晨会纪要

2026年05月27日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】指数探底回升，资源股迎反弹 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展2490亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】1-4月我国全行业对外直接投资同比增长3.9% 【经济要闻】国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布强制性国家标准《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》 【经济要闻】国务院国资委党委召开扩大会议暨党委理论学习中心组集体学习 【经济要闻】南方电网电力负荷刷新历史最高纪录 行业及公司动态 【行业动态】全球最大铝土矿生产国几内亚计划6月宣布出口管制 【行业动态】澳大利亚拟出台生物燃料掺混政策 【行业动态】沈阳优化调整7项住房公积金使用政策 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】科达利（002850.SZ）：控股股东持股比例被动稀释触及1%整倍数 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：创新药HSK44459乳膏的临床试验申请获得批准 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 湖南经济动态 【湘股动态】行云科技（300209.SZ）：关于签订日常经营重大合同的公告 【湖南省地方动态及政策】湖南“新三样”产品出口连续19个月增长 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】指数探底回升，资源股迎反弹 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.44%，收于7102.84点；代表蓝筹股的上证指数跌0.17%，收于4145.37点；代表硬科技的科创50指数跌1.49%，收于1867.71点；代表创新成长的创业板指数涨0.54%，收于4043.07点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.47%，收于1284.27点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.16%，收于2973.39点；代表大盘股的中证A100指数涨0.46%，收于4872.83点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.53%，收于4947.85点；代表中盘股的中证500指数跌0.52%，收于8658.62点；代表小盘股的中证1000指数跌1.27%，收于8687.25点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.79%，收于3609.17点。总体来看，中大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，有色金属、建筑材料、非银金融表现居前，计算机、国防军工、综合表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1352家公司上涨，共有4077家公司下跌，其中涨停公司68家，跌停公司37家，全市场成交额32643.59亿元，较前一交易日增加374.07亿元。 三、市场策略 指数探底回升，资源股迎反弹。大盘经历前两个交易日的反弹后，指数层面逐步接近前期压力位，卖盘有所增加，叠加结构上因目前半导体板块集中度较高，对盘面影响较大，当日在半导体板块调整的情况下，市场情绪走弱，指数虽在部分权重股护盘下探底回升，但全市场超4000家个股收跌。盘面上，资源股迎反弹，有色、油气、化工等板块逆势走强，而半导体、商业航天等板块表现靠后。往后看，当日大盘体现出一定韧性，短期指数层面趋势性向下的概率降低，或将以震荡为主；但题材板块分化态势仍会较为显著，主要由于暂未出现持续性较好的新主线板块，科创方向对于其余板块的虹吸效应愈发明显。因此短期内，投资者需注意轮动节奏，短线可适当跟随主力资金在科创方向反复博弈，同时控制好仓位，观察新的主线方向到来后再积极介入。方向上，一是关注半导体产业链，重点关注设备与材料、先进封装、GPU等板块；二是关注AI算力产业链，重点关注元件、算力租赁等板块；三是关注近期具备事件驱动的方向，重点关注电力、机器人、无人驾驶等板块；四是关注有色金属反弹机会，重点关注贵金属、稀土等板块。中长期来看，市场整体震荡上行态势不改，但需把握好投资节奏，5月下旬至6月上旬建议合理控制仓位，适当转向防守方向，静待下一轮做多窗口期。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年5月26日，万得LOF基金价格指数：+0.05%；万得ETF基金价格指数：-0.07%；中证REITs全收益指数：-0.47%；华夏上证50ETF：+0.23%；华泰柏瑞沪深300ETF：+0.71%；南方中证500ETF：-0.39%；华安创业板50ETF：+0.98%；华夏上证科创板综合ETF：-1.13%；华夏恒生ETF：+0.20%；华夏恒生科技ETF：+2.11%；博时标普500ETF：-0.67%；华夏野村日经225ETF：-0.45%；华安德国（DAX）ETF：+0.77%；华安法国CAC40ETF：+0.06%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-0.21%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-0.43%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：-0.76%；华安黄金ETF：-0.61%；国投瑞银白银期货A：-1.80%；华夏饲料豆粕期货ETF：+0.19%；嘉实原油：+0.65%。26日，两市ETF合计成交额4869.57亿元，有色、黄金、黄金股类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据Wind，5月26日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.17%，10年期国债到期收益率下行0.79bp至1.74%，1年期与10年期国债期限利差为56.58BP。1年期国开债到期收益率下行0.60bp至1.35%，10年期国开债到期收益率下行0.55bp至1.81%。DR001下行1.01bp至1.32%，DR007下行1.84bp至1.38%。国债期货10年期主力合约涨0.03%， 5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差上行1.72bp至17.99bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在17.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展2490亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，5月26日以固定利率、数量招标方式开展了2490亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2490亿元，中标量2490亿元。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2485亿元。 【宏观经济】1-4月我国全行业对外直接投资同比增长3.9% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，商务部、外汇局统计，2026年1-4月，我国全行业对外直接投资4294.2亿元人民币，同比增长3.9%（以美元计为619.9亿美元，增长7.7%）。其中，我国境内投资者共对全球142个国家和地区的5231家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资3157.4亿元人民币，下降13.9%（以美元计为455.8亿美元，下降10.7%）。 【经济要闻】国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布强制性国家标准《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布强制性国家标准《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》，实施日期为2027年6月1日。据了解，这两项标准是由工业和信息化部提出并归口。其中，《光伏组件安全要求》规定了光伏组件的电气安全、机械安全、防火安全、有害物质限制等要求，并描述了相应的试验方法。在防火方面，标准不仅明确了光伏组件的防火等级和燃烧性能，还对部件材料阻燃性提出了硬性指标，旨在全方位降低光伏组件火灾风险。《光伏组件铭牌标识要求》中，通过规定组件铭牌中电性能参数值的最大允许公差和验证判定值，明确测量方法、规定量值溯源要求、测量结果可追溯，以杜绝功率“虚标”现象。 【经济要闻】国务院国资委党委召开扩大会议暨党委理论学习中心组集体学习 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国务院国资委党委召开扩大会议暨党委理论学习中心组集体学习，会议强调，国资央企要持续健全规范开展统计工作的制度机制，进一步压紧压实防治统计造假责任，对统计造假行为严肃追责问责；牢牢守住统计数据质量生命线，切实防范和整治财务会计信息虚假问题，严防严打财务造假行为；建立健全全级次、全流程、全要素穿透式监管机制，实现对中央企业数据的实时监测、动态预警。 【经济要闻】南方电网电力负荷刷新历史最高纪录 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，南方电网发布消息称，5月25日20时21分，南方电网电力负荷刷新历史最高纪录，较历史峰值增加183万千瓦、增幅0.71%。本次负荷新高较往年大幅提前近一个月，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季节规律，当晚广西、海南电网电力负荷同步刷新纪录。 行业及公司动态 【行业动态】全球最大铝土矿生产国几内亚计划6月宣布出口管制 周策(S0530519020001)、章琪瑛(研究助理) 根据上海有色网消息，全球最大铝土矿生产国几内亚计划于6月正式推出铝土矿出口管制措施，目标是通过限制出口量推动价格回升至“合理水平”。几内亚占全球铝土矿产量的三分之一以上，2025年其铝土矿出货量同比激增25%至1.83亿吨，2026年一季度增速进一步加快，受此影响，铝土矿价格已较去年初峰值下跌近一半。 【行业动态】澳大利亚拟出台生物燃料掺混政策 周策(S0530519020001) 中化新网讯，近日，澳大利亚政府宣布，计划推行生物燃料掺混硬性要求，以此扶持本土产能，强化国家能源供应保障。受中东局势影响，燃油进口风险加剧，该项政策制定已被列为政府重点工作。澳大利亚盛产油菜籽、动物油脂等生物燃料核心原料，但本土原料大多对外出口，国内燃油高度依赖进口。自2月下旬中东局势动荡后，澳大利亚国内汽油、柴油、航空煤油价格暴涨，供应短缺风险引发社会广泛担忧。澳大利亚生物燃料掺混政策要求燃油经销商售卖油品中必须包含固定比例生物燃料，目前多国已在车用及航空燃油领域落地同类规则。澳政府将在数月内启动政策意见征询工作，加快推进流程，力争年内敲定正式方案。 此次征询将联动产业各界，参考各国成熟政策，开展成本效益核算，评估本国低碳燃料产业发展潜力。澳大利亚农业行业长期呼吁壮大生物燃料产业，近期相关扶持步伐显著提速。 【行业动态】沈阳优化调整7项住房公积金使用政策 陈刚(S0530525110001) 据沈阳发布消息，沈阳出台住房公积金使用新政，其中提出，加大高品质住房贷款支持力度、支持家庭互助贷款、支持适居性改造、支持居家适老化或适儿化改造提取和支付购房契税提取等。沈阳住房公积金管理中心有关负责人表示，此次优化高品质住房公积金贷款政策后，公积金最高贷款额度将达到300万元，覆盖总价在350万元以内的“好房子”贷款需求，精准释放改善性住房消费潜力。 【公司跟踪】科达利（002850.SZ）：控股股东持股比例被动稀释触及1%整倍数 杨鑫(S0530524050001) 近日，公司发布关于控股股东持股比例被动稀释触及1%整倍数的提示性公告，公司控股股东及实际控制人励建立先生、励建炬先生在本次权益变动期间，因公司2022年股票期权激励计划激励对象自主行权，以及公司可转换公司债券“科利转债”（债券代码：127066）转股，公司总股本发生变动，由原273,535,293股变动至277,958,806股，从而导致励建立先生、励建炬先生在持股数量不变的情况下，合计持股比例由37.35%被动稀释至36.75%，被动稀释比例为