光期农产品：2026年鸡蛋策略月报

光 期 农 产 品 ： 2 0 2 6 年 鸡 蛋 策 略 月 报 鸡蛋：存栏小幅增加，基本面延续弱势格局 1.1 价格：期货主力合约先跌后涨 根据季节性规律，春节前，贸易备货对鸡蛋价格形成提振，而春节过后，需求回落，蛋价季节性回落。受到季节性需求因素影响，2月上旬，鸡蛋主力2604合约在节后需求回落的预期作用下，延续回调。随着期货价格跌至低位，春节前最后一周，期货价格低位反弹。节后，鸡蛋主力2604合约阶段性高位震荡。 1.2 价格：需求回落，鸡蛋现货价格延续下跌 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2月，鸡蛋现货价格总体呈现下行走势。2025年底，在鸡蛋现货价格跌至低位后，低价刺激需求的同时，元旦、春节需求叠加，鸡蛋现货价格延续上涨。随着蛋价涨至相对高位，供应端压力有所显现，进入2月，鸡蛋现货价格高位回落。另外，根据季节性规律，春节过后，鸡蛋现货价格季节性回落。截至2月27日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.88元/斤，较上月跌1.12元/斤。临近月底，在开学季备货的需求提振作用下，鸡蛋现货价格止跌企稳。2月27日，鸡蛋现货较节后跌点上涨0.04元/斤。 2.1 供应：蛋鸡存栏环比增加，供应充足 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年2月，蛋鸡存栏13.5亿只，环比增加0.6%，同比增加3.37%。鸡龄结构数据显示，后备鸡占比12.38%、在产蛋鸡占比78.86%、待淘老鸡占比8.76%。 月内新开产的蛋鸡主要是10月份前后补栏的鸡苗，此阶段，补栏量小幅增加。与此同时，2月受到春节假期影响，养殖端出栏量下降，导致2月蛋鸡存栏量环比增加。 2.2 供应：节后补栏需求增加，月度育雏鸡补栏小幅增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年2月，鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4330万只，环比增加0.19%，同比增加5.13%。截至2月26日，卓创样本点统计种蛋利用率75%，较前一周增加1个百分点。节后产区养殖单位补货积极性提高，且进入补栏旺季，种鸡企业鸡苗订单排单顺畅。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至4月中上旬，个别排至4月下旬，种蛋利用率多在70%左右，个别大厂80%。 2.3 供应：屠宰企业陆续复工，老鸡出栏逐渐恢复 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2月26日，卓创样本点统计老鸡淘汰878万只，老鸡出栏量较上周小幅增加。2026年2月，卓创样本点统计老鸡出栏4451万只，较前一月大幅下降43%。截至2月26日，海兰褐老母鸡价格5.06元/斤，较节前涨0.16元/斤，较上月涨0.25元/斤。 节后屠宰厂陆续开工备货，养殖端老鸡出栏量逐渐恢复。然而周内老母鸡价格有所上涨，养殖端多持观望心态，出栏积极性不高。从月度表现来看，2月正值春节，屠宰停工，养殖端整体出栏量较前一月明显下降。 3. 养殖成本 ：补栏积极性提升，鸡苗价格反弹 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2月26日，中国鲜蛋周度成本3.03元，较前一周增加0.01元，较上月持平。截至2月26日，中国鸡苗均价3.45元/羽，较上月上涨0.23元/羽。节后产区养殖单位补货积极性提高，且进入补栏旺季，种鸡企业鸡苗订单排单顺畅，需求利好苗价上涨。 4. 养殖利润：蛋价延续下跌，养殖由盈利转为亏损 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点数据显示，2月26日，鸡蛋养殖-0.35元/斤，养殖利润较上月减少1.01元/斤。2月27日，蛋鸡养殖利润-11.85元/只。 2月，养殖成本相对稳定，而鸡蛋现货价格延续下跌，对应鸡蛋养殖利润延续下降，且养殖利润由盈利再次转为亏损。 5. 贸易形势 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点统计，2026年2月，销区鸡蛋销18.82千吨，环比减少39%，同比减少34%。春节假期期间，多地停止报价。春节过后，随着各地陆续开工，2月最后一周，市场交投逐渐恢复正常，市场到货逐渐增加，二、三批贸易环节采购量增加，各环节进入补货阶段，市场走货加快，销区销量环比增加。 6.1 期现基差、月间价差 资料来源：Wind，光大期货研究所 6.2 期现持仓 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：大商所，光大期货研究所 总结 1、根据季节性规律，春节前，贸易备货对鸡蛋价格形成提振，而春节过后，需求回落，蛋价季节性回落。受到季节性需求因素影响，2月上旬，鸡蛋主力2604合约在节后需求回落的预期作用下，延续回调。随着期货价格跌至低位，春节前最后一周，期货价格低位反弹。节后，鸡蛋主力2604合约阶段性高位震荡。 2、2月，鸡蛋现货价格总体呈现下行走势。2025年底，在鸡蛋现货价格跌至低位后，低价刺激需求的同时，元旦、春节需求叠加，鸡蛋现货价格延续上涨。随着蛋价涨至相对高位，供应端压力有所显现，进入2月，鸡蛋现货价格高位回落。另外，根据季节性规律，春节过后，鸡蛋现货价格季节性回落。截至2月27日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.88元/斤，较上月跌1.12元/斤。临近月底，在开学季备货的需求提振作用下，鸡蛋现货价格止跌企稳。2月27日，鸡蛋现货较节后跌点上涨0.04元/斤。3、此前蛋鸡存栏延续下降，但降幅不及预期。卓创最新公布数据显示，2月，我国蛋鸡存栏环比小幅增加。短期供应充足，供应端继续对蛋价形成利空。需求方面，春节过后，需求回落并逐渐进入消费淡季，贸易备货意愿下降。短期开学季对需求提振作用有限，供需基本面大概率弱势格局。然而，我们仍需关注到，随着蛋价下跌，养殖再度进入亏损，或将增加养殖端淘汰意愿。另外，随着蛋价再度跌至低位，低价蛋所带来的替代消费或将增加鸡蛋的总体消费。在产能有效去化前，鸡蛋或将延续区间震荡行情，建议短线交易，持续关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对市场供给的影响。 农产品团队介绍 •王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV 经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn •侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 •期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn •孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。