核心观点与关键数据
需求方面
- 5月旺季订单出现提前现象，欧线订舱量表现较好，市场对后两个月货量保持乐观预期。
- CTS数据显示，2026年一季度全球集装箱货运量同比增长4.4%，达到4720万TEU。
- 2026年4月中国出口同比增长14.1%，其中对欧盟出口同比8.2%，核心驱动来自集成电路、自动数据处理设备、高新技术产品、汽车等。
- 家电需求受渠道补库及海外产能收缩影响，仍具备一定韧性。
供应方面
- 霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，5月通行船舶数量为261艘，共计939.83万吨，部分船舶仍滞留附近。
- 苏伊士运河4月集装箱运力环比下降3%，但同比增长14%。
- 欧线6月运力部署维持高位，7月仍有较多待定航次，预计空班率6%。
- 美线6月运力部署环比基本持平。
- 全球集装箱船舶运营效率维持低位，全球在运营集装箱船数量共计7531艘，总运力为3405.54万TEU。
- 2026年全球新接订单249艘，环比增加64艘，同比增加101艘；集装箱船61艘，共计398362标箱。
- 预计2026年集装箱船队增速约为4.5%，其中12000-16999TEU船型和17000+TEU超大型船舶增速分别为7.5%和3.5%。
需求分析
- 2026年一季度全球集装箱货运量同比增长4.4%，3月北美集装箱货运量同比下降6.8%。
- 5月中国至美国集装箱月均货量为47.79万TEU，环比上升1.45%。
- 我国重点监测港口5月当周累计完成集装箱吞吐量634.5万标箱，周环比下降3.41%，同比下降3.33%。
- 美国零售库存增长为负，但企业开始重新补库，预计2026年海外终端补库周期仍将支撑中国出口。
- 2026年1-4月中国汽车出口326万辆，同比增速51%；4月新能源汽车出口同比增长59%，1-4月累计出口147万台，同比增幅69%。
- 三大白电出口排产整体稳定，空调出口排产579万台，冰箱出口排产473万台，洗衣机出口排产408万台。
供需平衡
- 预计2026年全球集运市场运力与吞吐量增速分别为2.2%和2.5%，船舶供给增速降至近年来最低水平。
- 集运指数（欧线）期货合约价差对比显示，市场对6-7月订舱量抱有较高期待，6月合约逐步进入交割月，7月合约仍有一定上行空间。
研究结论
- 现货运价逐步进入涨价周期，市场对6-7月订舱量保持乐观预期。
- 短期地缘局势缓和或释放部分溢价，但扰动相对有限。
- 关注实际订舱量变化和航司宣涨落地情况。
