光期农产品：2026年二季度鸡蛋策略报告20260329

价格走势

• 期货加权指数一季度震荡向上，5月合约逐步向近月转移。2605合约年初震荡，2月中旬企稳后维持区间震荡。
• 现货价格符合季节性规律：年初因节日需求反弹，春节后回调，3月低位反弹，成本端受饲料价格走强支撑。截至3月27日，褐壳蛋均价3.34元/斤，较年初涨0.34元/斤，最高点4.02元/斤（1月30日）。

供应情况

• 蛋鸡存栏相对高位：2月存栏13.5亿只，环比增0.6%，同比增3.37%，鸡龄结构显示后备鸡占比12.38%，在产蛋鸡占比78.86%。
• 补栏正常：2月鸡苗销量4330万只，环比增0.19%，同比增5.13%，一季度补栏积极性提升，种蛋利用率连续3周环比持平但整体上升。
• 老鸡出栏转强：2月出栏4451万只，环比降43%，但3月出栏大幅增加至2057万只，达2021年同期最高，因饲料成本上升养殖端淘汰意愿增强。

养殖成本

• 饲料成本增加：3月26日鲜蛋周度成本3.14元，较年初涨0.14元，3月受原料价格走强影响增幅扩大。
• 鸡苗价格上涨：3月26日均价3.87元/羽，较年初涨1.24元/羽，补栏积极性提升支撑价格。

养殖利润

• 一季度波动亏损：3月26日养殖利润-0.07元/斤，较年初缩窄，但2月蛋价回落使其再次进入亏损阶段（3月27日利润-10.39元/只）。

贸易形势

• 2月销区鸡蛋销量18.82千吨，环比降39%，同比降34%，市场供需均衡，终端需求不温不火，部分经销商按需购销。

期现与持仓

• 基差与月间价差呈现区间波动，期货持仓量稳定。

结论与展望

• 短期鸡蛋价格维持区间震荡，但成本端支撑抬升下沿。若养殖端淘汰增加或维持高位，或推动供应改善，蛋价反弹可期。需持续关注供应端数据及饲料原料价格变化。