光期农产品：2025年鸡蛋月度策略报告

价格走势

• 期货价格延续下行，主力合约2510月度累计跌10.89%，报2939元/500千克，刷新低点。
• 现货价格受供给压力影响反弹受限，8月维持区间震荡，卓创褐壳蛋均价3.09元/斤，高低点价差0.37元/斤。

供给分析

• 在产蛋鸡存栏环比增0.66%，同比增5.97%，新开产蛋鸡增量大于老鸡淘汰量，供给压力持续。
• 育雏鸡补栏环比降0.42%，同比降9.41%，补栏意愿减弱，苗价下跌，种蛋利用率中小厂50%，大厂60%-70%。
• 老鸡出栏量环比增5.88%，淘汰量持续增加，老母鸡价格跌1.16元/斤至4.83元/斤。

成本与利润

• 饲料成本稳定，每斤3.04元；鸡苗均价3元/羽，较上月跌0.32元/羽。
• 养殖利润微幅亏损，8月28日亏损-0.08元/斤，但亏损缩窄至盈亏平衡线附近。

贸易形势

• 销区鸡蛋销量环比降9.55%，同比降15.69%，库存天数增至高点，但价格跌至低位后库存压力有所缓解。

期现与持仓

• 期现基差、月间价差数据显示期货弱于现货，持仓情况未详细展开。

结论与建议

• 短期期货延续弱势，建议观望；现货价格受需求提振存在反弹可能，但供给端压力限制高点。
• 中长期关注补栏淘汰情况：若老鸡淘汰稳定/增加，9月后或现产能拐点；若补栏恢复，供给端仍压制蛋价。
• 短期关注终端需求变化，中长期关注养殖行为。