2026年5月市场行情回顾
- 股市：呈现冲高回落、宽幅震荡格局，科技成长行情极致演绎，电子（+23.00%）、通信（+17.84%）、机械设备（+9.39%）领涨，农林牧渔（-11.02%）、美容护理（-9.13%）、石油石化、煤炭、钢铁等板块回调。
- 债市：总体震荡，10年期国债收益率总体围绕1.74%波动，月初受央行公开市场净回笼、美伊谈判等因素影响调整，中旬资金面宽松、外贸及通胀数据较好，下旬权益市场波动加剧、风险偏好边际收敛。
- 转债：估值先压缩后企稳，偏股型转债表现相对较好，高价偏股个券表现明显好于中低价个券。4只转债下修，11只转债强赎，强赎比例为11/25。中证转债指数收于508.0点，跌1.57%。转债算数平均平价123.02元，价格中位数135.54元。
2026年6月转债市场研判与配置策略
- 交易思维应对：鉴于权益市场波动、转债估值不便宜，建议整体以交易思维应对，结合条款逐个券筛选。
- 关注方向：
- AI主线：PCB、半导体设备及材料、光通信、算力租赁、智驾、机器人。
- 国防军工：地缘冲突常态化下受益。
- 顺周期资源品：聚酯产业链、工业金属。
- 防御板块：银行、电力。
- “十强转债”组合：
- 本川转债（123268.SZ）：PCB产业链景气向上，CIPB技术提供增长引擎，Rubin架构驱动PCB价值重估。
- 珂玛转债（123267.SZ）：半导体陶瓷材料龙头，受益下游客户产能扩张和国产替代推进。
- 正帆转债（118053.SH）：半导体设备国产零部件替代及运维服务增长空间广阔。
- 东南转债(127103.SZ）：钢结构主业稳健，受益新兴应用场景拓展。
- 伯25转债（113696.SH）：汽车智能化+全球化双轮驱动，新产能与新赛道齐发力。
- 睿创转债(118030.SH）：红外+微波多感知布局，多元场景需求向好。
- 金25转债（113699.SH）：全球铜供需紧平衡，公司增产扩能保障中长期成长性。
- 万凯转债（123247.SZ）：瓶片“反内卷”下加工费有望企稳，进军rPET蓝海。
- 兴业转债（113052.SH）：股息率重回5%，配置价值凸显。
- 广核转债（127110.SZ）：国内连续三年核电高核准，景气+防御属性进可攻退可守。
风险提示
- 海外局势动荡，存在不确定性。
- 可转债发行或市场交易规则变化。
