光期农产品：2026年鸡蛋策略月报

光 期 农 产 品 ： 2 0 2 6 年 鸡 蛋 策 略 月 报 鸡蛋：供应改善，鸡蛋期、现货价格联动走强 1.1 价格：现货价格提振，期货价格延续走强 资料来源：Wind，光大期货研究所 短期供给端改善，鸡蛋现货价格延续走强，在现货价格延续上行的带动下，期货价格延续上行趋势。4月底，鸡蛋期货价格低位反弹，五一节后，鸡蛋期货震荡调整，随后延续上行。临近月底，在基本面叠加市场乐观情绪，期货价格涨幅扩大。截至5月29日，鸡蛋主力2607合约月度涨幅15.97%。受到现行限仓制度影响，主力资金逐渐向8月合约转移。 1.2 价格：基本面利多，鸡蛋现货价格延续走强 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 5月，鸡蛋现货价格延续上涨，临近月底涨幅扩大。截至5月29日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.88元/斤，较上月涨1.07元/斤，达到历史同期高位。 蛋鸡存栏下降，短期供应偏紧，与此同时，库存压力不大，供应端对蛋价形成利多。需求方面来看，终端需求稳定，端午节前备货需求对短期需求形成提振。 2.1 供应：蛋鸡存栏延续下降，降幅扩大 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年5月，蛋鸡存栏12.79亿只，环比下降4.55%，同比下降4.12%。鸡龄结构数据显示，后备鸡占比12.8%、在产蛋鸡占比77.69%、待淘老鸡占比9.51%。 5月蛋鸡存栏环比出现较大幅度下降，且从鸡龄结构来看，在产蛋鸡存栏占比下降。随着养殖利润增加，养殖端压栏情绪变强，待淘老鸡占比增加。 2.2 供应：养殖利润持续扩大，补栏积极性提升 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年5月，鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4689万只，环比增加0.4%，同比增加4.24%。受到养殖利润持续增加的影响，养殖端补栏积极性较强，补栏环比上月继续增加。 截至5月28日，卓创样本点统计种蛋利用率84%，环比增加5个百分点。蛋鸡养殖盈利继续扩大，部分地区养殖单位补栏积极性提高，种鸡企业排单顺畅，种鸡企业鸡苗订单多数排至8月中上旬，种蛋利用率多在70%-85%。 2.3 供应：出栏量意愿弱，老鸡价格延续上涨 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 养殖利润持续扩大，养殖端淘汰意愿下降。5月28日，卓创样本点统计老鸡淘汰1591万只，环比下降，从月内表现来看，周度出栏量由历史同期高位降至历史同期低位。随着养殖端出栏量的下降，出栏老鸡价格持续上涨。5月28日，海兰褐老母鸡价格7.3元/斤，较上周涨0.54元/斤，较上月底上涨1.75元/斤。 3. 养殖成本 ：饲料成本下降，鸡苗价格上涨 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 5月28日，中国鲜蛋周度成本3.01元，较上周减少0.02元，较上月减少0.04元。截至5月28日，中国鸡苗均价4.08元/羽，较上月增加0.25元/羽。蛋鸡养殖盈利继续扩大，部分地区养殖单位补栏积极性提高，种鸡企业排单顺畅，鸡苗需求稳定，苗价顺势上涨。 4. 养殖利润：蛋价偏强运行，养殖利润持续增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点数据显示，5月28日，鸡蛋养殖1.36元/斤，较前一周增加0.21元/斤，较上月增加0.77元/斤。5月29日，蛋鸡养殖利润0.41元/只。 养殖成本变化不大，受到鸡蛋现货价格延续走强的提振，养殖利润持续增加，并在月底达到历史同期最高水平。 5. 贸易形势 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点统计，2026年5月，销区鸡蛋销28.52千吨，环比减少4.23%，同比减少23%。本周生产、流通环节库存天数先增后降。上半周蛋价涨至阶段性高位后，终端处观望阶段，叠加梅雨季节压力下，南方产、销区鸡蛋的储存时间及包装不同程度存在压力，部分生产、流通环节库存略增。但鸡群饲养结构性失衡，红蛋市场供应依旧偏紧，下半周在终端需求相对稳定基础上，北方产区供应偏紧，库存重心有所下移。 6.1 期现基差、月间价差 资料来源：Wind，光大期货研究所 6.2 期货持仓 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：大商所，光大期货研究所 总结 3、卓创样本点数据显示，5月蛋鸡存栏12.79亿只，环比延续下降，且降幅较前一月扩大。目前，供应端改善，低库存格局尚未发生转变，叠加市场情绪提振，鸡蛋期、现货价格延续强势格局。随着现货价格走强，养殖利润延续增加，且达到历史同期最高，提振养殖端补栏意愿、抑制淘汰意愿。若未来这一现状延续，下半年供应或将增加。需求方面，短期端午节前备货，将对终端需求形成支撑，后期南方逐渐进入梅雨季，鸡蛋现货价格将受到贸易商备货谨慎的影响，季节性回调概率大。短期维持高位震荡思路对待，警惕高位回调风险。关注养殖利润增加后养殖端补栏及出栏意愿变化对供应的影响。 农产品团队介绍 •王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV 经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn •侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 •期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn •孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。