固定收益部市场日报：亚洲T2信用债双向流动，利差整体稳定
市场动态
今日亚洲T2信用债呈现双向流动，但利差变化不大。ACENPM 4 Perp/ACPM 4.85 Perp下降0.6-0.7个基点，NWDEVL 29-30下降0.3-0.5个基点，CNH债券微幅上行0.1-0.3个基点。中国科技主题（TMT）债券利差保持稳定，受少量买盘支撑。
交易台观点
- 中国信用债：
- EHICAR 27-29利差扩大0.3-1.6个基点，EHICAR 26因2026年一季度业绩改善及净债务下降5%而利差收窄0.1个基点。WESCHI 28-29利差收窄0.7-0.9个基点，MEITUA曲线因中国银行间市场资金买入而收窄2-4个基点，FRESHK曲线收窄1-5个基点。AMC板块中，GRWALL 30买盘活跃，ORIEAS卖盘增多，但利差变动不大。
- 香港市场：NWDEVL/VDNWDL复合体利差微幅波动，FAEACO 12.814 Perp利差扩大0.2个基点。中国房地产债VNKRLE 27’和29’利差稳定或小幅上行，LNGFOR 27-32利差扩大0.1-0.4个基点。
- 日本信用债：SOFTBKs利差波动0.1-1.0个基点，SoftBank计划投资875亿美元在法国建设数据中心。NIPLIF 31-33s利差收窄2-4个基点，TERUMOs因海外事故报告扩大5个基点。
宏观新闻
- 美股上涨，S&P 500指数上涨0.26%，纳斯达克指数上涨0.42%。美国5月制造业PMI为55.1，低于预期55.3；ISM制造业PMI为54.0，高于预期53.3；制造业价格指数为82.1，低于预期85.3。美债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.875%/4.125%/4.375%/4.625%。
分析员观点
- 美团（MEITUA）：2026年一季度经营亏损同比收窄，主要因即时配送业务亏损减少。公司整体信用资质稳健，但竞争加剧影响盈利能力。一季度营收同比增长5.6%至910亿元人民币，核心本地商业板块转亏（亏损20亿元），新业务板块营收增长21.3%至270亿元，亏损收窄至21亿元。经营亏损为65亿元，较一季度盈利10.6亿元有所扩大，但现金流状况良好，净现金仍为676亿元。
- 投资建议：偏好BBB级中国科技债，推荐MEITUA 3.05 10/28/30和MEITUA 4 1/2 05/05/31，同时看好小米3.375 04/29/30。
其他要闻
- 中原中建调整美元债承销费，Lai Sun Development出售游艇服务公司股份，利丰收购New Advent Global股权，丸红工业出售发电厂股份。Road King Infrastructure将于6月3日召开投资者电话会。
- 评级机构Fitch维持UPL Corp BB级评级，展望稳定。小米全球智能手机出货量预计同比下降28%。
