芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/05/26
PTA
- 关键数据：原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销
- 周度观点：近端TA检修延续落地，开工再度下滑，聚酯负荷小幅下行，库存加速去化，基差环比走弱，现货加工费提升。PX国内部分检修推迟，海外运行平稳，PXN环比改善，歧化效益改善而异构化效益收缩，美亚芳烃价差环比回落。后续关注检修持续性，高检修下PX去库短期转移至TA端，对应加工费改善兑现，但进一步向上空间或受限。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷
- 周度观点：近端国内油制计划检修落地，煤制存意外停车开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，周内整体到港预报偏低维持，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。EG短期到港未出现明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若开始回升，产能过剩压力又会再度显现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内煤制成本预计仍有支撑。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
- 现货信息：现货价格7657附近，市场基差对07+20附近。
- 周度观点：近端江阴优彩提负，福建逸锦、仪征减产，开工小幅回升至78.1%，产销环比转弱，库存延续去化，现货加工费再度走弱。需求端涤纱端开工环比持稳，原料备货回升，成品库存环比累积，效益环比改善。后续关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
- 周度观点：主要矛盾关注胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单。主要矛盾：- 策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
- 周度观点：纯苯价格波动，苯乙烯价格走弱，EPS价格走弱。
- 关键数据：PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
- 周度观点：苯乙烯国产利润走弱。
总结
- PTA：检修延续，开工下滑，库存去化，加工费提升，关注检修持续性。
- MEG：检修落地，到港低位，港口库存去化，煤制成本支撑。
- 涤纶短纤：开工回升，产销转弱，库存去化，加工费走弱，关注逢低做扩机会。
- 天然橡胶：主要矛盾关注胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单，策略观望。
- 苯乙烯：纯苯价格波动，苯乙烯价格走弱，EPS价格走弱，国产利润走弱。
