金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.央行公告称，5月26日以固定利率、数量招标方式开展了2490亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2485亿元。 2.福克斯新闻援引美国中央司令部发言人消息：美军周一在伊朗南部实施自卫打击。 3.伊朗伊斯兰革命卫队表示，保留对美国任何违反停火行为采取“合法且必然”报复的权利。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：周二股指表现分化，至收盘，上证50指数涨0.16%，沪深300指数涨0.53%，中证500指数跌0.52%，中证1000指数跌1.27%，全市场成交额为3.26万亿元。 股指跳空低开后全天表现震荡，上证指数一度回落至4104点，跌幅超1%，但尾盘权重科技股发力，沪深300和上证50指数红盘报收。两市个股涨少跌多，1354家上涨，4082家下跌。工业金属、贵金属、元器件等板块领涨市场，航天装备、云服务、军工电子等板块跌幅居前。 股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IC2606跌0.19%，IM2606跌0.89%，IF2606涨0.89%，IH2606涨0.43%。各品种贴水明显收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加15.9%、15.2%、16%和0.8%；持仓分别变化+2.8%、+1.5%、+1.6%和-2.1%。 资金轮动进一步明显。市场并未延续上涨趋势，在日本、韩国股市高开的情况下跳空低开，早盘部分科技股出现明显抛压，光通信、存储、云计算等板块，资金出逃迹象明显。华为韬定律相关的先进封装、先进制程等早盘也出现大幅震荡，市场分歧明显。另一方面，虽然仅有氧化铝价格大涨，但有色、贵金属板块集体走强，塑料、化肥、券商等先后表现，板块轮动，热点切换。尾盘易中天、先进封装、先进制程再度走强带动沪深300指数翻红，但难以带动科技股集体走强。因此，短期市场对高位科技股的兑现意愿加强，股指表现震荡。 国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数小幅回落0.5bp左右。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS下季合约IRR分别为1.3580%、1.2615%、1.2519%、1.2186%。 央行净投放2485亿元短期流动性，市场资金面整体小幅转松，银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数下行，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3189%、1.3752%，分别较上个交易日-1.01bp、-1.84bp。 税期影响结束后，资金价格再度回落，债市情绪延续偏暖，期债盘面收盘普涨，超长端更显偏强。后续而言，我们对资金面短期内的边际变化持相对偏谨慎的预期，但结合当前宏观环境来看，中期维度我们对债市走势并不悲观。 在此情况下，若市场后续因资金面波动而有所调整，单边建议投资者可考虑逢低布局一定T、TL合约多单。套利方面，建议投资者前期做平曲线头寸（TL-3T）择机止盈。 交易策略：股指期货，高位震荡，高抛低吸；国债期货，逢低轻仓试多T、TL合约，做平曲线头寸（TL-3T）择机止盈 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799