华创农业2月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡走低，鸡苗价格先跌后涨

一、行情

• 毛鸡价格：2月震荡走低，月度棚前成交均价为3.66元/斤。春节放假前产品端备货结束，走货放缓，屠宰利润有限，收购积极性下滑，价格承压下滑；春节期间屠宰企业停宰；节后企业恢复收购，但鸡源供应相对集中，走货不快，需求端压制，供需利空，推动毛鸡价格下滑。
• 鸡苗价格：2月先跌后涨，月度均价2.52元/羽。春节前受毛鸡价格下跌影响，鸡苗需求走低；5日起鸡苗供应集中于中大型企业，养殖端补栏情绪好，供需双向支撑鸡苗价格小幅走高；中下旬孵化场鸡苗计划顺利，种禽端亏损较多，企业集中拉涨意愿高，节后短期内鸡苗供应量不大，多向利好推动鸡苗价格走高；月末毛鸡恢复成交后价格微降，再度利空鸡苗市场需求，鸡苗成交价格微降。
• 鸡肉价格：2月下跌。全国白羽肉鸡均价为7.49元/kg，同比+23.93%，环比-1.89%；鸡肉产品均价9300元/吨，同比+2.76%，环比+0.50%。

二、产能

• 引种更新：国家及品种主要有科宝（52.00%）和国内自繁品种（48.00%）。
• 祖代产能：在产祖代鸡平均存栏量133.61万套，同比+3.3%，环比-3.2%；后备祖代鸡平均存栏量97.33万套，同比+29.8%，环比+3.9%。
• 父母代产能：在产父母代存栏2196.97万套，同比-4.5%，环比+3.1%；后备父母代种鸡平均存栏量1567.55万套，同比+8.4%，环比-1.2%。2月父母代鸡苗价格为50.02元/套。

三、综合分析

• 利润情况：2月毛鸡养殖亏损0.02元/羽，环比盈利下跌；孵化场亏损0.16元/羽，环比盈利大幅下跌。
• 供给端：白鸡上游种源环节供应充足，需关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响。
• 需求端：终端消费不景气是压制鸡肉产品需求和价格的关键因素，但预计在扩内需的大背景下，鸡肉消费有望迎来提振。

四、投资建议

• 长期关注：消费复苏预期下的禽肉需求改善。
• 标的建议：圣农发展、益生股份、禾丰股份。
• 长期趋势：随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，国产品种份额有望持续提升。

五、风险提示

• 海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。