南华期货丨期市早餐2026.6.3

宏观：美国劳动力市场韧性支撑美联储鹰派预期 【市场资讯】1）上海印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》的通知。2）美联储主席沃什任命两名顾问，均为保守派人士。3）美国下调部分钢铝铜产品进口关税，拟对巴西加征25%关税。4）中东局势—①伊媒：伊美之间的信息交流已中断数日。特朗普：这是假新闻，美伊之间每日都在进行对话。②鲁比奥称美国正与伊朗谈判；协议可能在今天、明天或下周达成。③真主党不接受与以色列“部分停火”，双方继续互袭。黎巴嫩官方消息人士透露，美方正努力在明天谈判结束时达成全面停火协议。④今晨伊朗南部格什姆岛传出爆炸声、伊朗袭击位于科威特的美军基地。5）美国劳工统计局公布数据显示，4月职位空缺数跃升至762万，创下近两年来最高水平，远超经济学家预期687万。裁员人数降至169.2万，远低于市场预期。 【南华观点】基于在《聊聊经济走到哪了》中的分析，我们就未来一段时间各大类资产运行趋势作出下述研判：股票市场方面，AI上游硬件产业链基本面或具备持续支撑，半导体、半导体设备、光模块及数据中心领域景气度或延续抬升态势，可留意韩国、中国台湾、日本市场及A股科创50、创业板指数相关品种的潜在关注窗口。从历史行情复盘来看，AI板块运行过程中若出现约10%的回撤，或存在阶段性布局契机，但历史走势不代表未来表现，市场波动风险仍需警惕。港股市场或受多重因素压制，与全球AI板块的行情分化状态或短期难以显著修复，需留意相关板块估值波动带来的潜在配置压力；欧元区股市或受地缘冲突、区域金融稳定性扰动，上行驱动偏弱，需关注后续基本面走弱带来的潜在风险。大宗商品方面，与AI产业投资关联度较高的工业金属价格或受基本面利好支撑，可留意对应品种的潜在支撑位置；原油价格走势或高度依赖霍尔木兹海峡地缘局势演变，在地缘局势明朗前，行情或呈震荡偏强特征，需密切关注地缘变量变化带来的波动风险。债券市场方面，全球市场利率或仍存上行空间，中长端债券估值承压概率偏大，可关注短端债券的相对配置机会；需留意欧元区高负债经济体主权债的信用波动风险，德国等核心经济体短债或相对具备避险属性。黄金方面，黄金价格与美国实际利率或存在较强负相关联动性，在当前利率环境下配置性价比或有所回落，可待美国利率出现明确见顶信号后，再跟踪黄金的潜在配置窗口。 风险提示：本文仅为市场趋势研判，不构成任何投资或资产配置建议，市场有风险，投资需谨慎。 人民币汇率：人民币汇率仍表现偏强 【行情回顾】前一交易日，美元兑人民币整体呈现震荡走势。在岸人民币对美元16:30收盘报6.7622，较上一交易日上涨28个基点，夜盘收报6.7650。人民币对美元中间价报6.8187，较上一交易日调贬20个基点。纽约尾盘，美元指数涨0.03%报99.22。 【核心逻辑】美元指数日内维持窄幅震荡走势，美伊双方对谈判进程表述存在分歧，难以驱动盘面走出趋势性行情。美国JOLTS职位空缺数据超预期攀升至两年新高，就业市场表现强劲，对美元指数形成支撑。整体而言，美元指数仍处于区间震荡，静待后续新消息落地指引方向。人民币汇率随美元波动同步震荡走强，盘中升至年内高点；后续需持续跟踪国内出口数据发布情况与央行维稳汇率的政策动向。 【策略建议】短期内，建议出口企业可在6.81附近，择机逢高分批锁定远期结汇，以规避汇率回落可能导致的收益缩水风险；进口企业则可在6.75关口附近采取滚动购汇的策略。 【重要资讯】1）伊媒称伊美沟通“已暂停数日”，特朗普称美伊对话持续进行，鲁比奥称未 以解除制裁换海峡重开。2）美国4月JOLTS职位空缺超预期升至两年高位，劳动力市场韧性支撑加息预期。重要声明：以上内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 股指：预计震荡延续 【市场回顾】 上个交易日股指集体收涨，以沪深300指数为例，收盘上涨1.45%，两市成交额小幅缩量，期指方面，IM缩量上涨，其余品种均放量上涨。 【重要讯息】 1.伊媒称伊美沟通“已暂停数日”，特朗普称美伊对话持续进行，鲁比奥称未以解除制裁换海峡重开。伊媒称伊朗开放霍尔木兹通行许可系统、一个月超300艘外籍船申请，美媒称海峡航运仍低迷。 2.美国4月JOLTS职位空缺超预期升至两年高位，劳动力市场韧性支撑加息预期。 【行情解读】 海外再传利好，美伊或将在一周内达成协议，外围压力减弱的影响下，昨日股指集体高开，开盘后除上证50指数震荡横盘外其余指数均回落，而后火速开始拉升，集体飘红。中期来看，盈利驱动股指偏强运行的逻辑仍稳固，但4月宏观数据显示内需偏弱导致近期股指上行动能不足。从昨日盘面表现来看，股指底部存在支撑，下方空间有限，但昨日反弹没有伴随着成交额的放量，叠加期指基差反而贴水加深，因此预计调整尚未结束，短期预计震荡为主，指数风格方面，沪深300因估值相对合理以及与创业板关联度较高，或延续相对优势。 【南华观点】短期预计震荡消化后再度偏强 国债：长端分化收敛，债市高位震荡 【市场回顾】昨日国债期货市场整体呈现高位震荡、走势分化的格局。各主力合约普遍小幅收涨，其中十年期合约表现相对强势，而三十年期合约则全天震荡，最终收平。从日内走势看，市场开盘即呈现分化态势，长端与超长端走势出现背离，盘中波动有所加大。多头情绪在经历连续上涨后有所收敛。 昨日央行开展了2亿7天期逆回购操作；昨日有2490亿7天期逆回购到期；净回笼2488亿。货币利率方面，DR001为1.3150%，DR007为1.3442%。机构行为方面，昨日银行与保险买入，基金与证券卖出。 【重要资讯】1.央行发布数据显示，5月常备借贷便利（SLF）净投放9亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1545亿元，其他结构性货币政策工具净投放1129亿元；公开市场国债买卖净投放500亿元。 【行情解读】央行地量投放2亿元，回笼规模较大，在跨月呵护后快速回笼冗余资金。但资金面并无实质性收紧。市场对此已有预期，未形成方向性扰动。整体而言，市场仍由多头情绪主导，但力量有所分化。中短端合约在资金面和基本面预期支撑下表现稳健；超长端或因前期涨幅较大、即将续发的超长期国债造成的供给担忧以及部分机构止盈行为而有所承压。多空双方在当前点位分歧加大，市场进入高位震荡阶段。 【南华观点】超长端在基本面预期影响下维持谨慎偏多，现有仓位可继续持有，但不宜在此位置大幅追高加仓。中短端可作为稳健底仓持有。 以上评论由分析师周骥（Z0017101）、高翔（Z0016413）、廖臣悦（Z0022951）、潘响（Z0021448）提供。 大宗商品早评 新能源早评 碳酸锂:仓单压力逐渐凸显 【行情回顾】碳酸锂期货主力合约收于172980元/吨，日环比-3.31%。成交量21.48万手，日环比+46.44%；持仓量43.22万手，日环比-1440手。碳酸锂LC2607-LC2609月差为Contango结构。仓单数量总计55990手，日环比+775手。 【产业表现】锂电产业链现货市场价格平稳，成交好转。锂矿市场价格走弱，澳洲6%锂精矿CIF报价变动-2.36%。锂盐市场报价走弱，电池级碳酸锂报价17.57万元/吨；电池级氢氧化锂报价16.15万元/吨，贸易商基差报价平稳。下游正极材料报价走弱，磷酸铁锂报价变动-0.71%，三元材料报价变动-0.52%；六氟磷酸铁锂报价变动+0%，电解液报价变动+0%。 【南华观点】下游已经在价格高位时完成对6月份的需求补库，当前对于六月的情绪炒作已逐步进入尾声，资金逐渐转向交割逻辑主导。我们曾在5月17日提示过碳酸锂品种开始震荡偏弱运行的预测，行情走势逐渐兑现了我们的预期，当前短期仓单压力与资金获利了结的压力仍支持价格震荡的主要驱动仍然存在。预计后续盘面仍将处于宽幅震荡格局。 工业硅&多晶硅:成本端支撑，价格震荡运行 【行情回顾】工业硅期货主力合约收于8690元/吨，日环比变动-0.63%。成交量约17.76万手，日环比-40.01%；持仓量约25.96万手，日环比-8065手。SI2607-SI2609月差为Contango结构。仓单数量30346手，日环比变动+192手。 多晶硅期货主力合约收于37510元/吨，日环比变动-2.01%。成交量9.94万手，日环比+8.57%；持仓量9.49万手，日环比+5796手；PS2607-PS2609月差为Contango结构；仓单数量7770手，日环比变动+1150手。 【产业表现】工业硅产业链现货市场表现平稳。新疆553#工业硅报价8650元/吨；99#硅粉报价9750元/吨；有机硅、铝合金板块报价平稳，下游需求刚需采购。 光伏产业链现货市场表现平稳。多晶硅N型复投料34.35元/千克；硅片价格0.89元/片；开工率维持低位，库存去化缓慢；组件端价格分化，集中式N型182组件报价持稳，分布式N型182组件报价持稳。 【南华观点】 当前硅系产业链整体基本面持续羸弱，工业硅与多晶硅双双承压运行，弱势格局未改。工业硅核心呈现成本支撑与套保抛压的双向博弈态势，上方受产业套保资金持续抛压压制，价格上行空间受限；下方依托煤价抬升形成刚性支撑，短期震荡格局，后续关注供给端能耗情况。多晶硅方面，供需宽松格局延续，下游硅片企业高价接受度差，补库意愿低迷，高库存压力持续压制价格反弹力度。整体来看，硅系品种短期难改弱势震荡走势，后续需重点关注西南丰水期复产、下游需求边际改善及库存去化节奏。 以上评论由分析师余维函（Z0023762）提供。 有色金属早评 铜：夜盘铜价继续上涨，压力区间上沿待考验 【盘面回顾】隔夜Comex铜收于6.67美元/磅，涨1.91%；LME铜收于13983.5美元/吨，涨1.1%。沪铜主力最新报价收于107100元/吨，涨1.05%；国际铜收于95200元/吨，涨1.19%。主力收盘后基差为-830元/吨，较上一交易日跌860元/吨，基差率为-0.78%。沪伦比7.68，前值7.69。 【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单98629吨，较前一日减少914吨；LME铜库存384250吨，较前一日减少1800吨；LME铜注册仓单265175吨，较前一日减少1700吨，注销仓单119075吨。COMEX铜库存642098吨，环比增加1917吨。 2、昨日现货市场成交一般，月初需求虽有所回温但在高绝对价限制下消费量相对一般，持货商虽有挺价意愿但难敌下游低价接货意愿，盘中现货报价下调后消费相对稍好。上海金属网1#电解铜报价105540-106040元/吨，均价105790元/吨，较上交易日上涨1080元/吨，对2606合约报贴100-平水/吨。截止收盘，升水铜报贴30-平水/吨，平水铜报贴130-贴100元/吨，湿法铜报贴180-贴160元/吨，非注册铜报贴260-贴220元/吨。 3、据报道，白宫称特朗普总统通过征收进口铝、钢和铜的关税，保护了美国的国家安全、重要行业的经济韧性以及美国家庭、社区和企业的财务状况免受低价外国进口商品的威胁。美国各地同步推进铝、铜冶炼领域新增投资。今年早些时候，世纪铝业(Century Aluminum)与阿联酋环球铝业(Emirates Global Aluminum)宣布组建合资企业，将在俄克拉荷马州建设美国数十年来首座新建铝冶炼厂。海兰铜业(Highland Copper)、艾芬豪电气(IvanhoeElectric)、力拓(Rio Tinto)、维兰德(Wieland)等企业正扩建美国本土铜矿开采、冶炼及深加工产能。 4、伊朗媒体2日报道称，霍尔木兹海峡船舶通行许可申请系统已全面开放，全球船东和船长可在全天24小时任何时段提交通行申请。据报道，船方可通过管理机构设立的电子系统提交霍尔木兹海峡通航申请。审核通过后，船舶将获得通行许可。 5、乘联分会数据显示，2026年5月，国内车企新能源乘用车预估批售量达136万辆，同比、环比均上涨超11%，实现同环比双位数增长，新能源板块复苏态势初步显现。受霍尔木兹海峡通航受阻影响，国内成品油零售价迎来两轮上调，累计上调幅度接近40