华创农业7月白羽肉禽月报：毛鸡、鸡苗价格触底反弹，养殖端亏损幅度扩大

核心观点与关键数据

• 行情：7月毛鸡价格触底反弹，鸡苗价格先跌后涨。毛鸡价格因5-6月屠企扛价和7月高温下跌，社会鸡源下跌导致价格触底；鸡苗价格上旬因利空因素下滑至0.73元/羽，中下旬因供不应求和毛鸡价格上涨连续上涨15天。
• 鸡肉价格：7月全国白羽肉鸡均价为3.21元/kg，同比-12.30%，环比-8.55%；鸡肉产品均价8535.88元/吨，同比-8.94%，环比-3.04%。
• 产能：7月引种更新国家及品种主要为法国的AA+、利丰和科宝。祖代产能同比+7.3%，环比-4.1%；后备祖代鸡同比-8.5%，环比+0.0%。父母代产能同比+4.3%，环比-4.5%；后备父母代种鸡同比-1.9%，环比+1.0%。7月父母代鸡苗价格为47.66元/套，最新报价为47.21元/套。
• 利润：7月毛鸡养殖亏损2.59元/羽，环比亏损幅度扩大；孵化场亏损0.23元/羽，环比亏损幅度扩大。

研究结论

• 供给端：白鸡上游种源环节供应充足，需关注海外禽流感疫情对引种端的持续影响，以及国内鸡源鸭疫等疾病对养殖的影响。
• 需求端：终端消费不景气是压制鸡肉产品需求和价格的关键因素，预计2025年鸡肉消费有望因扩内需政策而提振，养殖成本低位运行下肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。
• 投资建议：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善，建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等标的。此外，随着国产品种持续研发升级，未来有望缩小与海外品种的效率差距，国产品种份额有望持续提升。

风险提示

• 海外祖代鸡引种超预期恢复
• 国内禽流感等养殖疫病爆发
• 鸡肉价格下行
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险