毛鸡价格稳后上扬，鸡苗价格高位偏强：华创农业10月白羽肉禽月报

一、行情

• 毛鸡价格：10月稳后上扬，月度棚前成交均价为3.38元/斤。9月11日起山东毛鸡报价稳定44天，10月下旬因社会鸡源缺口和养殖端补栏情绪，价格连续拉涨至阶段高位。
• 鸡苗价格：高位偏强。上旬和中旬因补栏支撑和毛鸡价格上涨，均价微调至3.25元/羽，大型种禽企业报价稳定在3.90元/羽；下旬养殖端抢补鸡苗，但成本高位导致抵触情绪，价格涨幅不大，成交价格涨至3.45元/羽，大型种禽企业报价上调至4.10元/羽。

二、鸡肉价格

• 10月全国白羽肉鸡均价为6.76元/kg，同比下降7.40%，环比下降7.29%；鸡肉产品均价8758.27元/吨，同比下降3.89%，环比上升0.52%。

三、产能

• 引种更新：主要国家及品种包括法国AA+、罗斯308、利丰和国内自繁品种，其中AA+/罗斯308占比32.24%，利丰占比8.41%，科宝占比18.22%，国内品种占比41.13%。
• 祖代产能：在产祖代鸡平均存栏量137.00万套，同比+2.6%，环比+0.7%；后备祖代鸡平均存栏量65万套，同比-20.9%，环比-3.0%。
• 父母代产能：在产父母代存栏2307万套，同比+2.5%，环比+0.7%；后备父母代种鸡平均存栏量1532万套，同比-6.8%，环比-2.2%。10月父母代鸡苗价格为47.79元/套，最新报价为45.97元/套。

四、利润

• 鸡苗端环比上涨，毛鸡养殖端环比下降。10月毛鸡养殖亏损1.78元/羽，环比盈利大幅下降；孵化场盈利0.65元/羽，环比盈利大幅扩张。

五、投资建议

• 长期关注：消费复苏预期下的禽肉需求改善。
• 供给端：白鸡上游种源供应充足，关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病对养殖和产蛋性能的影响。
• 需求端：终端消费不景气压制鸡肉需求和价格，但扩内需背景下鸡肉消费有望提振，养殖成本低位运行，肉鸡企业有望盈利改善和估值修复。
• 标的建议：圣农发展、益生股份、禾丰股份。
• 长期视角：白羽肉鸡国产品种持续研发升级，未来有望缩小与海外品种的效率差距，国产品种份额有望持续提升。

六、风险提示

• 海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。