国泰君安期货商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地卖压前置，持续关注地缘变化2豆油：美豆宽幅震荡，豆系驱动不足2豆粕：震荡，等待新消息指引4豆一：震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：区间整理为主7棉花：消费淡季，等待新的驱动202605278鸡蛋：短期等待梅雨季现货印证10生猪：现货不及预期，需求负反馈加剧11花生：筑底过程12 2026年05月27日 棕榈油：产地卖压前置，持续关注地缘变化 豆油：美豆宽幅震荡，豆系驱动不足 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至2026年5月24日当周，美国大豆种植率为79%，市场预期为82%，此前一周为67%，去年同期为75%，五年均值为68%。大豆出苗率为49%，此前一周 为32%，去年同期为48%，五年均值为40%。 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.9%，触及一周多来的最低水平，主要反映了美国中西部近期降雨良好，大豆播种进度持续领先历史平均水平。分析师称，过去几周中西部地区一直降雨，对作物初期生长有利。气象预报显示，未来几天玉米带大部天气干燥，有利于农户完成最后的播种作业。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至周日，大豆播种工作已完成79%，一周前67%，高于去年同期的75%，也高于五年均值68%。作物出苗率也高于平均水平。 印尼首席经济部长哈尔塔托周二表示，该国正计划在今年追加一项经济刺激方案，总价值约为7.8万亿印尼盾（约合4.3882亿美元）。 伊朗外交部表示，美国在霍尔木兹甘省公然违反了停火协议。伊朗将作出回应，绝不会犹豫捍卫自身安全。美国在谈判的同时违反停火协议，再次暴露了其恶意。 美国华尔街日报此前报道称，艘装载200万桶原油的希腊籍超级油轮在美国海军的引导下，穿越了阿曼沿岸的这条水道。这项护航行动是“自由计划”的新一轮推进。随后，该媒体更正此前报道，称美国中央司令部的一位发言人表示，美国并未恢复“自由计划”，有关该计划重新启动的报道是不准确的。 新华社消息，以色列媒体26日报道说，以军越过以黎停火线在黎巴嫩南部开展地面攻势。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年05月27日 豆粕：震荡，等待新消息指引 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 5月26日CBOT大豆日评：生长条件良好，大豆跌至逾一周新低。北京德润林2026年5月27日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要反映了美国中西部近期降雨良好，大豆播种进度持续领先历史平均水平。分析师称，过去几周中西部地区一直降雨，对作物初期生长有利。气象预 报显示，未来几天玉米带大部天气干燥，有利于农户完成最后的播种作业。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至周日，大豆播种工作已完成79%，一周前67%，高于去年同期的75%，也高于五年均值68%。作物出苗率也高于平均水平。美国农业部的周度出口检验报告显示，截至2026年5月21日的一周，美国大豆出口检验量为571,620吨，和一周前基本持平，但是比去年同期增长186%。中国、埃及、墨西哥、哥伦比亚和孟加拉国是前五大目的地。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月27日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2320-2340元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日降价10元/吨；广东蛇口散船2450-2470元/吨，集装箱玉米2470-2490元/吨，较昨日下跌10元/吨；东北玉米价格稳中下行，深加工企业转向干粮收购，黑、吉潮粮折干主流收购价格2230-2340元/吨；华北玉米价格部分反弹，深加工企业主流收购价格2380-2460元/吨，山东饲料企业猪料进厂2480-2500元/吨，禽料玉米2450元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260527 白糖：区间整理为主 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至4月底，25/26榨季中国累计进口食糖242万吨（+67万吨），累计进口糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。25 /26榨季广西累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%，同比下降0.67个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至4月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.73个百分点，累计产糖4043万吨（+25万吨），累计MIX50.38%同比提高2.32个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月27日 棉花：消费淡季，等待新的驱动20260527 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，局部成交尚可，现货销售基差多数暂稳，北疆优质皮棉相较南疆紧缺，其中双29报盘减少明显。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，部分低于1100，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采3130/30B杂3.5内主流销售基差区间在CF09+1400~1550，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱整体报价稳中偏弱、成交持续走淡。内地纺企经营压力凸显，中低支普梳纱、气流纺品类持续下调开机负荷；新疆多数纺企因古尔邦节停产放假至本周末。因下游订单跟进乏力，织造及印染环节开工持续走低，局部开机率不足三成。纯棉纱现货缺乏有力的成本与订单支撑，短期内实际成交议价空间加大。 美棉概况：昨日ICE棉花先涨后跌，电子盘跟随中国棉花期货反弹，最高至79.09美分/磅，但是由于缺乏实质利好，最终几乎回吐了全部的涨幅。美棉播种进度正常，根据美国农业部的周度生长报告显示，截至5.24日当周，美棉播种率53%，前一周为41%，去年同期50%，5年均值53%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月27日 鸡蛋：短期等待梅雨季现货印证 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月27日 生猪：现货不及预期，需求负反馈加剧 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月27日 花生：筑底过程 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8左右，开封大花生通米3.5-3.8左右，以质论价，库存交易为主，要货不多，价格平稳。吉林：308通米4.0-4.1左右，实际以持货商出货意愿议价成交，农户惜售不认卖，交易不多，多数地区价格平稳偏弱。辽宁：308通米3.9-4.1左右，按出成论价，整体上货量不大，要货不多，实际以持货商出货心态议价为主，多数地区价格平稳。山东：基层剩余货源不多，库存交易为主，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公