光期农产品：2026年鸡蛋月度策略报告20260505

光 期 农 产 品 ： 2 0 2 6 年 鸡 蛋 策 略 月 报 鸡蛋：现货及周边商品提振，主力合约延续走强 1.1 价格：现货及周边商品提振，主力合约延续反弹 资料来源：Wind，光大期货研究所 受到现行限仓制度影响，主力由5月合约向6月合约移仓。 4月，鸡蛋期货价格持续走强。 4月初，鸡蛋2606合约在现货价格延续反弹的提振作用下，低位反弹。中下旬，鸡蛋现货价格在达到阶段性高点后，震荡调整，然而，鸡蛋期货在周边商品价格走强的带动下，延续上行趋势。截至本4月30日收盘，鸡蛋主力2606合约月度累计收涨5.3%，报收3395元/500千克。 1.2 价格：需求提振，现货震荡偏强 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 月内，鸡蛋现货价格呈现反弹后震荡调整的格局。截至4月30日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.81元/斤，较上月涨0.51元/斤。 上半月，贸易端备货较为积极，需求对现货价格形成有利提振，蛋价延续走强，并于4月19日达到月内高点4.01元/斤。随后，蛋价与需求相互作用，鸡蛋现货价格震荡调整。 2.1 供应：蛋鸡存栏环比减少，在产蛋鸡存栏占比下降 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年4月，蛋鸡存栏13.4亿只，环比下降1.03%，同比增加0.82%。鸡龄结构数据显示，后备鸡占比12.79%、在产蛋鸡占比78.15%、待淘老鸡占比9.06%。 4月新开产的蛋鸡主要是12月前后补栏的鸡苗，此阶段养殖单位补栏意愿基本稳定，对应4月新增开产蛋鸡量较前一月基本持平。然而，4月老鸡出栏积极性提升明显，处于历史同期高位，导致月度存栏出现下降。且从鸡龄结构来看，在产蛋鸡存栏占比环比下降。 2.2 供应：育雏鸡补栏环比增加，增幅较前一月缩窄 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年4月，鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4670万只，环比增加1.38%，同比减少0.6%。4月，鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏环比增加，但增幅小于上月。按照正常生长周期规律，8月前，新增开产蛋鸡将延续增加趋势。截至4月30日，卓创样本点统计种蛋利用率79%，环比持平。4月，养殖情绪相对稳定，种蛋利用率持平。 2.3 供应：老鸡出栏量维持同期高位 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 4月30日，卓创样本点统计老鸡淘汰1895万只，较上周下降。从月内表现来看，虽然出栏处于历史同期高位，但呈现下降趋势。截至4月29日，海兰褐老母鸡价格5.49元/斤，较上月涨0.29元/斤。月内，下游屠宰需求承接稳定，出栏老鸡价格总体出现上涨。 3. 养殖成本 ：饲料成本下降，鸡苗价格环比下跌 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 4月30日，中国鲜蛋周度成本3.05元，较上月下跌0.09元。本月，饲料成本总体呈下降趋势，成本对蛋价的支撑作用减弱。 截至4月30日，中国鸡苗均价3.68元/羽，较上月跌0.19元/羽。从月内鸡苗价格表现来看，月初小幅上涨，月底出现下跌。 4. 养殖利润：蛋价偏强运行，养殖利润增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点数据显示，4月30日，鸡蛋养殖0.59元/斤，较前一周减少0.06元/斤，较上月增加0.66元/斤。4月24日，蛋鸡养殖利润-10.28元/只。 4月，养殖成本呈下降趋势，与此同时，鸡蛋现货价格偏强震荡，对应每斤鸡蛋养殖实现扭亏为盈，且养殖利润呈现增加的表现。临近月底，蛋价回调，养殖利润跟随小幅减少。 5. 贸易形势 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点统计，2026年4月，销区鸡蛋销29.78千吨，环比减少1.87%，同比减少24%。从月度销量表现来看，4月销量同比、环比均出现下降。 从月度库存天数表现来看，养殖环节的库存天数呈现先增后降的表现，流通环节库存天数临近月底再次出现增加。 6.1 期现基差、月间价差 资料来源：Wind，光大期货研究所 6.2 期货持仓情况 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：大商所、光大期货研究所 总结 3、卓创最新公布月度数据显示，4月，蛋鸡存栏13.4亿只，环比下降1.03%，且从存栏结构来看，在产蛋鸡存栏占比78.15%，较上月下降。根据这组数据，供应偏宽松的格局有所缓解。但中长期来看，新增与淘汰存在一定博弈。卓创公布4月样本点鸡苗销量4670万羽，环比增加1.38%，结合历史补栏数据，8月前，新增开产蛋鸡量将延续小幅增加。另一方面，老鸡出栏处于历史同期高位，有利于产能去化。但从周度表现来看，随着养殖利润增加，下半月老鸡出栏有所下降，若未来老鸡出栏量维持高位或增加，供应宽松格局有望改善，反之，供应继续对蛋价施压。需求方面，按照正常需求规律，节后需求回落，且后期南方逐渐进入梅雨季，需求存在季节性回调预期。综合供需两方面因素，对后市蛋价持回调预期，但周边商品及宏观因素或将对蛋价形成扰动，持续关注养殖端淘汰意愿变化对产能的影响，同时关注周边商品价格变化对期货价格影响。 农产品团队介绍 •王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV 经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn •侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 •期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn •孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。