螺纹钢
市场逻辑：螺纹钢价格受煤炭价格走强带动反弹，但终端需求偏弱限制反弹高度，利润承压。5月欧日制造业PMI初值环比下降，服务业PMI继续下降，终端需求走弱。国内煤矿矿难影响持续，Mysteel口径国内建材表需环比季节性下滑，同比降幅扩大至6.7%，产量回升放缓，去库幅度收窄，总库存同比增加13%。政策加码前内需难有起色，关注地方债发行进度对基建投资的带动作用。5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹预期。
交易策略：螺纹盘面重回电炉谷电成本后，短期受煤炭价格走强带动，但终端需求偏弱下反弹高度受限，利润继续承压。螺纹10合约压力3250-3300元，支撑3100-3150元。操作上，短期接近支撑位轻仓多配，交易成本抬升，套利尝试空07合约卷螺差。
热轧卷板
市场逻辑：热轧卷板价格受煤炭价格走强反弹，但国内需求偏弱，海外需求存在韧性但受货币紧缩预期挑战。5月欧日制造业PMI初值环比下降，服务业PMI继续下降，终端需求承压，海外钢价涨势放缓。Mysteel口径热卷表需环比下降，同比下降10%，产量回落，库存继续小幅增加，同比增幅扩至23%，边际压力略增。煤炭减产情况仍不明朗，成本对热卷价格仍存支撑。
交易策略：短期高位回落后，热卷可能逐步受到成本支撑。10合约压力3500-3550元，支撑3300-3320元。操作上，短期接近支撑位偏多，交易炉料供给扰动，中期则建议反弹后卖保，交易外需走弱，套利考虑做缩07合约卷螺差。
铁矿石
市场逻辑：铁矿石价格受煤炭价格走强压制，炉料间的跷跷板效应对矿价形成压制。远月因西芒杜发运加快，供应预期宽松。海运费仍较冲突前高5-12美元，霍尔木兹海峡通航恢复偏慢，柴油供给等问题对外矿生产的不确定影响延续，给予供给端不确定溢价。国内钢厂盈利环比下降但未亏损，钢厂库存压力有限，生铁产量维持高位，黑色负反馈压力还不大。供应端上周外矿发运回落，6月仍有季末冲量预期，故到港也将增加，国内港口面临累库，基本面将小幅走弱。煤炭走强压制铁矿价格，但因钢材负反馈风险还不大，同时海运费位于高位，使铁矿石下跌空间可能难打开，弱震荡运行。
交易策略：利空因素较多但考虑能源成本及钢厂买盘支撑，不宜过度追空。2609合约压力关注810-830元，支撑760-770元。操作上，短期若回落到支撑位，可考虑基于估值多配，或多煤炭/铁矿比值进行套利。
