏强，要货一般。山东：基层原料收购基本结束，库存交易为主，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。