国泰君安期货商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：油价扰动持续，高位震荡运行2豆油：豆系驱动不大，上方空间有限2豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或震荡4豆一：现货跟随期货调价，盘面调整4玉米：震荡运行6白糖：区间震荡7棉花：关注外部市场影响202603248鸡蛋：弱势震荡10生猪：降重驱动将至，近端压力放大11花生：关注宏观影响12 2026年03月24日 棕榈油：油价扰动持续，高位震荡运行 豆油：豆系驱动不大，上方空间有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为68%，较之前一周增加7个百分点，但落后于去年同期的80%。 巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西3月前三周出口大豆9,501.524.99吨，日均 出口量为633,435.00吨，较上年3月全月的日均出口量771,462.15吨减少18%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年3月24日 豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或震荡 豆一：现货跟随期货调价，盘面调整 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月23日CBOT大豆日评：多空交织，大豆期价小幅收高。北京德润林2026年3月24日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微上涨，大豆市场在特朗普关于伊朗战争的言论与强劲出 口需求之间进行权衡。早些时候美国总统唐纳德·特朗普宣布推迟针对伊朗的打击行动，导致油价暴跌。投资者从中看到了美伊冲突局势缓和迹象，而这场已持续三周的冲突此前曾扰乱全球能源供应。然而，伊朗方面随后否认曾与华盛顿进行对话，这一表态遏制原油价格跌势，并促使农产品市场收复部分失地。一位分析师称，市场目前并不觉得这场冲突已经彻底结束。美国大豆出口销售强劲，给大豆市场提供有力支撑。美国农业部出口检验报告显示，截至2026年3月19日的一周，美国大豆出口检验量为1,101,730吨，较一周增长12%，比去年同期增长约32%。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向墨西哥出售161,120吨大豆，在2025/26年度交货。咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成68%，较去年同期落后12个百分点。市场正密切关注下周美国农业部将发布播种意向报告。AgMarket.net公司预计今年春季美国大豆种植面积将达8610万英亩，高于美国农业部2月份预测的8500万英亩。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月24日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2345-2360元/吨，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2500-2520元/吨，较昨日下跌10元/吨。东北玉米价格涨跌互现，黑、吉潮粮折干主流收购价格2220-2350元/吨；华北玉米价格下调居多，深加工企业主流收购价格2400-2530元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500元/吨左右，禽料玉米2450元/吨以上。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260324 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：通过乙醇与原油链接，食糖产业链受到资金的持续关注。截至3月15日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加10%。中国1-2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）。截至2月底，25 /26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至2月底，25/26榨季中国累计进口食糖228万吨（+74万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74%同比提高2.60个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量2618万吨（+246万吨）。OCSB数据显示，截至3月11日，25/26榨季泰国累计产糖979万吨（+28万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月24日 棉花：关注外部市场影响20260324 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投较为冷清，局部锁基差成交相对较好，现货基差整体暂稳，个别棉商有调涨基差的动作，但幅度暂不大。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内马值4及以上主流较低销售基差在CF05+1150~1200，较多销售基差在CF05+1200及以上，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内主流销售基差在CF05+1300~1550，疆内自提。2025/26北疆机采3130/30~31B杂2.5内部分成交在CF05+1450上下，疆内自提，不含淡点污。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱局部报价稳中有降。受进口纱价格优势压制，前期低支纱持续走货不畅。当前进口纱港口库存偏低，局部气流纺成交略有好转。下游织造仍以小单、急单跟进为主，整体维持刚需补库。受新增订单不足影响，个别纺企常规品种报价小幅下调。 美棉概况：昨日ICE棉花期货日内震荡后最终小幅收跌0.16%，市场缺乏新的基本面驱动，整体行情波动不大。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月24日 鸡蛋：弱势震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月24日 生猪：降重驱动将至，近端压力放大 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年3月24日 花生：关注宏观影响 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 花生基本面数据 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8-4.0左右，开封大花生通米3.7-4.0左右，以质论价为主，整体上货量不大，交易一般，多数地区价格平稳。吉林：308通米4.5-4.6左右，上货量不大，油料米交易尚可，按需采购为主，多数地区价格平稳。辽宁：308通米4.4-4.6左右，按出成定价，交易不多，议价成交为主，部分地区价格稳中偏弱；今日兴城大集，上货量140车左右，走货一般，截止早上7点半剩余30车，价格稳中偏弱。山东：基层上货量不大，成品交易一般，油料米走货尚可，部分地区以外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用任何单位或个人不得使用该商标
