华创农业4月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡上行，消费复苏有望提振行业景气度

一、行情

• 毛鸡价格：4月白羽鸡价格震荡上行，下旬保持高位稳定。供给端因昼夜温差大、季节性鸡病导致出小鸡较多，出栏紧张；需求端受关税影响，屠宰端有意拉涨。
• 鸡苗价格：4月鸡苗价格区间震荡为主。行业白羽鸡苗均价2.87元/羽，环比+2%，同比-13%。大厂月末成交价约3.6元/羽。饲料价格上涨，养殖户成本承压，苗价未随毛鸡价格明显提振。
• 鸡肉价格：4月全国白羽肉鸡均价7.42元/kg，同比-5%，环比+4%。鸡肉产品均价为8912.50元/吨，同比-7%、环比-1%。环比反弹主要受中美关税影响，但预计仍将维持下滑趋势。

二、产能

• 巴西禽流感：2025年5月中旬，巴西南里奥格兰德州发生H5N1型高致病性禽流感，我国暂停从巴西禽肉进口。
• 祖代产能：2025年4月在产祖代鸡平均存栏量144.00万套，同比+20.9%，环比+9.9%；后备祖代鸡平均存栏量67万套，同比-15.3%，环比-11.8%。
• 父母代产能：2025年4月协会样本点在产父母代存栏2335万套，同比+6.4%，环比+2.6%；后备父母代种鸡平均存栏量1478万套，同比-8.1%，环比-0.4%。4月父母代鸡苗价格为40.14元/套，最新报价25年第17周数据为39.23元/套。
• 利润情况：鸡苗端轻微亏损、毛鸡养殖端盈利。4月毛鸡养殖盈利0.04元/羽，同环比亏损大幅缩减；孵化场亏损0.04元/羽，同环比亏损扩大。

三、投资建议

• 关注点：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。
• 供给端：白鸡上游种源环节供应充足，关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对养殖及种鸡产蛋性能的影响。
• 需求端：终端消费不景气是压制鸡肉产品需求和价格的关键因素，预计2025年鸡肉消费有望迎来提振，养殖成本低位运行下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。
• 标的建议：圣农发展、益生股份、禾丰股份。
• 长期视角：白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，国产品种份额有望持续提升。

四、风险提示

• 海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。