钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 伴随美韩股市重新上涨，海外宏观情绪企稳，螺纹盘面重回电炉谷电成本下方后，伴随国内煤矿矿难影响持续，螺纹随煤炭价格反弹。从基本面看，5月欧日制造业PMI初值环比下降，但绝对值仍在50%以上，服务业PMI则在50%以下继续下降，终端需求继续走弱并开始拖累制造业，Mysteel口径国内建材表需环比季节性下滑，同比降幅扩大至6.7%，产量回升放缓，去库幅度收窄，目前总库存同比增加13%，政策加码前，内需难有起色，更多是关注地方债发行进度何时加快并带动基建投资回升，不过5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹的预期。综合看，短期终端弱需求下，短期虽受煤炭价格支撑，但反弹高度受限，利润继续承压。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月01日星期一 螺纹盘面重回电炉谷电成本后，短期受煤炭价格走强带动，但终端需求偏弱之下，反弹高度受限，利润继续承压。螺纹10合约压力3250-3300元，支撑3100-3150元。操作上，短期接近支撑位轻仓多配，交易成本抬升，套利尝试空07合约卷螺差。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 伴随国内煤矿复产放缓，煤炭价格走强带动热卷价格反弹。从基本面看，热卷依然是国内需求偏弱、海外需求存在韧性，但开始受货币紧缩预期挑战，5月欧日制造业PMI初值环比下降，不过绝对值仍在50%以上，服务业PMI在50%以下继续下降，终端需求承压，海外钢价涨势放缓，部分地区小幅下调。从周数据看，Mysteel口径热卷表需环比下降，同比下降10%，产量回落，库存继续小幅增加，同比增幅扩至23%，边际压力略增。综合看，热卷受自身基本面拖累，不过煤炭减产情况仍不明朗，成本对热卷价格仍存支撑。【交易策略】 海外宏观情绪走弱且钢价小幅下跌，拖累国内钢价，不过考虑炉料供给端扰动，短期高位回落后，热卷可能逐步受到成本支撑。10合约压力3500-3550元，支撑3300-3320元。操作上，短期接近支撑位偏多，交易炉料供给扰动，中期则建议反弹后卖保，交易外需走弱，套利考虑做缩07合约卷螺差。 铁矿石： 【市场逻辑】 伴随煤炭价格受因供给因素走强，在钢厂利润收缩背景下，炉料间的跷跷板效应，对矿价形成压制，铁矿石自身基本面维持近月矛盾不大但开始边际承压，远月因西芒杜发运有所加快，供应预期宽松 期货研究院 的状态，目前海运费仍较冲突前高5-12美元左右，同时霍尔木兹海峡通航恢复偏慢，使柴油供给等问题对外矿生产的不确定影响延续，进而给予供给端不确定溢价。从周数据看，上周国内钢厂盈利环比下降但并未亏损，钢厂库存压力有限，生铁产量维持高位，黑色负反馈压力还不大，供应端上周外矿发运回落，6月仍有季末冲量预期，故到港也将增加，生铁增幅收窄后，国内港口面临累库，基本面将小幅走弱，目前煤炭走强压制铁矿价格，但因钢材负反馈风险还不大，同时海运费位于高位，使铁矿石下跌空间可能难打开，弱震荡运行。 【交易策略】 在炉料跷跷板效应下，铁矿因供给偏高，故煤炭走强利空铁矿，但海运费偏高仍可能制约下跌空间。2609合约压力关注810-830元，支撑760-770元。操作上，利空因素虽较多但考虑能源成本及钢厂买盘支撑，还不宜过度追空，短期若回落到支撑位，可考虑基于估值多配，或多煤炭/铁矿比值进行套利。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................1四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量...........................................................................................