华创农业6月白羽肉禽月报：毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所恢复

未经许可，禁止转载农林牧渔2025年07月23日推荐 （维持）证券分析师：张皓月邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com执业编号：S0360524070009证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002行业基本数据股票家数(只)101总市值(亿元)13,954.40流通市值(亿元)10,700.89相对指数表现%1M6M绝对表现8.4%19.4%相对表现1.4%10.9%相关研究报告《生猪行业5月跟踪报告：价格小幅回落，体重延续上行》2025-06-27《华创农业5月白羽肉禽月报：毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所恢复》2025-06-18《华创农业6月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》2025-06-1524/0724/1024/1225/0225/052024-07-22~2025-07-22农林牧渔沪深300华创证券研究所 升。 -15%-3%9%21% 占比%0.011.291.2512M17.6%0.4%25/07 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1毛鸡价格下滑，鸡苗价格跌至低位.........................................................................3图表2 6月主产区鸡肉均价同环比均下降..........................................................................3图表3 6月样本上市公司销售量、销售收入、销售均价一览..........................................4图表4 2025年1-6月白羽肉鸡上市公司销售收入情况.....................................................4图表5 6月圣农发展深加工肉制品均价同比下降9%........................................................5图表6 6月仙坛股份加工鸡肉产品均价同比下降1%........................................................5图表7 6月行业商品代鸡苗销量同比+2.35%......................................................................5图表8 6月圣农发展鸡肉销量同比+3.18%..........................................................................6图表9 6月仙坛股份鸡肉销量同比+8.97%..........................................................................6图表10 6月圣农深加工鸡肉销量同比+42.81%..................................................................6图表11 6月仙坛股份深加工鸡肉制品销量同比+30.43%..................................................6图表12 6月在产祖代存栏量同比+13.3%............................................................................7图表13 6月后备祖代存栏量同比下降6%..........................................................................7图表14父母代鸡苗价格.......................................................................................................7图表15 6月在产父母代存栏量同比+8.5%..........................................................................7图表16 6月后备父母代存栏量同比-1.9%...........................................................................7图表17 6月鸡苗孵化场利润为-0.05元/羽（元/羽）.........................................................8图表18 6月毛鸡养殖利润为-1.02元/羽（元/羽）.............................................................8 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、行情：鸡苗价格跌至低位，白羽肉鸡价格下滑毛鸡&鸡苗：毛鸡价格下滑，鸡苗价格跌至低位。6月毛鸡价格阶梯性下滑：1）供给维度：供应持续增长，鸡源供应增加且单只体重也在增长，对价格形成下行压力；2）需求维度：鸡肉需求端持续低迷，企业库存高位，外租库和倒库成为常态，利空价格。6月鸡苗价格下滑，均价微降，波动有限。行业白羽鸡苗均价2.29元/羽，环比-21%，同比-4%。大厂月末成交价约2.4元/羽。商品代鸡苗供应充裕，企业排苗计划压力较大，且由于进入6月份后，养殖端补栏对应毛鸡出栏节点面临高温天气，养殖难度大，市场需求走弱，压制价格。图表1毛鸡价格下滑，鸡苗价格跌至低位资料来源：各公司公告，Wind，华创证券鸡肉：鸡肉价格进入下行通道。6月全国白羽肉鸡均价为7.18元/kg，同比-0.07%，环比-3%，鸡肉产品均价为8687.5元/吨，同比-6%、环比-2%。图表2 6月主产区鸡肉均价同环比均下降资料来源：各公司公告，Wind，华创证券 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：公司公告，华创证券鸡苗销量：25年23-26周协会样本行业商品代鸡苗销售量为3.8亿羽，同比+2.35%，1-26周累计销售22.58亿羽，同比+1%。肉品销量：在2025年6月的肉禽市场中，从经销商角度看分割品短期跌势难止，拿货风险大于收益；随即经销端持仓观望、压价逢低布局，分割品议价幅度远超报价跌幅。到了6月底，屠企受到了库存高位和年中汇报等影响各企业操作各异，但抛货成为基本共识。图表7 6月行业商品代鸡苗销量同比+2.35%资料来源：各公司公告，中国畜牧业协会禽业分会，华创证券 资料来源：公司公告，华创证券 5 资料来源：公司公告，华创证券图表11 6月仙坛股份深加工鸡肉制品销量同比+30.43%资料来源：公司公告，华创证券二、产能：父母代鸡苗价格微降本月引种更新的国家及品种主要有法国的AA+，科宝以及国内自繁品种。其中，法国引进的AA+品种占比18.66%，科宝品种占比23.32%，国产品种占比58.02%。祖代产能方面，2025年6月在产祖代鸡平均存栏量146.00万套，同比+13.3%，环比-1.4%；后备祖代鸡平均存栏量72万套，同比-6%，环比+2.9%。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：公司公告，华创证券图表10 6月圣农深加工鸡肉销量同比+42.81%资料来源：公司公告，华创证券 6 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，华创证券注：月度为协会周度数据均值父母代产能方面，2025年6月协会样本点在产父母代存栏2317万套，同比+8.5%，环比-2.8%；后备父母代种鸡平均存栏量1557万套，同比-1.9%，环比+3.8%。6月父母代鸡苗价格为47.07元/套，最新报价25年第26周数据为47.21元/套。图表16 6月后备父母代存栏量同比-1.9%资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，华创证券（备注：取当月协会每周存栏的平均数） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，华创证券注：月度为协会周度数据均值图表14父母代鸡苗价格资料来源：畜牧业协会，华创证券图表15 6月在产父母代存栏量同比+8.5%资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，华创证券（备注：取当月协会每周存栏的平均数） 7 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号8综合来看，鸡苗端、毛鸡养殖端环比大幅亏损。6月毛鸡养殖亏损1.02元/羽，环比亏损大幅扩张；孵化场亏损0.05元/羽，环比亏损大幅扩张。图表17 6月鸡苗孵化场利润为-0.05元/羽（元/羽）图表18 6月毛鸡养殖利润为-1.02元/羽（元/羽）资料来源：wind，华创证券三、投资建议长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。展望25年，供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素，25年在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。四、风险提示海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。 资料来源：wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号农业组团队介绍组长、高级分析师：陈鹏中国人民大学经济学硕士。2019年加入华创证券研究所。分析师：张皓月上海财经大学保险硕士。2022年加入华创证券研究所。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号华创证券机构销售通讯录地区姓名职务北京机构销售部张昱洁副总经理、北京机构销售总监张菲菲北京机构副总监张婷华北机构销售副总监刘懿副总监侯春钰资深销售经理顾翎蓝资深销售经理蔡依林资深销售经理刘颖资深销售经理阎星宇销售经理张效源销售经理车一哲销售经理吴昱颖销售经理深圳机构销售部张娟副总经理、深圳机构销售总监汪丽燕销售经理张嘉慧高级销售经理王春丽高级销售经理王越高级销售经理温雅迪销售经理上海机构销售部许彩霞总经理助理、上海机构销售总监021-20572536官逸超上海机构销售副总监祁继春副总监黄畅上海机构销售副总监吴俊资深销售经理张佳妮资深销售经理郭静怡高级销售经理蒋瑜高级销售经理吴菲阳高级销售经理朱涨雨高级销售经理李凯月高级销售经理张豫蜀销售经理张玉恒销售经理章依若销售经理广州机构销售部段佳音广州机构销售总监王世韬销售经理私募销售组潘亚琪总监汪子阳副总监江赛专副总监汪戈高级销售经理宋丹玙销售经理赵毅销售经理 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号华创行业公司投资评级体系基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。公司投资评级说明：强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间