国泰君安期货商品研究晨报：农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动难现，持续关注地缘变化2豆油：美豆宽幅震荡，豆系驱动不足2豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或反弹震荡4豆一：震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：关注印度季风降水7棉花：消费淡季，等待新的驱动202605298鸡蛋：现货超预期，继续等待梅雨季现货印证10生猪：现货不及预期，近端需求负反馈加剧11花生：筑底过程12 2026年05月29日 棕榈油：产地驱动难现，持续关注地缘变化 豆油：美豆宽幅震荡，豆系驱动不足 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.8%，主要反映了阿根廷油籽工人短暂罢工，引发市场担忧，提振大豆及制成品市场人气。阿根廷油籽工人短暂罢工，提振了大豆及制成 品价格。这场罢工在开始数小时后结束，此前曾威胁到全球最大大豆加工产品出口国阿根廷的压榨厂停产。近几个交易日油价波动剧烈，交易商们正努力解读有关伊朗战争结束和霍尔木兹海峡可能重新开放的各种相互矛盾的信号。目前，通过这一海上咽喉要道的通行量仍远低于战前水平。 印度政府正在加强应急预案，以保护即将到来的秋收季免受潜在的厄尔尼诺现象的影响。农业部长表示无需恐慌，但必须做好准备工作。将为受影响的地区制定应急预案，并在必要时考虑调整作物种植结构。农业部正在确定替代作物的地区，并确保在厄尔尼诺影响发生时的种子供应。目前该部已确保有足够的种子库存，以便在条件恶化时能够及时改种其他作物。农业部长在全国卡里夫会议上呼吁推行综合农业，并通过扩大豆类和油籽的种植来提高国家的自给自足能力。目前印度气象局的最终评估仍在等待中。 印尼方面称，丰益国际等棕榈油企业因涉嫌在出口业务中存在低开发票和转让定价行为正接受调查。 知情人士称伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录，以媒记者报道称美伊谅解备忘录未获伊朗最高领袖同意。 贝森特：特朗普不会接受“糟糕的伊朗协议”，放松制裁取决于伊朗在核问题让步程度。任何对该海峡征收通行费的计划均为“无效提案”。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年05月29日 豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或反弹震荡 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 5月28日CBOT大豆日评：阿根廷罢工担忧，大豆温和上涨。北京德润林2026年5月29日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了阿根廷油籽工人短暂罢工，引发市场担忧，提振大豆及制成品市场人气。阿根廷油籽工人短暂罢工，提振了大豆及制成品价格。这场罢工在开始 数小时后结束，此前曾威胁到全球最大大豆加工产品出口国阿根廷的压榨厂停产。近几个交易日油价波动剧烈，交易商们正努力解读有关伊朗战争结束和霍尔木兹海峡可能重新开放的各种相互矛盾的信号。目前，通过这一海上咽喉要道的通行量仍远低于战前水平。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月29日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2315-2325元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日降价5-15元/吨；广东蛇口散船2440-2460元/吨，集装箱玉米2460-2480元/吨，较昨日持平；东北玉米价格稳中下行，黑、吉潮粮折干主流收购价格2230-2340元/吨；华北玉米价格偏弱，河南普跌，深加工企业主流收购价格2380-2430元/吨，山东饲料企业猪料进厂2480-2500元/吨，禽料玉米2450元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260529 白糖：关注印度季风降水 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至4月底，25/26榨季中国累计进口食糖242万吨（+67万吨），累计进口糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。25 /26榨季广西累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%，同比下降0.67个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至4月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.73个百分点，累计产糖4043万吨（+25万吨），累计MIX50.38%同比提高2.32个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月29日 棉花：消费淡季，等待新的驱动20260529 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多仍冷清，纺企刚需采购为主，现货销售基差多数暂稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，少量低于该价，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采3130/30B杂3.5内主流销售基差在CF09+1400~1550区间，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体价格平稳，主流报价暂无明显调整，市场成交以终端刚需采购为主，大批量备货意愿偏弱。场内低价货源凭借价格优势走货相对顺畅，高价品种成交平淡，整体产销节奏一般，多数企业成品库存虽小幅累积，但整体库存水平仍然偏低，市场观望情绪有所升温。 美棉概况：昨日ICE棉花在经过连续下跌后出现技术性反弹，收盘小幅上涨1%左右。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月29日 鸡蛋：现货超预期，继续等待梅雨季现货印证 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月29日 生猪：现货不及预期，近端需求负反馈加剧 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月29日 花生：筑底过程 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.6-3.8左右，开封大花生通米3.5-3.8左右，以质论价，库存交易为主，白沙产区价格平稳偏弱，大花生产区价格平稳。吉林：308通米4.0左右，报价混乱，实际以持货商出货意愿议价成交，上货量一般，交易不多，多数地区价格偏弱。辽宁：308通米3.9-4.0左右，按出成论价，农户出货意愿尚可，上货量一般，持货商好货报价坚挺，多数地区价格偏弱；今日兴城大集，上货量100车左右，走货尚可，基本全部成交，价格偏弱1毛左右。山东：基层原料收购基本结束，库存交易为主，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授