华创农业 4 月白羽肉禽月报

农林牧渔2026年05月27日 华创农业4月白羽肉禽月报 推荐 （维持） 毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整 毛鸡&鸡苗：毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整。 华创证券研究所 4月毛鸡价格上探高位。月度棚前成交均价为3.6元/斤，价格回探踩底后快速拉涨，直至阶段高位。月内毛鸡供应量前多后少，与走势相符。1)第一阶段上涨系年内新增屠宰产能陆续投产，屠企抢鸡力度拉升，叠加高位养殖成本和扩量产能缺口共同推动。2）第二阶段上涨主要来自屠企持续上调收鸡价格以刺激五一备货，同时月底鸡源供应不足，导致毛鸡价格长期稳定在高位。 证券分析师：张皓月邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002 4月鸡苗价格震荡盘整。本月白羽肉鸡鸡苗月度均价3.01元/羽。1）月初鸡苗价格以震荡下调为主，主要源于毛鸡价格下调带来的冲击和养殖端议价情绪叠加，鸡苗价格被迫下行调整。2）中旬鸡苗价格小幅上涨，一方面受毛鸡价格上涨带动养殖端出栏毛鸡盈利增长的影响，种禽端趁势拉涨鸡苗价格；另一方面，饲料价格下调带来养殖成本下降，进一步助力鸡苗价格的坚挺。3）下旬鸡苗价格以震荡调整为主，主要受毛鸡价格高位支撑。但养殖端补栏积极性欠佳，多家企业存在临时计划，且临时计划与预排计划存在明显价差，拖拽了鸡苗价格上行空间。 行业基本数据 占比%股票家数(只)1010.01总市值(亿元)13,312.461.31流通市值(亿元)10,057.801.26 鸡肉：鸡肉价格上涨。4月全国白羽肉鸡均价为7.4元/kg，同比-0.29%，环比2.54%；鸡肉产品均价8910元/吨，同比-0.03%，环比-1.95%。 本月引种更新的国家及品种主要有科宝以及国内自繁品种。其中，科宝品种占比13.42%，国内品种占比86.58%。祖代产能方面，2026年4月在产祖代鸡平均存栏量155万套，同比+7.7%，环比+8.5%；后备祖代鸡平均存栏量77.18万套，同比+15.2%，环比-14.9%。 %1M6M12M绝对表现3.5%1.9%5.1%相对表现3.9%2.9%-4.2% 父母代产能方面，2026年4月协会样本点在产父母代存栏2294.73万套，同比-1.7%，环比+3.1%；后备父母代种鸡平均存栏量1613.49万套，同比+9.2%，环比-0.8%。4月父母代鸡苗价格为49.02元/套，最新报价26年第17周数据为50.4元/套。 综合来看，鸡苗端环比上升，毛鸡养殖端环比下跌。4月孵化场盈利0.41元/羽，环比盈利上升；毛鸡养殖盈利0.01元/羽，环比盈利大幅下降。 投资建议：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素；在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。 相关研究报告 《华创农业6月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》2025-06-15《动保行业4月跟踪报告：4月圆环、伪狂、腹泻 等疫苗批签发增速突出，大环内酯类原料药延续强势表现》2025-06-04《华创农业4月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡上行，消费复苏有望提振行业景气度》2025-06-03 风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。 图表目录 图表1毛鸡价格先跌后涨，鸡苗价格震荡上涨.................................................................3图表2 4月主产区鸡肉均价同比下降、环比上升..............................................................4图表3 4月样本上市公司销售量、销售收入、销售均价一览..........................................4图表4 2026年1-4月白羽肉鸡上市公司累计销售收入情况.............................................5图表5 4月圣农发展深加工肉制品均价同比下降1%........................................................5图表6 4月仙坛股份加工鸡肉产品均价同比下降1%........................................................5图表7 4月行业商品代鸡苗销量同比上升22.5%...............................................................6图表8 4月圣农鸡肉销量同比+14.95%................................................................................6图表9 4月仙坛股份鸡肉销量同比+10.76%........................................................................6图表10 4月圣农深加工鸡肉销量同比+62.7%....................................................................6图表11 4月仙坛股份深加工鸡肉制品销量同比+129.17%................................................6图表12 4月在产祖代存栏量同比+7.7%..............................................................................7图表13 4月后备祖代存栏量同比+15.2%............................................................................7图表14父母代鸡苗价格.......................................................................................................7图表15 4月在产父母代存栏量同比下降1.7%...................................................................8图表16 4月后备父母代存栏量同比上升9.2%...................................................................8图表17 4月鸡苗孵化场利润为+0.41元/羽（元/羽）........................................................8图表18 4月毛鸡养殖利润为+0.01元/羽（元/羽）............................................................8 一、行情：毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整 毛鸡&鸡苗：毛鸡价格上探高位，鸡苗价格震荡盘整 4月毛鸡价格上探高位：月度棚前成交均价为3.6元/斤，价格回探踩底后快速拉涨，直至阶段高位。月内毛鸡供应量前多后少，与走势相符。1)第一阶段上涨系年内新增屠宰产能陆续投产，屠企抢鸡力度拉升，叠加高位养殖成本和扩量产能缺口共同推动。2）第二阶段上涨主要来自屠企持续上调收鸡价格以刺激五一备货，同时月底鸡源供应不足，导致毛鸡价格长期稳定在高位。 4月鸡苗价格震荡盘整：本月白羽肉鸡鸡苗月度均价3.01元/羽。1）月初鸡苗价格以震荡下调为主，主要源于毛鸡价格下调带来的冲击和养殖端议价情绪叠加，鸡苗价格被迫下行调整。2）中旬鸡苗价格小幅上涨，一方面受毛鸡价格上涨带动养殖端出栏毛鸡盈利增长的影响，种禽端趁势拉涨鸡苗价格；另一方面，饲料价格下调带来养殖成本下降，进一步助力鸡苗价格的坚挺。3）下旬鸡苗价格以震荡调整为主，主要受毛鸡价格高位支撑。但养殖端补栏积极性欠佳，多家企业存在临时计划，且临时计划与预排计划存在明显价差，拖拽了鸡苗价格上行空间。 资料来源：各公司公告，Wind，华创证券 鸡肉：鸡肉价格上涨。4月全国白羽肉鸡均价为7.4元/kg，同比-0.29%，环比2.54%；鸡肉产品均价8910元/吨，同比-0.03%，环比-1.95%。 资料来源：各公司公告，Wind，华创证券 资料来源：公司公告，华创证券 资料来源：公司公告，华创证券 鸡苗销量：26年13-17周协会样本行业商品代鸡苗销售量为4.7亿羽，同比上升22.5%，1-17周累计销售14.8亿羽，同比下降1%。 肉品销量：在2026年4月的肉禽市场中，圣农鸡肉销售量为13.61万吨，同比+14.95%，深加工鸡肉制品销售量为5.19万吨，同比+62.7%。仙坛鸡肉销售量为5.25万吨，同比+10.76%，深加工鸡肉制品销售量为0.55万吨，同比+129.17%。 资料来源：各公司公告，中国畜牧业协会禽业分会，华创证券 资料来源：公司公告，华创证券 资料来源：公司公告，华创证券 资料来源：公司公告，华创证券 二、产能：父母代鸡苗价格下降 本月引种更新的国家及品种主要有科宝以及国内自繁品种。其中，科宝品种占比13.42%，国内品种占比86.58%。祖代产能方面，2026年4月在产祖代鸡平均存栏量155.04万套，同比+7.7%，环比+8.5%；后备祖代鸡平均存栏量77.18万套，同比+15.2%，环比-14.9%。 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，华创证券注：月度为协会周度数据均值 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，华创证券注：月度为协会周度数据均值 父母代产能方面，2026年4月协会样本点在产父母代存栏2294.73万套，同比-1.7%，环比+3.1%；后备父母代种鸡平均存栏量1613.49万套，同比+9.2%，环比-0.8%。4月父母代鸡苗价格为49.02元/套，最新报价26年第17周数据为50.4元/套。 资料来源：畜牧业协会，华创证券 综合来看，鸡苗端环比上升，毛鸡养殖端环比下跌。4月孵化场盈利0.41元/羽，环比盈利上升；毛鸡养殖盈利0.01元/羽，环比盈利大幅下降。 料来源：wind，华创证券 资料来源：wind，华创证券 三、投资建议 长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素；在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种