光期农产品：2026年鸡蛋策略月报

光 期 农 产 品 ： 2 0 2 6 年 鸡 蛋 策 略 月 报 鸡蛋：节前备货接近尾声，主力合约阶段性高位回落 1.1 价格：备货接近尾声，主力合约阶段性高位回落 元旦过后，鸡蛋现货价格在需求的提振作用下，延续反弹。在现货价格持续上涨的带动下，鸡蛋主力2603合约震荡向上。然而，供应仍较为充足，市场对未来蛋鸡并不乐观；另外，从时间上来看，1月底节前备货接近尾声，期货主力2603合约自阶段性高点回调。 截至1月30日收盘，鸡蛋主力2603合约周度累计收跌1.44%，月度收涨1.73%。 1.2 价格：需求提振，鸡蛋现货价格延续上涨 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 1月，鸡蛋现货价格在需求的支撑作用下，延续反弹。截至1月30日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.02元/斤，较上月上涨1.01元/斤。 元旦过后，贸易商采购积极性提升，带动产区走货速度加快，短期市场供需关系收紧，支撑产区蛋价上涨。在产区价格上涨带动下，销区采购成本增加，价格跟随上涨。1月，鸡蛋现货价格呈现延续上涨的表现。 2.1 供应：蛋鸡存栏环比下降，产能降幅相对缓慢 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年1月，蛋鸡存栏13.42亿只，环比减少0.14%，降幅缩窄。鸡龄结构数据显示，后备鸡占比12.27%、在产蛋鸡占比79.09%、待淘老鸡占比8.64%。 根据历史补栏数据，9月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏环比下降， 对应1月新增开产蛋鸡下降，蛋鸡存栏延续下降。然而，受到养殖利润增加的影响，养殖端淘汰意愿下降，因此月度存栏降幅较前一月缩窄。且从绝对数量上来看，仍处于相对历史高位。 2.2 供应：补栏积极性提高，种蛋利用率较上月增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 截至1月29日，卓创样本点统计种蛋利用率68%，较前一周持平，较上月底增加11个百分点。1月，随着鸡蛋现货价格上涨，养殖利润持续恢复，带动养殖端补栏积极性较此前有所提升，种蛋利用率呈现增加趋势。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至3月中下旬，种蛋利用率多在60%-70%。 2.3 供应：出栏积极性下降，出栏老母鸡价格上涨 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 1月29日，卓创样本点统计老鸡淘汰1603万只，老鸡出栏量延续4周环比下降。2026年1月，卓创样本点统计老鸡出栏7855万只，较前一月下降。截至1月29日，海兰褐老母鸡价格4.82元/斤，较上月涨0.76元/斤。养殖利润的恢复，一方面增加养殖端补栏积极性，另一方面，老鸡淘汰意愿也出现下降。局部养殖端转为惜售延淘心态，老母鸡出栏进度有所放缓，加之大日龄蛋鸡数量有限，1月，老鸡出栏量延续下降，对应出栏老母鸡价格延续上涨。 3. 养殖成本 ：补栏积极性提升，鸡苗价格延续反弹 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 1月29日，中国鲜蛋周度成本3.03元，较前一周增加0.01元，较上月底增加0.04元。截至1月29日，中国鸡苗均价3.22元/羽，较上月上涨0.57元/羽。养殖利润继续提升，养殖单位补栏积极性恢复，蛋鸡场及青年鸡场上鸡量增加，鸡苗需求量稳步增加，1月，苗价持续上涨。 4. 养殖利润：养殖利润持续增加，鸡蛋养殖实现盈利 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点数据显示，1月29日，鸡蛋养殖0.66元/斤，养殖利润较上月增加0.89元/斤。1月30日，蛋鸡养殖利润-12.65元/只。 1月，鸡蛋现货价格延续上涨的同时，出栏老母鸡价格亦出现上涨，对应养殖利润持续恢复，1月中旬，每斤鸡蛋对应养殖由亏损转为盈利后，养殖利润持续增加。 5. 贸易形势 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 临近月底，随着蛋价涨至阶段性高位，养殖环节顺价出货心态增加，生产环节库存天数呈先增后缓降趋势；而下游需求跟进节奏放缓，学校需求稳中降低，流通环节高价货源消化速度减慢，库存天数环比增加，整体来看，周均生产、流通环节库存天数环比略增。 6.1 期现基差、月间价差 资料来源：Wind，光大期货研究所 6. 2 持仓情况 资料来源：Wind，光大期货研究所 总结 1、元旦过后，鸡蛋现货价格在需求的提振作用下，延续反弹。在现货价格持续上涨的带动下，鸡蛋主力2603合约震荡向上。然而，供应仍较为充足，市场对未来蛋鸡并不乐观；另外，从时间上来看，1月底节前备货接近尾声，期货主力2603合约自阶段性高点回调。截至1月30日收盘，鸡蛋主力2603合约周度累计收跌1.44%，月度收涨1.73%。2、元旦过后，贸易商采购积极性提升，带动产区走货速度加快，短期市场供需关系收紧，支撑产区蛋价上涨。在产区价格上 涨带动下，销区采购成本增加，价格跟随上涨。1月，鸡蛋现货价格呈现延续上涨的表现。截至1月30日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.02元/斤，较上月上涨1.01元/斤。 3、根据卓创统计的数据，2021年1月，我国蛋鸡存栏13.42亿只，环比下降，但从绝对数量上来看，仍处于相对高位，短期供应仍对市场施压。元旦过后，鸡蛋现货价格在需求的支撑作用下延续反弹，带动养殖利润持续增加，卓创样本点数据显示，1月29日，鸡蛋养殖0.66元/斤，养殖利润较上月增加0.89元/斤，并从小幅亏损转为盈利。随着养殖利润增加，养殖端补栏积极性提升、淘汰意愿下降。从月度数据，2026年1月，鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4322万只，环比增加9.16%。月度老鸡出栏7855万只，较前一月下降。中长期角度来看，不利于产能去化。若这一趋势延续，供应或将继续对蛋价形成压力。后市继续关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对市场供给的影响。 农产品团队介绍 •王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV 经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn •侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 •期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn •孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。