金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家统计局：1-4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较1-3月份加快2.7个百分点。高技术制造业引领作用明显。1-4月份，规模以上高技术制造业利润同比增长44.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.8个百分点，引领作用持续凸显。 2.自昨日（5月26日）起，在香港地区银行渠道线下开立投资账户对客户提供的文件有了新的要求，需要签署资金合法来源的声明。 3.数据显示，周三南向资金净卖出77.17亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，5月27日以固定利率、数量招标方式开展了1776亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日500亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1276亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周三股指全线回落，至收盘，上证50指数跌1.3%，沪深300指数跌0.8%，中证500指数跌1.47%，中证1000指数跌1.62%，全市场成交额为3.26万亿元。 股指平开小幅冲高后就出现持续回落，2点后市场有所反弹，但上证4100点得而复失，各指数下跌报收。两市个股涨少跌多，974家上涨，4489家下跌。煤炭开采、白酒、电池、电力等板块领涨市场，贵金属、通信工程、工业金属等板块跌幅居前。 股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IC2606跌1.26%，IM2606跌1.24%，IF2606跌0.49%，IH2606跌1.22%。各品种贴水再度加大。IM、IC、IF和IH成交分别增加3.6%、9%、3.4%和25.3%；持仓分别变化-0.4%、+2.3%、-0.1%和+8.3%。 做多动力明显不足。虽然隔夜纳指继续上涨，早盘韩国股市再度大涨熔断，但A股开盘后并未能发力上攻。上证指数短暂冲高后一路震荡回落，即使宁德时代和易中天带动创业板指数再创新高，也未能激活市场人气。贵金属、工业金属板块一日游，仅隔一天又再度大跌，白酒、电池板块逆势走强，进一步加大市场防御心态。午后上证指数反弹至4100点后再度回落，收盘4100点失守，市场成交仍在3万亿元以上。由于处于业绩空窗期，事件驱动成为重要动力，但连续在长鑫加速上市、华为韬定律之后，科技股上行难度加大。因此，短期股指将保持震荡走势，等待新的机会。 国债期货：周三国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数下行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS下季合约IRR分别为1.2614%、1.2094%、1.1649%、1.1837%。 央行净投放1276亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动，银存间主要期限质押式回购加权平均利率互有升降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3152%、1.3650%，分别较上个交易日-0.37bp、-1.02bp。 资金面担忧趋于缓和，月末部分机构买债规模较大，叠加农商行相关传言共同作用下，周三债市延续偏强表现，午后一度相对谨慎的超长端收益率也下行超过1bp。 整体而言，资金面担忧目前并未进一步发酵，近几日债市表现优于我们此前预期。后续来看，我们认为资金面的边际变化仍值得关注，但结合当前宏观环境及高频数据指标，中期维度我们对债市走势并不悲观。 在此情况下，操作上单边建议投资者可考虑逢低布局一定T、TL合约多单。套利方面，前期头寸止盈后，建议暂观望。 交易策略：股指期货，高位震荡，高抛低吸；国债期货，逢低轻仓试多T、TL合约 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799