第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货主力合约沪铜2607收盘下跌0.76%，沪铜指数增仓1577手；现货市场交投较弱，沪铜绝对价偏高，下游需求偏弱，现货贴水扩幅增加。
- 重要资讯：伊美停火草案曝光，霍尔木兹海峡通航恢复预期；智利Codelco地震后运营恢复；秘鲁3月铜产量同比增加8.8%；国家能源局数据显示4月光伏装机容量同比下降78.95%；SMM全国主流地区铜库存环比增加0.1万吨。
- 逻辑分析：美伊冲突影响钝化，关注霍尔木兹海峡通航情况；铜矿增量不足，原料端供应紧张；美国精炼铜进口量高位，LME去库；下游消费下滑，新兴消费保持增长。
- 交易策略：单边观望，套利跨市正套，期权观望。
氧化铝
- 相关资讯：几内亚计划6月公布铝土矿出口管控政策；阿拉丁统计显示全国氧化铝库存量增加；西北现货招标价上调，仓单下降。
- 交易逻辑：几内亚政策预期引发价格反弹，基本面供需短期变化有限，关注政策落地影响。
- 交易策略：短期谨慎追涨，反套择机立场，期权买入看涨。
电解铝
- 相关资讯：伊美停火草案曝光，霍尔木兹海峡通航恢复预期；中央第七生态环境保护督察组进驻新疆；南32铝锭CIF报价上涨；伦铝注销仓单持续增加；白电排产数据下降。
- 交易逻辑：美伊冲突影响铝价短线波动，海外基本面维持短缺格局，伦铝注销仓单支撑价格，铝材出口利润扩大。
- 交易策略：短期震荡为主，套利观望，期权卖出看跌。
铸造铝合金
- 相关资讯：中央生态环境保护督察组进驻新疆；伊美停火草案曝光。
- 交易逻辑：美伊冲突反复，加息担忧仍在，海外铝基本面支撑明显，铝合金下游订单一般。
- 交易策略：短期震荡，逢低看多，套利观望，期权观望。
锌
- 市场回顾：沪锌主力跌0.68%，沪锌指数持仓减少；现货市场成交改善有限，升水变化不大。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量减少；海外主要矿企Q1锌矿产量下滑。
- 逻辑分析：宏观因素影响锌价，海外供应减量预期增加，LME库存低位，国内冶炼厂检修，下游订单未见好转，社会库存累库。
- 交易策略：逢低分批布局远月多单，套利观望，期权观望。
铅
- 市场回顾：沪铅主力跌0.93%，沪铅指数持仓增加；现货市场报价情绪平平，下游接货意愿差。
- 相关资讯：西南地区原生铅冶炼厂计划检修。
- 逻辑分析：国内原生铅供应稳定，再生铅供应缓慢提升，终端消费疲软，铅价区间震荡。
- 交易策略：区间震荡，高抛低吸，套利观望，期权观望。
镍
- 重要资讯：原材料制造业利润同比增长，韩国Spear推进印尼镍冶炼厂建设，中伟新材Q1电池材料销售量创新高。
- 逻辑分析：中东局势缓和，硫磺大跌拖累镍价，等待霍尔木兹海峡通航进度，5月库存大增压制上涨空间，6月MHP减产或支持镍价。
- 交易策略：高位震荡，套利观望，期权保护性策略。
不锈钢
- 重要资讯：广西梧州鑫峰特钢项目点火，山西太钢申请专利。
- 逻辑分析：菲律宾镍矿价格回落，国内NPI产量增长，印尼高品位报价坚挺，供需偏强，净出口增加，库存小幅去化，盘面利润接近盈亏平衡。
- 交易策略：高位运行，套利观望。
锡
- 市场回顾：沪锡主力跌0.83%，沪锡持仓减少；现货锡锭均价下跌。
- 相关资讯：伊美停火草案曝光，刚果反叛组织寻求向美国出售关键矿产。
- 逻辑分析：供应端脆弱性犹存，缅甸、刚果（金）、印尼扰动不断，市场出货偏弱，下游观望，出口订单平稳。
- 交易策略：宽幅震荡，警惕宏观情绪加大波动，期权观望。
工业硅
- 重要资讯：有机硅单体企业达成新共识，价格稳定，供应端明确减排方案。
- 逻辑分析：6月供需双增，有机硅自律严格，6月工业硅需求环比降低，供应端6月西南工业硅复产增加，煤炭抬升价格底部，供需过剩格局加剧。
- 交易策略：回调买入期权，卖出看跌期权或累购策略参与套利，暂无。
多晶硅
- 重要资讯：《光伏组件安全要求》和《光伏组件铭牌标识要求》发布。
- 逻辑分析：二次回踩未结束，持短空长多观点，能耗限额标准可能进一步收紧，4月份上涨导致套保延后减产，6月累库幅度增加，现货价格下探。
- 操作策略：短线资金根据技术图形空配，存量多单做好风险控制，PS2611-PS2612反套，暂无期权策略。
碳酸锂
- 重要资讯：Stellantis NV投资电动汽车工厂，大中矿业锂矿资源量增加，SQM与Codelco投资锂矿项目，李强调研大宗商品交易中心。
- 逻辑分析：6月电池排产保持旺季特征，三季度需求向好，5-6月供需偏紧，下半年津巴锂矿回流，供需边际转松，价格创新高难度大，等待调整结束后买入。
- 交易策略：高位震荡，套利观望，期权保护性策略。
